Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЦИАН: АНАЛИЗ [CNRU]

ЦИАН: АНАЛИЗ [CNRU]

ЦИАН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции «Циан»: дивиденды и байбек обнуляют кубышку — справедливая цена 565 ₽, не 627 ₽

6 252

    Кубышка тает, акции переоценены Циан — популярный сервис для покупки, аренды недвижимости в России. Сектор: Технологии Цена: 627₽ Главные акционеры: Speedtime Group (Elbrus Capital) — 36% Основатель Дмитрий Демин — 8% Максим Мельников — 6,3% Финансовые показатели: Выручка: - 2022 — 8,3₽ млрд - 2023 — 11,6₽ млрд - 2024 — 13₽ млрд - 2025 — 15,2₽ млрд - 2026 (1П) — 8,3₽ млрд средние темпы роста выручки — 13% Чистая прибыль: - 2022 — 0,5₽ млрд - 2023 — 1,69₽ млрд - 2024 — 1,7₽ млрд - 2025 — 2,66₽ млрд - 2026 (1П) — 2,05₽ млрд средние темпы роста прибыли — 29% Мультипликаторы: • P/E — 13,3 хуже среднего по индустрии 8,4 • P/S — 2,95 хуже среднего по индустрии 2,64 • EV/EBITDA — 8,91 хуже среднего по индустрии 5,97 • Долг/EBITDA — (-0,8) лучше среднего по индустрии 0,41 • ROE — 99,9% лучше среднего по индустрии 83% • PEG — 0,5 (справедливая оценка) • Модель DCF — 710₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания переоценена. Вывод Циан пока держится уверенно в условиях охлаждения рынка недвижимости. Компания подтверждает прогноз на 2026 год: рост выручки на 17-22% и маржа скорректированной EBITDA не ниже 30%. По итогам 1-го полугодия фактический рост составил 20,5% и 32,7% маржа скорректированной EBITDA. Поэтому нижняя и средняя части диапазона выглядят достижимыми. Ускорение роста выручки наблюдалось в основном бизнесе – в размещении объявлений (2К26: +16% г/г, 1К26: +10% г/г) и лидогенерации (2К26: +26% г/г, 1К26: +18% г/г), главным образом за счет роста среднего чека, в то время как количество объявлений и платных лидов демонстрировало рост в пределах 4%. Однако будущая прибыль и дивиденды очень упираются в накопленную ранее кубышку, которая скоро может закончиться. Денежная позиция за год “похудела” с 10,7 млрд руб. во втором квартале 2025 года до 4,1 млрд руб. на конец 2 квартала 2026 года. Выплата последних щедрых дивидендов дает о себе знать. На этом фоне финансовые доходы за полугодие логично снизились с 918 до 412 млн рублей. При общей прибыли в 2 млрд за полугодие – это очень весомая потеря. При этом у Циана еще действует байбек на 4 млрд (пока выкуплено 1,08 млн акций на сумму 650 млн руб.). Сумма очень внушительная и сопоставима со всей денежной позицией на конец полугодия. Если захотят выкупить в полном объеме и выплатить дивиденды — ЭТО ОБНУЛИТ КУБЫШКУ И ПРОЦЕНТНЫЕ ДОХОДЫ С НЕЕ. В моменте компания возвращает избыточный кэш акционерам сразу двумя способами – через дивиденды и обратный выкуп. Но дальше это несет в себе риски и давление на прибыль с дивидендами. Сейчас Циан оценивается в 11 годовых прибылей, что очень дорого для текущего рынка, тем более что поддержка со стороны байбека и высоких дивидендов скоро уйдет. Циан — неплохая инвестиционная история, но точно не по текущей цене. Риски: ▫️ Невыполнение прогнозов ▫️ Снижение темпов роста ▫️ Рост долга ▫️ Падение размера дивидендов Справедливая цена акции: — 565₽ Дивидендная доходность за 1КВ 2026 года составила 8,3%, дивиденд 53₽. Данная выплата включает в себя ₽23,7 в виде спец. дивиденда. Это не просто распределение прибыли за отчетный период. Прогноз дивидендов за 2 полугодие 2026 года — 50-60₽ (7,8-9,5%) ЦИАН выполнил [обещание](https://t.me/c/1459415582/7596) по выплате дивидендов в ~50 рублей на акцию в 3 квартале 2026 года. Теперь ЦИАН планирует выплатить дивиденд в размере не менее 30 руб./акцию (доходность 4,7%) до конца 2026 г. Следующая выплата будет уже по итогам всего года. Но далее размер дивидендных выплат будет продолжать падать из-за распределения всего кэша с баланса. Циан будет стремиться не реже одного раза в год направлять на выплату дивидендов 60-100% от Скорректированной чистой прибыли по МСФО. Анализ долговой нагрузки и риска акций Темпы роста чистых активов за 3 года: 2% Темпы роста чистого долга за 3 года: (-7%) Вывод: Активы растут, долги уменьшаются — положительная тенденция. ▫️ Бета за 90 дней — 0,61 ▫️ Бета за год — 0,11 ▫️ Бета за 3 года — (-3,7) Вывод: Бета от 0 до 1 показывает, что активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Ожидаемая годовая доходность — 15% (модель CAPM) За 3 года акция дала около 4% полной доходности с учетом выплаченных дивидендов. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Клим](https://t.me/c/1459415582/8150) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЦИАН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?