Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Магнит без дивидендов второй год: стоит ли покупать акции ритейлера

4 916

    Рекордные капзатраты и нулевой трафик: провалилась ли стратегия Магнита «Магнит» — российская компания-ритейлер и одноименная сеть продовольственных магазинов (большая часть из них имеют формат «магазин у дома»). Сектор: Потребительские товары Отрасль: Розничные магазины Цена: 1555₽ Финансовые показатели: Выручка: - 2022 — 2352₽ млрд - 2023 — 2545₽ млрд - 2024 — 3043₽ млрд - 2025 — 3509₽ млрд - 2026 (1П) — 1887,2₽ млрд средние темпы роста выручки — 13% Чистая прибыль: - 2022 — 34,1₽ млрд - 2023 — 58,7₽ млрд - 2024 — 44,3₽ млрд - 2025 — (-30,9₽) млрд - 2026 (1П) — (-9,5₽) млрд средние темпы роста прибыли — <0% Мультипликаторы: • P/E — (-3,9) хуже среднего по индустрии 5,94 • P/S — 0,04 лучше среднего по индустрии 0,17 • EV/EBITDA — 3,74 хуже среднего по индустрии 2,8 • Долг/EBITDA — 2,9 хуже среднего по индустрии 1,1 • ROE — (-30,7%) хуже среднего по индустрии 18,3% • Модель DCF — 2100₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания переоценена. Вывод Недавний отчет «Магнита» за 1-е полугодие 2026 года меня разочаровал. Начну с операционных результатов: Во втором полугодии 2025 года у «Магнита» были рекордные капзатраты, и много было потрачено именно на редизайн магазинов, что должно было улучшить трафик в магазинах. Но трафик в 1-м полугодии 2026 года показал 0% роста. В 1-м полугодии весь ритейл показал околонулевой рост трафика, поэтому это еще можно простить «Магниту», хотя ситуация с объемом инвестиций здесь другая и должен был быть выхлоп. Видимо, «Магнит» понял, что смысла столько вкладывать нет, и темпы открытий новых магазинов заметно снизились в 1П 2026 до 212 против 933 магазинов в 1П25. Негативный эффект от снижения темпов открытия магазинов увидим в 2027 году, так как выручка ритейла в основном растет за счет роста кол-ва магазинов. И это лишь малая часть из зол, так как огромный долг съедает всю прибыль. За 1,5 года чистый долг вырос с 252 до 518 млрд рублей. На этом фоне финансовые расходы по долгу выросли на 65% г/г до 48,1 млрд руб., и по итогу видим убыток за 1-е полугодие 2026 года. При этом 73% долга взяты под плавающую ставку, и если вдруг ключевая ставка вновь будет расти, «Магниту» будет очень больно. И главное: сопоставимый с выручкой рост расходов не позволил компании увеличить и без того невысокую рентабельность. Рентабельность EBITDA «Магнита» осталась на уровне 5,1%, в то время как у X5 — 5,8%, а у «Ленты» — 6,7%. В итоге отчет «Магнита» за 1 полугодие не оправдал никаких ожиданий. Следующий отчет увидим только по итогам года, и второе полугодие не обещает быть лучше, так как маржа может уйти ниже 5% из-за роста цен на топливо и роста расходов в целом. Получаем, что даже после падения акций на 50% с начала года дешевизны не появилось. При выходе в прибыль во 2-м полугодии получим оценку в P/E = 8, и это уже за вычетом казначейского пакета акций в 30%. «Магниту» нужно сосредоточиться на снижении долга и росте маржинальности, без этого дивиденды ждать бессмысленно, как и рост акций. Риски: • Размер дивидендов • Конкуренция • Рост долга Справедливая цена акции: — 1250₽ Оценим эмитент по модели Гордона Последние дивиденды были за 2023 год, составив 412,13₽ (доходность 6,6%). Напомню, что менеджмент рекомендовал выплатить 560 руб/акция промежуточных дивидендов за 9М 2024 года, но акционеры ритейлера утвердили решение НЕ выплачивать дивиденды. Комментариев со стороны «Магнита» не последовало, и с того момента сохраняются дивидендная пауза, которая еще затянется. Доходность актива и его теоретическая стоимость: ▫️ Темпы роста дивидендов в год = 4% ▫️ Теоретическая стоимость актива = 1890₽ (в случае возвращения к дивидендам) Прогноз дивидендов за 2026 год = 0₽ [После отчета за 1 полугодие 2026 года все надежды на дивиденды испарились](https://t.me/c/1459415582/8127) За 2027 год выплата дивидендов пока также под большим вопросом. «Магниту» предстоит проделать огромную работу над долгом и эффективностью. Дивиденды компания, согласно див. политике, выплачивает из размера чистой прибыли по РСБУ. Целевой размер в процентах от чистой прибыли див. политикой не предусмотрен. Ранее «Магнит» платил дивиденды 2 раза в год: по итогам 9 месяцев и затем финальные за год. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Клим](https://t.me/c/1459415582/8127) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?