Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Убыток есть, но кэш удвоился: акции Магнит готовят почву для разворота

5 268

    Так ли страшен убыток: разбираем отчет «Магнита» за первое полугодие Начнем день с отчета «Магнита». Перед выходом отчетности его отчаянно шортили, и реакция на убыток была негативной. Но, на мой взгляд, тут все же есть робкие намеки на перелом тенденции по фундаменталу, поэтому давайте разберем. Что в отчете (по МСБУ 17): ▫️ Выручка – 1 887,2 млрд рублей (+12,8% г/г) ▫️ EBITDA – 96,0 млрд рублей (+12,1% г/г) ▫️ Чистый убыток – (1,9) млрд рублей (против +6,5 млрд рублей прибыли год назад) ▫️ Рентабельность по EBITDA – 5,1% (+0 б.п.) ▫️ Чистая рентабельность – отрицательная ▫️ ND/EBITDA – 2,9х (против 2,4х год назад) Если закрыть глаза на убыток, то на первый взгляд отчет на самом деле не самый плохой. Выручка выросла на 12,8% г/г, органический рост (LFL-продажи) +6,4% г/г, LFL-трафик нулевой, но хотя бы не отрицательный. Валовая маржа улучшилась на 97 б.п. до 23,2% – сказалось повышение эффективности промо и снижение потерь. Однако операционные расходы (SG&A) выросли быстрее выручки: их доля увеличилась на 1,2 п.п. до 22,1%. Основные факторы – индексация зарплат, рост коммунальных тарифов и увеличение доли арендованных площадей. В итоге EBITDA выросла на 12,1%, почти синхронно с выручкой, что говорит о стабильной операционной эффективности, и далеко не у всех ритейлеров в первом полугодии рентабельность по EBITDA не снижалась. А вот убыток — да, расстроил инвесторов. Главный удар по чистой прибыли нанесли финансовые расходы – они выросли до 48,1 млрд рублей (против 29,1 млрд год назад). Причина – рост общего долга на 83% до 922 млрд. рублей, но об этом было известно еще с прошлого отчета. А так как компания привлекала средства еще по относительно высоким ставкам, то и финансовые расходы были большими. Правда, средневзвешенная стоимость долга снизилась с 19,3% до 16,0% благодаря рефинансированию, и это дает надежду, что в будущем давление на прибыль ослабнет. Долговая нагрузка выросла: ND/EBITDA поднялся с 2,4х до 2,9х. Это чуть выше комфортного для ритейла уровня (обычно до 2-2,5х), но не критично, особенно с учетом того, что на счетах у компании 404 млрд рублей свободных денег – почти вдвое больше, чем год назад. Компания нарастила кэш специально, чтобы обеспечить рефинансирование долга на 2026-2027 годы. Также у «Магнита» есть неиспользованные кредитные линии, что снижает риски ликвидности Отмечу и что компания сократила капитальные затраты на 38%, как и собиралась – «Магнит» ранее заявлял, что период масштабных инвестиций позади, и теперь у них будет фокус на эффективность. Свободный денежный поток даже после уплаты процентов на этом фоне положительный, и это плюс, так как это обеспечивает условия для сокращения долговой нагрузки и для последующего возврата к выплате дивидендов по мере стабилизации ситуации. Если говорить про операционку, то она достаточно уверенная. Количество магазинов выросло до 33 652 (+3,3% г/г), торговая площадь увеличилась на 2,8%. Программа редизайна продолжается, хотя и меньшими темпами. Доля карт лояльности в продажах достигла 81%, а уникальная клиентская база – 44,2 млн человек в месяц. Интеграция «Азбуки вкуса» идет успешно: сегмент показал LFL +6,5%, и его доля в выручке уже 4,6%. Онлайн-сегмент также чувствует себя достаточно комфортно: GMV вырос на 70% г/г до 132 млрд. рублей, количество заказов в день – 438 тысяч, а средний чек в онлайне (1 665 руб.) в три раза выше, чем в магазинах у дома. Это говорит о том, что компания успешно наращивает цифровую составляющую, и это может стать важным драйвером роста в будущем. Поэтому, на мой взгляд, отчет не до такой степени плохой, как можно предположить из движения котировок «Магнита» перед выходом отчетности и на самом отчете. Да, убыток, но есть и намеки на будущее восстановление. По крайней мере компания для этого активно создает предпосылки. С учетом пересмотра предполагаемой траектории снижения ключевой ставки и высокой долговой нагрузки [таргет](https://t.me/Investillion/2059) по акциям «Магнита» снижен до 3500 рублей за акцию на горизонте года Но если сюрпризов больше не будет, то думаю, что дальше таргет может быть повышен. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Алла / Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion/2251) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?