Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЦИАН: АНАЛИЗ [CNRU]

ЦИАН: АНАЛИЗ [CNRU]

ЦИАН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции Циан: рост выручки и рекордная прибыль в 1К2026 — разбор дивидендов, кубышки и справедливой оценки

4 941

    Акции Циана — одни из немногих, кто почти не почувствовал коррекцию рынка. Если с марта индекс МосБиржи упал на 26%, то акции Циана всего на 12%, где 8% акционеры скоро обратно получат дивидендами. Компания может заработать рекордную прибыль в этом году и выплатить хорошие дивиденды. Давайте посмотрим. Финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 г.: ▫️ Выручка: 3,3 млрд (+17,9% г/г) ▫️ Скорр. EBITDA: 1,34 млрд (+77,5% г/г) ▫️ Прибыль: 1,005 млрд (+363% г/г)!! Отчет очень хороший, компания растет двузначными темпами после сильного замедления в конце 2024 г. — начале 2025 г., но нюансов здесь больше, чем кажется. Выручка Циан показал неплохие +18% г/г роста выручки. Рост хороший, но раньше компания росла на 30-44% г/г в 2023-2024 гг. Циан отчитался хорошо на фоне сложного рынка. В релизе компания указывает, что в 1 кв. 2026 г. количество сделок на рынке первичной недвижимости в столичных регионах снизилось на 16% г/г, а на вторичном рынке на 10% г/г. При этом Циан смог нарастить выручку на 17,9%, а выручку основного бизнеса — на 19,3%. Это говорит о сильной монетизации. Циан зарабатывает не только от количества сделок, но и от: ▫️ платного размещения объявлений ▫️ лидогенерации ▫️ роста среднего чека для застройщиков ▫️ медийной рекламы ▫️ аналитики и дополнительных сервисов Менеджмент дает прогноз роста выручки от 17% до 22% по итогам 2026 г. Значит, можно ждать годовую выручку = 17,78-18,54 млрд рублей. Это будет рекорд для компании. Прибыль Циан умудрился показать рост прибыли на 363% (в 4,6 РАЗА!!) г/г. Возможно, это стало по нескольким причинам: [▫️](https://mondiara.com/) Низкая база 1 кв. 2025 г., где было заработано всего 0,2 млрд рублей (из-за курсового убытка 0,575 млрд в 1 кв. 2025 г.). Если корректировать прибыль на курсовую разницу, то рост прибыли в 1 кв. 2026 уже составляет +29,6% г/г. Уже не так радужно, да?! [▫️](https://mondiara.com/) Операционные расходы не выросли. Если выручка показала рост, а расходы нет, то разница идет в маржу EBITDA и прибыль. [▫️](https://mondiara.com/) Снижение маркетинговых расходов на 19,5% г/г в 1 кв. 2026. Компания уже объяснила это обычным переносом на 2 кв., поэтому рано радоваться. Во 2 кв. 2026 картина будет куда хуже! [▫️](https://mondiara.com/) Расход на персонал вырос всего на 11,2% г/г, что медленнее роста выручки. Такая разница снова дает буст маржи EBITDA и прибыли. [▫️](https://mondiara.com/) Финансовые доходы составили 0,39 млрд рублей (+99% г/г). У Циана отрицательный чистый долг и кубышка в размере 6,4 млрд рублей, которая размещена на депозитах и генерирует проценты. Как итог, расходы растут заметнее медленнее роста выручки и ушел курсовой убыток, что и позволило Циану показать аномальный рост прибыли. Дальше такого не будет. Кубышка Циана Один из самых интересных моментов в кейсе Циана — это его кубышка, которая составляет 6,4 млрд рублей (15% капитализации) и генерирует процентные доходы. С помощью кубышки в 1 кв. 2026 удалось заработать нетто-процентами 0,2 млрд рублей, что составило ~20% от общей прибыли за период. Но проблема в том, что высокие дивиденды платят частично из кубышки. На ближайший дивиденд в 53 р. нужно будет 3,9 млрд рублей. При FCF = 0,9 млрд понадобится взять из кубышки 3 млрд рублей. Это может сократить доходы от нее на 0,1 млрд рублей. Дивиденды По итогам 2025 года Циан выплатил 104 р./акция или 14,1% дивдоходности. За 1-й квартал 2026 г. выплата составит 53 р. или 8,2% дивдоходности, но выплата частично идет из кубышки, так как компания не располагает таким денежным потоком. Если брать позитивный сценарий с FCF ~5 млрд в 2026 г., то общий дивиденд за весь 2026 г. может составить ~67 р./акция или 12% дивдоходности. А еще Циан анонсировал байбек во второй половине июля на 4 млрд акций (5,1% от общего числа) через дочернюю структуру, то есть у Циана итого будет ~7,7 млрд квазиказначейских акций, из которых на 3,7 млрд дивиденды [не начисляются](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/cian-perevodit-chast-kvazikaznachejskih-akcij-v-rezerv/?author=profile). Прогноз на 2026 г.: Выручка: 17,8-18,5 млрд Чистая прибыль: ~3,5-3,8 млрд FCF: ~4-5 млрд Оценка: P/E (LTM) = 12,7x P/E (2026) = 11x Дивдох (2025) = 14,1% Дивдох (2026) = 12% ИТОГИ: Прибыль за 1 кв. 2026 обманчива и подвержена огромным единоразовым факторам, а большие дивиденды выплачиваются частично из кубышки, что в будущем будет отрицательно давить на прибыль (за счет снижения нетто-процентов). Хотя, в любом случае, 2026 г. будет очень хорош для компании. Мало бизнесов, кто так может расти по выручке и платить столько дивидендов + делать байбек. Хорошая компания, но за ней кроется очень дорогая оценка в 11 ГОДОВЫХ ПРИБЫЛЕЙ! Это очень дорого за 20% рост выручки. Яндекс растет также, но стоит всего 7 P/E. Видимо, байбек в купе с неплохими дивидендами затуманили разум инвесторов. Циан — хорошая инвестиция, но точно не по текущей цене. Если акции вернутся в 7-8 P/E, то готов рассмотреть себе в портфель. По текущей цене смысла держать НЕ ВИЖУ или хотя бы держать тогда вместе с Яндексом, где он будет занимать более высокую долю портфеля. Я покупать по текущим такое не буду. Циан по текущей цене в моем топе не занимает даже и топ-30 акций по потенциалу роста. Слишком дорог. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Что за Инвестор? [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / ЦИАН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?