Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Зачем «Магнит» набрал 518 млрд ₽ долга — и где результат для акционеров

4 544

    «Забудьте про дивиденды»: почему «Магнит» обнуляет прибыль ради посредственного роста Компания поделилась отчетом за 1-е полугодие 2026 года. Давайте смотреть. ▫️ Выручка: 1887 млрд (+12,8% г/г) ▫️ EBITDA: 96 млрд (+12,1% г/г) ▫️ Операционная прибыль: 84,4 млрд (+15,6% г/г) ▫️ Чистый убыток: -1,9 млрд (прибыль 6,5 млрд годом ранее) ▫️ Чистый долг: 518 млрд (+20,3% г/г) Очередной плохой отчет от «Магнита», а вы ждали что-то другое? Выручка Выросла на 12,8% до 1887 млрд. Хороший результат, но связан с увеличением торговых площадей и ростом среднего чека на 6,4% из-за инфляции. При этом LFL-продажи выросли на 6,4% (как рост среднего чека), а LFL-трафик в нуле. То есть органический рост в 1П2026 фактически полностью обеспечен средним чеком, а не увеличением количества покупателей. И это очень слабый результат на фоне больших вложений в сеть. EBITDA и чистая прибыль EBITDA выросла на 12% до 96 млрд рублей, но маржа EBITDA остается самой низкой в секторе = 5,1% (хуже «Ленты», «ИКС-5»). Закономерно операционная прибыль выросла на 15% до 84 млрд на фоне открытий новых магазинов. Под эгидой огромного долга был получен чистый убыток в размере -1,9 млрд рублей против прибыли 6,5 млрд годом ранее. Причина убытка — рост финансовых расходов на 45,3% до 116,1 млрд рублей, то есть бизнес операционно чувствует себя более-менее, но высокие расходы по долгу обнуляют всю прибыль. Чистый долг и CAPEX Чистый долг за 1,5 года вырос с 252 млрд до 518 млрд рублей, при этом непонятно зачем «Магнит» привлек долг для роста кэша до 404 млрд рублей. Чистый долг/EBITDA составил ужасные 2,9x (против 2,4x годом ранее). Огромная долговая нагрузка, которая ставит крест на дивидендах. Забудьте. С текущим долгом нужно экономить, поэтому CAPEX закономерно снизился с 68 млрд до 37 млрд. Это позитив для инвесторов, но долги уже были набраны и что-то делать с этим компании придется. Высокий CAPEX не привел к улучшению LFL-трафика, а значит малоэффективен, что в совокупности с огромным набранным долгом вызывает кучу вопросов. Зачем обнулять прибыль ради посредственной эффективности, тем более с такими дорогими кредитами?? Свободный денежный поток (FCF) FCF составил +14,4 млрд рублей против убытка в 140 млрд годом ранее. Спасает хороший результат по OCF (+51 млрд против убытка 35,7 млрд годом ранее), снижение CAPEX и работа с оборотным капиталом. Однако ошибкой будет думать, что все 14,4 млрд FCF являются потенциальной дивидендной базой, так как у «Магнита» огромная арендная база (расходы на аренду составили 8,5 млрд против 6,9 млрд рублей годом ранее). Если сильно захотеть, то можно выплатить порядка 82р дивиденда на акцию (5% дивдох), но очевидно, что этого не случится из-за неподъемного чистого долга, который нужно срочно сокращать. Дивиденды Вы уже поняли, что дивидендов по итогам 2026 года здесь ждать не стоит. В 2027 г. выплата также маловероятная, если не будет проделана фантастическая работа по чистому долгу. Но риск в том, что ставка по долгу у «Магнита» плавающая и сейчас составляет 16% годовых, и если, не дай бог, ключевую ставку начнут повышать, то можно начинать хоронить компанию. Прогнозы на 2026 год ▫️ Выручка 2026 = 3,9 трлн ▫️ EBITDA 2026 = 195-200 млрд ▫️ Чистая прибыль 2026 = 10 млрд ▫️ FCF = 50-60 млрд ▫️ ЧД/EBITDA: 2,3x-2,4x (<2x — можно думать о дивидендах) Оценка ▫️ P/E (2025) = отрицательный ▫️ P/E (2026) = 10x ▫️ Дивдох (2025) = 0% ▫️ Дивдох (2026) = 0% ИТОГИ ПО МАГНИТУ Очень странные телодвижения происходят в «Магните»: открыли/редизайнили большое кол-во магазинов, набрали под это дело 266 млрд долгов (что привело к X2 рост чистого долга), но это НЕ ПРИВЕЛО к росту LFL-трафика, а продажи и средний чек выросли просто из-за инфляции (вшитая защита). «Магнит» может спасти только быстрое снижение ставки ЦБ, которого уже никто не ждет, поэтому вся компания остается в крайне подвешенном состоянии. Ни о каких дивидендах и речи тут быть не может, поэтому уход цены ниже 1000р/акция вполне допускаю. Я очень ждал отчет, чтобы принять решение о своей небольшой позиции в «Магните» (2,9% портфеля) и сейчас серьезно думаю о том, чтобы продать все акции и забыть про это чудо-юдо, отчет меня не переубедил. Думаю, что пора мне прощаться с компанией. Если (когда) продам акции, то напишу об этом в канале. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Что за Инвестор?](https://t.me/c/1521235518/5756) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?