Обзор первичных размещений: октябрь 2025

2025-10-06T21:05:56+03:00

3 095

Обзор первичных размещений: октябрь 2025

Первичные размещения с 6 по 11 октября 🟪 БОРЕЦ КАПИТАЛ После череды смен собственников компания Борец впервые выходит на рынок облигаций. Очевидно, что это попытка собрать средства для рефинансирования флоатера, который предстоит погасить в конце ноября. Сейчас компания не определила ориентиры по купонам, хотя книга уже на пороге. Вероятно, они опасаются переплатить, но объем средств собрать необходимо. Из-за этого оценить привлекательность выпусков сложно. 🟪 УРАЛКУЗ Эмитент без кредитного рейтинга, но с офертой от Мечела. Параметры выпуска выглядят привлекательно: срок три года, что позволяет использовать льготное налогообложение, и начальный купон 13% годовых, что делает его самым доходным в секторе, кроме Кифы. Однако основной риск — это связь с проблемным Мечелом. Сумма нового долга незначительна для компании, но отсутствие рейтинга и плохое финансовое состояние оферента стоит учитывать при принятии решения об участии. 🟪 УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ Компания решила повторить практику последних месяцев — выйти с двумя выпусками одновременно: фиксированным и флоатером. Оба предполагают премию к вторичному рынку (по фиксу), а также к рейтинговой группе. Однако ситуация с отчетностью компании вызывает опасения, и она, вероятно, потеряет 1-2 ступени рейтинга при следующем пересмотре. В таких условиях начальные параметры выглядят рыночными. Общая ситуация напоминает Уралкуз, где долгосрочные инвестиции нежелательны. 🟪 ЭН+ ГИДРО Компания выходит с микро-премией к своему более короткому выпуску в юанях. Рынок стабильно торгует выпуски компании с минимальной доходностью в своей рейтинговой группе и близко к доходностям Русала. В этой ситуации выпуск может быть интересен только своей короткой длительностью для консервативных портфелей, особенно учитывая минимальную заявку в 1,4 млн рублей. 🟪 БУСТЕР.РУ Еще один коллектор в составе группы, на этот раз МФК Джой Мани и их постоянный сборщик долгов Бустер. Выпуск выходит на уровне торгующегося Интел Коллект от Лаймы. Есть колл-оферта через два года, так что выпуск стоит рассматривать именно на этот срок. В целом, сборщики долгов в условиях ухудшения кредитных портфелей выглядят привлекательно и предлагают разумную премию за риск. Как и все МФК, доступ только для квалифицированных инвесторов. 🟪 СЕЛИГДАР Эмитент выходит без премии к своим выпускам на вторичке. Например, четвертый выпуск эмитента с похожей дюрацией торгуется с доходностью выше 19% и купоном 19%. Зачем в этой ситуации новый выпуск с меньшей доходностью — непонятно. 🟪 ПОЧТА РОССИИ Эмитент выпускает облигации с небольшой премией относительно своего рейтинга и предыдущих выпусков. Это будут лучшие выпуски с точки зрения дюрации для эмитента. В целом, может быть интересно, учитывая, что государство не допустит серьезных финансовых проблем у эмитента, так как без его поддержки там будет полный крах. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) в канале: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса