Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Магнит — мое решение по акциям

5 171

    Вчера я делал разбор «Магнита», где уделил время бизнесу, но мало рассказал про последний отчет МСФО компании. Плюсом расскажу про свой план действий с акциями, ибо пора начинать что-то с этим делать. Финансовые показатели за 2025 год: • Выручка: 3,5 трлн (+15,3% г/г) • EBITDA: 169,3 млрд (-1,5% г/г) • Чистый убыток: 16,65 млрд (прибыль 49,9 млрд годом ранее) • Скорр. убыток: 8,8 млрд • Чистый долг: 501,2 млрд (+96,4% г/г) Плохие результаты, хуже моих ожиданий. Темпы роста: Бизнес вырос на 15,3% г/г, это хуже ИКС-5 и Ленты, а учитывая замедление ритейл-сектора в 2026 г., результаты будут еще хуже. Такие темпы роста давала инфляция. Магнит получил чистый убыток по итогам 2025 года из-за чистых финансовых расходов в -82,3 млрд (рост в 3,3 раза г/г!) и курсовой разницы в -3 млрд рублей. Операционная прибыль составила 66,4 млрд (до IFRS 16). Всю прибыль съели финансовые расходы. Долги: Кратный рост финансовых расходов связан с ростом чистого долга, очевидно. Чистый долг без аренды составил 501,2 млрд рублей против 252,4 млрд годом ранее. Магнит переживает большой CAPEX, купили 🛒 «Азбуку Вкуса» за 29,6 млрд и потеряли 90 млрд на оборотном капитале. Показатель ЧД/EBITDA вырос до 2,96x. Это очень высокая долговая нагрузка, при которой нельзя платить дивиденды. Для понимания, у ИКС-5 ЧД/EBITDA [составляет](https://t.me/c/1521235518/5363) 1,17x. Рентабельность бизнеса: Рентабельность по EBITDA составила 4,82% против 5,6% годом ранее. Это худший результат в секторе. Казначейский пакет акций: В кейсе «Магнита» очень интересны казначейки. У «Магнита» на балансе лежит 34,064 млн казначеек на сумму в 93,331 млрд рублей. Их обязательно нужно учитывать при оценке акций. Если «Магнит» сейчас их продаст, то получит 85,2 млрд рублей, что позволит снизить чистый финансовый долг до 416 млрд и ЧД/EBITDA до 2,45x, но это все равно не позволит платить хорошие и стабильные дивиденды. Продажа такого пакета акций, скажем, по 8000 р./акцию, очень многое бы поменяло в компании. LFL результаты 2025 г.: Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 8,7% на фоне роста LFL среднего чека на 8,4% и роста LFL трафика на 0,3%. Это снова хуже ИКС-5 и Ленты. А в 1-м кв. 2026 г. у «Магнита», вероятно, увидим отрицательный LFL трафик, как это уже нам показал ИКС-5 (у Ленты LFL трафик за 1-й кв. 2026 г. составил +0,1%). Весь сектор замедляется, причем сильно, падает трафик, падают темпы роста, падают рентабельности. У «Магнита» может появиться еще больше проблем. Дивиденды: С точки зрения бизнеса «Магнит» правильно сделал, что отменил все дивиденды. Никаких дивидендов за 2025 г. при текущей долговой нагрузке ждать не стоит. Не уверен, что и за 2026 год дивиденды будут. Надо смотреть, как будут работать над долгом. Выплата вероятна при хотя бы ЧД/EBITDA = 1,5x. Это возможно при снижении чистого долга на сумму в 250 млрд рублей. Где найти свободные 250 млрд? Непонятно. Продажа казначеек спасет лишь наполовину, в лучшем случае. Прогнозы на 2026 г.: • Выручка 2026 = 3,7-3,85 трлн • EBITDA 2026 = 196 млрд • Прибыль 2026 = 2-3 млрд (или убыток) • FCF 2026 = отрицательный Оценка: • EV/EBITDA (2025) = 4x • EV/EBITDA (2026) = 3,6x • Дивдох (2025) = 0% • Дивдох (2026) = 0% ИТОГИ: «Магнит» имеет самую высокую долговую нагрузку в секторе (смотрю ИКС-5/Ленту преимущественно), самую низкую рентабельность, самые низкие темпы роста бизнеса (как по выручке, так и по LFL) и не платит дивиденды. При этом «Магнит» оценивается по EV/EBITDA ДОРОЖЕ своих конкурентов, хотя должен иметь дисконт к ним. Я был бы осторожен с этими акциями. Хоть и негатив в цене, но зацепиться не за что. Снижение ставки, конечно, уменьшит процентные расходы бизнеса, но над снижением такого долга придется поработать несколько лет, а дивидендов заплатить будет не с чего. Принимаю решение сокращать долю «Магнита» в убыток, а освободившуюся часть портфеля направлять в ИКС-5. По мере результатов «Магнита» в течение 2026 г. буду смотреть, стоит ли дальше сокращаться или в компании пошли улучшения. А пока ужасно проделанная работа по итогам 2025 г. Отвратительная даже. Всем спасибо за внимание. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера
      Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера

    • США готовят крупную сделку по поставкам белорусского калия, заявил Трамп. «Цены будут существенно ниже тех, что мы сейчас платим Канаде, это очень хорошая новость для наших фермеров и скотоводов», — отметил американский президент

    • Кремль видит цифры, связанные с падением конкурентоспособности экономики Германии, которая является главной экономикой в Европе, сообщил Песков

    • Токаев поздравил Путина с успешным проведением выборов в Госдуму, сообщает пресс-служба главы Казахстана. Он отметил, что итоги выборов в ГД говорят о широкой поддержке стратегического курса Путина

    • Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
      Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
    • Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН
      Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН

    • Трамп заявил, что поручил переоборудовать строящуюся в Вашингтоне триумфальную арку в передовой военный комплекс

    • Токаев заявил, что в Казахстане нужно полностью запретить граффити. Он также поручил акиму (мэру) Астаны «принять жесткие меры в отношении лиц, пытающихся разрисовывать стены общественных зданий»

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?