Какие металлургические компании ещё перспективны в 2026 году?

2026-04-03T19:27:55+03:00

585

⚠️ Металлурги сдают позиции: разбор компаний. Акции чёрных металлургов — среди аутсайдеров на рынке в последние годы. По итогам 2025 г. компании сектора ухудшили финансовые показатели и нарастили долговую нагрузку. Разберём, какие бумаги внутри сектора выглядят предпочтительнее. 🔵 ММК. В марте гендиректор компании Павел Шиляев объявил о планах сократить управленческий персонал на 10% и приостановить незагруженные агрегаты (загрузка мощностей упала до 60%). По итогам 2025 г. ММК зафиксировал чистый убыток 15 млрд руб. Затем крупнейший акционер опроверг информацию о сокращениях, пояснив, что персонал будет перераспределён. Сам факт публичного обсуждения темы наглядно иллюстрирует напряжённость ситуации. 🔴 Северсталь. Компания в марте объявила о сокращении бюджета на 2026 г. Ремонтный фонд будет сокращён на 14%, капзатраты — на 24%, а фонд оплаты труда и административные расходы — на 5%. Менеджмент Северстали отмечает, что о сокращениях речи не идёт, но полностью избежать мер по оптимизации невозможно. 🔵 НЛМК. Компания выглядит чуть привлекательнее на фоне конкурентов. Чистая прибыль упала меньше, чем у других (-48% г/г) благодаря крупным финансовым доходам (20,6 млрд руб.) и доступу к рынку ЕС. Свободный денежный поток положительный и достиг 43,2 млрд руб. (−21% г/г), доходность по FCF — около 7%. При этом НЛМК более закрытая из-за чувствительности к санкционной повестке. Ограниченность раскрытия создаёт дополнительные риски для инвесторов. 🔵 Распадская. По итогам 2025 г. компания отразила убыток на уровне EBITDA — 16 млрд руб. против 26 млрд руб. прибыли годом ранее. Сильная сторона Распадской заключается в том, что она вошла в цикл низких цен на уголь с крупной финансовой подушкой. На конец I полугодия 2020 г. она достигала 44 млрд руб., но к текущему моменту на фоне неблагоприятной конъюнктуры сократилась до 7 млрд руб. 🔵 Мечел. На конец 2025 г. отношение Чистый долг/EBITDA достигло 36,1х на фоне сильного падения EBITDA. Процентные расходы по итогам 2025 г. выросли на 24,1% г/г, до 56,5 млрд руб. — показатель не покрывается ни годовой EBITDA, ни свободным денежным потоком. 🟠 ТМК. Повышенная долговая нагрузка есть и у ТМК. Отношение Чистый долг/EBITDA — 3,9х. Финансовые расходы съедают 74% валовой прибыли. В начале апреля «Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг компании до уровня ruA-, изменил прогноз на развивающийся. 🗣 На мой взгляд, НЛМК выглядит лучше всех в секторе. Но есть принципиальная оговорка: НЛМК — лучший в слабом секторе. EBITDA падает, маржа — на минимумах, а дивиденды маловероятны. Компания не имеет долговой нагрузки, сохраняет положительный свободный денежный поток в отличие от конкурентов. Слабые стороны — низкий уровень коммуникации с рынком и риски усиления санкционного давления. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investment Hub

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса