Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Магнит — мое решение по акциям

5 167

    Вчера я делал разбор «Магнита», где уделил время бизнесу, но мало рассказал про последний отчет МСФО компании. Плюсом расскажу про свой план действий с акциями, ибо пора начинать что-то с этим делать. Финансовые показатели за 2025 год: • Выручка: 3,5 трлн (+15,3% г/г) • EBITDA: 169,3 млрд (-1,5% г/г) • Чистый убыток: 16,65 млрд (прибыль 49,9 млрд годом ранее) • Скорр. убыток: 8,8 млрд • Чистый долг: 501,2 млрд (+96,4% г/г) Плохие результаты, хуже моих ожиданий. Темпы роста: Бизнес вырос на 15,3% г/г, это хуже ИКС-5 и Ленты, а учитывая замедление ритейл-сектора в 2026 г., результаты будут еще хуже. Такие темпы роста давала инфляция. Магнит получил чистый убыток по итогам 2025 года из-за чистых финансовых расходов в -82,3 млрд (рост в 3,3 раза г/г!) и курсовой разницы в -3 млрд рублей. Операционная прибыль составила 66,4 млрд (до IFRS 16). Всю прибыль съели финансовые расходы. Долги: Кратный рост финансовых расходов связан с ростом чистого долга, очевидно. Чистый долг без аренды составил 501,2 млрд рублей против 252,4 млрд годом ранее. Магнит переживает большой CAPEX, купили 🛒 «Азбуку Вкуса» за 29,6 млрд и потеряли 90 млрд на оборотном капитале. Показатель ЧД/EBITDA вырос до 2,96x. Это очень высокая долговая нагрузка, при которой нельзя платить дивиденды. Для понимания, у ИКС-5 ЧД/EBITDA [составляет](https://t.me/c/1521235518/5363) 1,17x. Рентабельность бизнеса: Рентабельность по EBITDA составила 4,82% против 5,6% годом ранее. Это худший результат в секторе. Казначейский пакет акций: В кейсе «Магнита» очень интересны казначейки. У «Магнита» на балансе лежит 34,064 млн казначеек на сумму в 93,331 млрд рублей. Их обязательно нужно учитывать при оценке акций. Если «Магнит» сейчас их продаст, то получит 85,2 млрд рублей, что позволит снизить чистый финансовый долг до 416 млрд и ЧД/EBITDA до 2,45x, но это все равно не позволит платить хорошие и стабильные дивиденды. Продажа такого пакета акций, скажем, по 8000 р./акцию, очень многое бы поменяло в компании. LFL результаты 2025 г.: Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 8,7% на фоне роста LFL среднего чека на 8,4% и роста LFL трафика на 0,3%. Это снова хуже ИКС-5 и Ленты. А в 1-м кв. 2026 г. у «Магнита», вероятно, увидим отрицательный LFL трафик, как это уже нам показал ИКС-5 (у Ленты LFL трафик за 1-й кв. 2026 г. составил +0,1%). Весь сектор замедляется, причем сильно, падает трафик, падают темпы роста, падают рентабельности. У «Магнита» может появиться еще больше проблем. Дивиденды: С точки зрения бизнеса «Магнит» правильно сделал, что отменил все дивиденды. Никаких дивидендов за 2025 г. при текущей долговой нагрузке ждать не стоит. Не уверен, что и за 2026 год дивиденды будут. Надо смотреть, как будут работать над долгом. Выплата вероятна при хотя бы ЧД/EBITDA = 1,5x. Это возможно при снижении чистого долга на сумму в 250 млрд рублей. Где найти свободные 250 млрд? Непонятно. Продажа казначеек спасет лишь наполовину, в лучшем случае. Прогнозы на 2026 г.: • Выручка 2026 = 3,7-3,85 трлн • EBITDA 2026 = 196 млрд • Прибыль 2026 = 2-3 млрд (или убыток) • FCF 2026 = отрицательный Оценка: • EV/EBITDA (2025) = 4x • EV/EBITDA (2026) = 3,6x • Дивдох (2025) = 0% • Дивдох (2026) = 0% ИТОГИ: «Магнит» имеет самую высокую долговую нагрузку в секторе (смотрю ИКС-5/Ленту преимущественно), самую низкую рентабельность, самые низкие темпы роста бизнеса (как по выручке, так и по LFL) и не платит дивиденды. При этом «Магнит» оценивается по EV/EBITDA ДОРОЖЕ своих конкурентов, хотя должен иметь дисконт к ним. Я был бы осторожен с этими акциями. Хоть и негатив в цене, но зацепиться не за что. Снижение ставки, конечно, уменьшит процентные расходы бизнеса, но над снижением такого долга придется поработать несколько лет, а дивидендов заплатить будет не с чего. Принимаю решение сокращать долю «Магнита» в убыток, а освободившуюся часть портфеля направлять в ИКС-5. По мере результатов «Магнита» в течение 2026 г. буду смотреть, стоит ли дальше сокращаться или в компании пошли улучшения. А пока ужасно проделанная работа по итогам 2025 г. Отвратительная даже. Всем спасибо за внимание. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?