Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЦИАН: АНАЛИЗ [CNRU]

ЦИАН: АНАЛИЗ [CNRU]

ЦИАН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции Циан: рост выручки и рекордная прибыль в 1К2026 — разбор дивидендов, кубышки и справедливой оценки

4 979

    Акции Циана — одни из немногих, кто почти не почувствовал коррекцию рынка. Если с марта индекс МосБиржи упал на 26%, то акции Циана всего на 12%, где 8% акционеры скоро обратно получат дивидендами. Компания может заработать рекордную прибыль в этом году и выплатить хорошие дивиденды. Давайте посмотрим. Финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 г.: ▫️ Выручка: 3,3 млрд (+17,9% г/г) ▫️ Скорр. EBITDA: 1,34 млрд (+77,5% г/г) ▫️ Прибыль: 1,005 млрд (+363% г/г)!! Отчет очень хороший, компания растет двузначными темпами после сильного замедления в конце 2024 г. — начале 2025 г., но нюансов здесь больше, чем кажется. Выручка Циан показал неплохие +18% г/г роста выручки. Рост хороший, но раньше компания росла на 30-44% г/г в 2023-2024 гг. Циан отчитался хорошо на фоне сложного рынка. В релизе компания указывает, что в 1 кв. 2026 г. количество сделок на рынке первичной недвижимости в столичных регионах снизилось на 16% г/г, а на вторичном рынке на 10% г/г. При этом Циан смог нарастить выручку на 17,9%, а выручку основного бизнеса — на 19,3%. Это говорит о сильной монетизации. Циан зарабатывает не только от количества сделок, но и от: ▫️ платного размещения объявлений ▫️ лидогенерации ▫️ роста среднего чека для застройщиков ▫️ медийной рекламы ▫️ аналитики и дополнительных сервисов Менеджмент дает прогноз роста выручки от 17% до 22% по итогам 2026 г. Значит, можно ждать годовую выручку = 17,78-18,54 млрд рублей. Это будет рекорд для компании. Прибыль Циан умудрился показать рост прибыли на 363% (в 4,6 РАЗА!!) г/г. Возможно, это стало по нескольким причинам: [▫️](https://mondiara.com/) Низкая база 1 кв. 2025 г., где было заработано всего 0,2 млрд рублей (из-за курсового убытка 0,575 млрд в 1 кв. 2025 г.). Если корректировать прибыль на курсовую разницу, то рост прибыли в 1 кв. 2026 уже составляет +29,6% г/г. Уже не так радужно, да?! [▫️](https://mondiara.com/) Операционные расходы не выросли. Если выручка показала рост, а расходы нет, то разница идет в маржу EBITDA и прибыль. [▫️](https://mondiara.com/) Снижение маркетинговых расходов на 19,5% г/г в 1 кв. 2026. Компания уже объяснила это обычным переносом на 2 кв., поэтому рано радоваться. Во 2 кв. 2026 картина будет куда хуже! [▫️](https://mondiara.com/) Расход на персонал вырос всего на 11,2% г/г, что медленнее роста выручки. Такая разница снова дает буст маржи EBITDA и прибыли. [▫️](https://mondiara.com/) Финансовые доходы составили 0,39 млрд рублей (+99% г/г). У Циана отрицательный чистый долг и кубышка в размере 6,4 млрд рублей, которая размещена на депозитах и генерирует проценты. Как итог, расходы растут заметнее медленнее роста выручки и ушел курсовой убыток, что и позволило Циану показать аномальный рост прибыли. Дальше такого не будет. Кубышка Циана Один из самых интересных моментов в кейсе Циана — это его кубышка, которая составляет 6,4 млрд рублей (15% капитализации) и генерирует процентные доходы. С помощью кубышки в 1 кв. 2026 удалось заработать нетто-процентами 0,2 млрд рублей, что составило ~20% от общей прибыли за период. Но проблема в том, что высокие дивиденды платят частично из кубышки. На ближайший дивиденд в 53 р. нужно будет 3,9 млрд рублей. При FCF = 0,9 млрд понадобится взять из кубышки 3 млрд рублей. Это может сократить доходы от нее на 0,1 млрд рублей. Дивиденды По итогам 2025 года Циан выплатил 104 р./акция или 14,1% дивдоходности. За 1-й квартал 2026 г. выплата составит 53 р. или 8,2% дивдоходности, но выплата частично идет из кубышки, так как компания не располагает таким денежным потоком. Если брать позитивный сценарий с FCF ~5 млрд в 2026 г., то общий дивиденд за весь 2026 г. может составить ~67 р./акция или 12% дивдоходности. А еще Циан анонсировал байбек во второй половине июля на 4 млрд акций (5,1% от общего числа) через дочернюю структуру, то есть у Циана итого будет ~7,7 млрд квазиказначейских акций, из которых на 3,7 млрд дивиденды [не начисляются](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/cian-perevodit-chast-kvazikaznachejskih-akcij-v-rezerv/?author=profile). Прогноз на 2026 г.: Выручка: 17,8-18,5 млрд Чистая прибыль: ~3,5-3,8 млрд FCF: ~4-5 млрд Оценка: P/E (LTM) = 12,7x P/E (2026) = 11x Дивдох (2025) = 14,1% Дивдох (2026) = 12% ИТОГИ: Прибыль за 1 кв. 2026 обманчива и подвержена огромным единоразовым факторам, а большие дивиденды выплачиваются частично из кубышки, что в будущем будет отрицательно давить на прибыль (за счет снижения нетто-процентов). Хотя, в любом случае, 2026 г. будет очень хорош для компании. Мало бизнесов, кто так может расти по выручке и платить столько дивидендов + делать байбек. Хорошая компания, но за ней кроется очень дорогая оценка в 11 ГОДОВЫХ ПРИБЫЛЕЙ! Это очень дорого за 20% рост выручки. Яндекс растет также, но стоит всего 7 P/E. Видимо, байбек в купе с неплохими дивидендами затуманили разум инвесторов. Циан — хорошая инвестиция, но точно не по текущей цене. Если акции вернутся в 7-8 P/E, то готов рассмотреть себе в портфель. По текущей цене смысла держать НЕ ВИЖУ или хотя бы держать тогда вместе с Яндексом, где он будет занимать более высокую долю портфеля. Я покупать по текущим такое не буду. Циан по текущей цене в моем топе не занимает даже и топ-30 акций по потенциалу роста. Слишком дорог. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Что за Инвестор? [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЦИАН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?