Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ: АНАЛИЗ [MGNT]

МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Таргет по акциям «Магнита» — 4 100 рублей на горизонте года

4 985

    Магнит отчитался за 2025 год: долги и убытки Очета по МСФО за 2025 год. Что в отчете: ▪️ Выручка — 3 509 млрд руб. (+15,3% г/г) ▪️ EBITDA – 169,3 млрд руб. (-1,5% г/г) ▪️ Чистый убыток — (16,6) млрд руб. (против прибыли 50 млрд год назад) ▪️ Рентабельность по EBITDA – 4,8% (снижение с 5,6%) ▪️ Чистая рентабельность — отрицательная ▪️ ND/EBITDA – 2,9х (год назад было 1,5х) Отчет, конечно, очень слабый. Вроде выручка выросла неплохо, на 15% г/г, и рост этот не только за счет роста торговой площади (+5,6% г/г). Компания продолжает наращивать плотность продаж (+8,3%), LFL-продажи выросли на 8,7%, причем в основном за счет среднего чека (+8,4%) – трафик почти не растет (+0,3%), но так у всего сектора. Для сравнения, у [Х5 по итогам года](https://t.me/Investillion/1957) LFL-продажи были 11,4%, в том числе трафик 1,6%, у [Ленты](https://t.me/Investillion/1836) - 10,4%, в том числе трафик - 1,0%. Поэтому здесь Магнит традиционно чувствует себя чуть хуже сектора, но все же в целом не сказать, что по выручке и LFL-продажам здесь провальный результат. Валовая маржа чуть снизилась из-за роста промо и потерь. Коммерческие и административные расходы (SG&A) растут быстрее выручки – их доля подросла с 20,7% до 21,8%. Основные драйверы роста в расходах: индексация зарплат, реклама, амортизация (магазины редизайнят рекордными темпами). Как итог EBITDA снизилась на 1,5%. Но главный удар по чистой прибыли нанесли финансовые расходы – они выросли почти вдвое, до 82 млрд руб. Общий долг (без аренды) вырос на 81% до 745 млрд руб., причем компания привлекала деньги по рыночным ставкам. Средневзвешенная стоимость долга составила 17,1%. Плюс компания отразила обесценение гудвила на 6,5 млрд (по маркетплейсу, стратегию пересмотрели). В итоге чистый убыток и отчет выглядит очень слабым на фоне других игроков в секторе. Долговая нагрузка, конечно, выросла очень сильно: чистый долг (по МСБУ 17) увеличился почти вдвое – с 253 до 496 млрд руб. Соотношение ND/EBITDA подскочило с 1,5х до 2,9х, что уже очень много. По МСФО 16 с учетом аренды – уже все 3,6х. То есть, как я и писала, есть ощущение, что [покупка Азбуки вкуса](https://t.me/Investillion/1498) была лишней и притопила их окончательно как минимум на коротком временном горизонте. Все же для них такая долговая нагрузка избыточна и очень негативно влияет на их оценку. Но при этом дальше по долгам, на мой взгляд, они будут улучшаться. Компания заявила, что практически полностью обеспечила рефинансирование долга на 2026 год имеющимися деньгами и кредитными линиями. На счетах кэша 244 млрд руб. плюс неиспользованные кредитные линии на 606 млрд. И перекредитовываться с учетом снижения ключа они будут под более низкие ставки, поэтому отчеты в этом году будут уже гораздо лучше. Плюс в 1-м квартале 26-го года по темпам роста выручки они обогнали Х5 (+15,3% vs +11,3% г/г), и если эта тенденция продолжится — здесь может быть что-то интересное. Плюс, если смотреть операционку — она тоже подтверждает, что в целом у компании не сказать, что все плохо. Напротив, по итогам 2025 года компания открыла 2 521 магазин (максимум за 5 лет) и обновила рекордные 3 124 точки по программе редизайна. Онлайн-оборот (GMV) вырос на 84% до 185 млрд руб., количество заказов в день – 316 тыс. (+67%). Впервые онлайн-продажи вышли на положительную EBITDA, и компания планирует поддерживать достигнутый прогресс и в 2026 году. Также в плюс по EBITDA вышел формат жестких дискаунтеров «Первый выбор» (B1) – там уже операционно картина совсем иная: LFL-выручка +34%, и Магнит теперь более оптимистично смотрит на развитие этого сегмента. Еще один важный момент: руководство заявило, что после двух лет инвестиций почти на 350 млрд руб. «не потребуется новых масштабных инвестиций» в ближайшее время. То есть CAPEX в 2026 году может снизиться, а FCF – улучшиться, что может способствовать возврату к выплате дивидендов. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям компании около 4100 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / МАГНИТ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?