Кредитные риски М.Видео: почему падают рейтинги?

2026-01-16T13:58:25+03:00

14 699

Кредитные риски М.Видео: почему падают рейтинги?

ПАО «М.Видео»: обзор эмитента ПАО «М.Видео» — ведущий российский ритейлер бытовой техники и электроники, основанный в 1993 году. В 2018 году компания объединилась с «Эльдорадо», создав группу «М.Видео-Эльдорадо». Финансовые результаты (1П 2025, МСФО): - Выручка: 171,2 млрд руб. (-15,2% г/г). - Операционный убыток: -7,6 млрд руб. - Чистый убыток: -25,2 млрд руб. - EBITDA: 3,9 млрд руб. (более чем в 4 раза меньше, чем годом ранее). - Чистый долг: 99,3 млрд руб. (+15,8% г/г). - Чистый долг/EBITDA (LTM): 3,9x (2,3x на конец 2024 г.). - Собственный капитал: -7,1 млрд руб. (-20,4 млрд руб. на конец 2024 г.). - Структура долга: 94,6% краткосрочного долга. Финансовое положение: Группа «М.Видео-Эльдорадо» столкнулась с серьезными финансовыми трудностями в первом полугодии 2025 года. Компания демонстрирует значительные убытки и отрицательный операционный денежный поток. Низкий собственный капитал и высокая концентрация краткосрочного долга создают угрозу платежеспособности. Нарушение кредитных ковенантов вызывает сомнения в поддержке кредиторов. Меры по стабилизации: Руководство предпринимает шаги для улучшения ситуации. Планируется докапитализация на 30 млрд руб., привлечение финансовой поддержки от основного акционера и переговоры о рефинансировании краткосрочного долга. Несмотря на слабые операционные результаты, компания сохраняет неиспользованные кредитные линии и положительную, хотя и снизившуюся, EBITDA. Кредитный рейтинг: - Эксперт РА: понижение до ВВВ, прогноз «негативный» (декабрь 2025 г.). - АКРА: понижение до ВВВ+, прогноз «стабильный» (июль 2025 г.). Понижение рейтингов обусловлено слабыми финансовыми показателями, высокой долговой нагрузкой и негативным влиянием макроэкономических факторов. Макроэкономические и отраслевые риски: - Сложные логистические цепочки из-за санкций и геополитической ситуации. - Волатильность рубля, влияющая на себестоимость и ценообразование. - Высокая ключевая ставка, увеличивающая процентные расходы. - Рынок бытовой техники и электроники страдает от экономического спада и инфляции. - Трансформация каналов продаж и усиление конкуренции с маркетплейсами. Преимущества: - Поддержка акционеров через докапитализацию. - Узнаваемость брендов «М.Видео» и «Эльдорадо», широкая розничная сеть. Риски: - Глубокие убытки, отрицательный капитал и денежные потоки. - Высокая долговая нагрузка. - Проблемы в отрасли и негативное влияние макроэкономической ситуации. - Понижение кредитных рейтингов. Заключение: На данный момент «М.Видео» находится в зоне высокого кредитного риска. Инвестиции в её облигации связаны с высокими рисками, если компания не сможет рефинансировать краткосрочный долг, стабилизировать операционные результаты и восстановить положительный денежный поток. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса