Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости и мнения]

БИРЖА РФ [новости и мнения]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ

Срочно: число дефолтов на рынке выросло вдвое! Что делать инвестору в 2026 году?

593
Срочно: число дефолтов на рынке выросло вдвое! Что делать инвестору в 2026 году?

⚠️ Дефолты-2025: выше, чем в 2024-м, но системного кризиса пока нет. Давайте немного отвлечемся от отчетов и заглянем в исследование АКРА по дефолтам на российском облигационном рынке в 2025 году, благо оно крайне любопытное. По данным АКРА, в прошлом году на российском облигационном рынке случилось 23 дефолта – это 3,2% от общего числа эмитентов. Рост более чем в два раза к 2024 году, но ключевой ориентир – порог в 5%, за которым технически начинается системный кризис, пока не пройден. Исследование любопытно не только цифрами, но и тем, как изменился портрет компаний, которые перестали платить. Портрет типичного дефолтника С 2021 года аналитики АКРА выделяют две группы: до 2024-го (период относительно мягкой ДКП) и после (эпоха высоких ставок). Во вторую группу попало 54% всех дефолтов за последние пять лет. Дефолтники последних лет выглядят так: • Малый бизнес (компании с FFO < 500 млн руб., а часто — даже < 100 млн руб., т. к. у них нет запаса прочности) • Из отрасли с повышенными рисками в низкой стадии цикла (лидеры — оптовая торговля и прочие финансовые компании) • С высокой процентной нагрузкой (у большинства дефолтников коэффициент покрытия процентных платежей был < 2,5x, часто даже около 1х и ниже) Из неожиданного — почти нет дефолтов в девелопменте, хотя они страдают сейчас едва ли не хуже многих, и то, что в дефолт попадали даже компании с умеренной долговой нагрузкой и соотношением общий долг/FFO в диапазоне 1,5х-3,0х. Это даже более консервативный показатель, чем ND/EBITDA, так как FFO (Funds from operations) – это операционный денежный поток до изменения оборотного капитала, но после уплаты процентов и налогов, то есть сколько компания реально генерирует живых денег, чтобы обслуживать долг и развиваться. Это еще раз подчеркивает, что оценивать финансовое положение эмитентов стоит в комплексе и что при формально умеренной долговой нагрузке, если все остальное говорит, что эмитент в зоне риска — то он, вероятно, действительно в зоне риска. ‼️ Дефолты стали быстрее, а рейтинги больше не гарантия Также стоит отметить, что средний срок жизни эмитента до дефолта сократился с 48 до 40 месяцев. Медианный срок – 3 года, что совпадает с типичным сроком обращения одного выпуска. При этом кратно выросла доля дефолтов, случившихся в течение 1,5 лет с момента первого выхода на рынок. А если говорить про статистику дефолтов в разрезе рейтинговых групп, то основная масса дефолтов по-прежнему приходится на рейтинговые группы ВВ+ и ниже, но на жесткой денежно-кредитной политике дефолты стали появляться и в более высоких рейтинговых группах: два дефолта у эмитентов с рейтингом A и один – у компании с BBB+. Поэтому в период жесткой денежно-кредитной политики и спада экономической активности кредитный рейтинг не гарантия и даже в инвест-грейде А надо смотреть на кредитное качество эмитентов. ❓ Что это значит для инвестора Главный вывод из исследования: ✓ Доходность не равна риску даже приблизительно ✓ Умеренная долговая нагрузка не гарантия устойчивости ✓ Размер бизнеса и покрытие процентов — критичны ✓ В отдельных отраслях риски объективно выше ‼️ Дефолты сейчас — это не столько про плохие компании, сколько про уязвимые бизнес-модели в жесткой макросреде. И АКРА сохраняет негативные ожидания и на 2026 год, так как значимых улучшений по ставкам, ликвидности и динамике ВВП в первом квартале не произошло. Поэтому с облигациями и в этом году стоит проявлять осмотрительность. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • ⚠️🇮🇷 Иран примет «решительные ответные меры», если объекты инфраструктуры и экономические центры Ирана будут атакованы, — президент Ирана

  • ⚠️🇮🇷 Президент Ирана призвал страны региона не позволять «врагам» вести войну против Ирана с их территорий. Только так они смогут развиваться и быть в безопасности

  • 📌 Согласно данным Polymarket, вероятность заключения соглашения о прекращении огня между США и Ираном к 31 мая составляет 56%

  • ⚠️🇮🇷 Иран снизил минимальный возраст участия в военных задачах до 12 лет. Власти начали вооружать подростков и привлекать их к работе на блокпостах и патрулях в Тегеране — Al Arabiya

  • 🛢 Важный для Саудовской Аравии нефтепровод «Восток — Запад», проходящий в обход Ормузского пролива, работает сейчас на полную мощность, перекачивая 7 млн б/с нефти, — BBG

  • В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином
    В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином

  • 🗣 «Это может прозвучать неуместно с моей стороны, но я хотел бы остаться в истории великим миротворцем», — заявил Трамп. «Я глубоко убеждён в том, что являюсь миротворцем. Обо мне вроде бы так и не скажешь, но я именно миротворец», — добавил он

  • 🔥 КСИР заявил об уничтожении в Дубае склада украинских средств противодействия БПЛА и не менее 20 специалистов ВСУ в результате удара

  • 🗣 «Мохаммед ибн Салман должен целовать меня», — Трамп об отношениях США и Саудовской Аравии. При этом за пару дней до этого американский президент называл наследного принца Мохаммеда воином

  • 🔴 В Австралии «покраснело» небо. Город Карнарвон накрыло пылевой бурей из-за тропического циклона. Ветер поднял тонны пыли, превратив день в красный апокалипсис

  • Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам
    Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам

    🔔 . «Чтобы начать войну, нужно одобрение Конгресса или что-то в этом роде. Поэтому сейчас я называю это КВО», — отметил он

  • Куба следующая — Трамп
    Куба следующая — Трамп

  • ⚡️ Болгария выдала США двух россиян – Олега Ольшанского и Сергея Ивина, которых, несмотря на возражения Москвы, арестовали по запросу США за отмывание денег и нарушение санкций

  • Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан
    Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан

  • ‼️ Индия вводит экспортный налог на все нефтеперерабатывающие заводы, продающие свою продукцию на зарубежные рынки. Поставки в Европу российской переработанной нефти сократятся, как и планировали в Евросоюзе

  • 🚨 Украина столкнулась с топливным кризисом. Она атакует российскую нефтяную инфраструктуру, в результате чего нефть не доходит в Румынию, Венгрию, Турцию, Болгарию и другие страны. Заводы не получают нефть и не продают ее ВСУ

  • 🎖️ Трамп рассматривает возможность переименования Ормузского пролива в честь Америки или себя — NYP

  • ⚠️🇺🇦 🇮🇷WAPO, Axios, Politico пишут, что США могут уже в ближайшее время начать перенаправлять на Ближний Восток оружие, которое предназначалось для Украины. Этого не исключил Рубио вчера на пресс-конференции

  • ⚠️🇺🇦 WSJ пишет о том, что Украина может скоро остаться без ракет из-за истощения запасов США из-за конфликта на Ближнем Востоке

  • ☢️ Израиль и США в третий раз нанесли удар по территории иранской АЭС «Бушер», станция по предварительным данным не пострадала

  • 💥 Телохранитель жены Байдена случайно выстрелил себе в ногу — РБК

  • 🔥 Хуситы заявили, что атаковали военные объекты в Израиле с использованием баллистических ракет

  • ⚠️🇺🇦 Зеленский заявил, что Киев ожидает не только гарантий, что Украину примут в НАТО, но и обещания, что государство получит ядерное оружие

  • 🇺🇸🇪🇺 Трамп планирует лишить права на использование 5-й статьи устава НАТО государства, чьи военные расходы составляют менее 5% от ВВП. Трамп также пригрозил сократить расходы на НАТО — The Telegraph

  • ⚠️🇮🇷 Уиткофф: обогащение и накопление запасов урана Ираном — это красные линии для США. Иран ранее неоднократно заявлял, что ни за что не откажется от обогащения, т.к. считает это своим законным правом

  • ❗️🇮🇷 Уиткофф: думаю, встречи с представителями Ирана состоятся на неделе. Трамп хочет сделку

  • ❗️🇮🇷 Глава МИД Турции Фидан заявил, что переговоры США с Ираном начались. Также США координируют с нами переговоры с Ираном

  • ⚠️🇺🇦 Глава МИД Турции Фидан заявил, что США потеряли интерес к конфликту на Украине, а у Европы нет особого интереса к прекращению огня

  • 🚫🛢 Любые военные действия в Ормузском проливе приведут к его полному закрытию на неопределенный период, предупредил Иран

  • ⚠️🇨🇺 Рубио заявил, что пришло время для изменений в политической модели Кубы

  • 🛢 Европа и Британия разрабатывают послевоенный план по сопровождению танкеров в Ормузе, — NYT

  • 🇮🇷 Во вторник Маск присоединился к разговору Трампа и Моди о войне в Иране — NYT

  • ❌ Великобритания не присоединится к войне против Ирана, заявил премьер-министр Кир Стармер

  • Байден засыпает на мероприятиях. Трамп засыпает на мероприятиях. Байден здоровается с невидимыми людьми. Трамп ведет переговоры по Ирану с невидимыми людьми. Политика США стабильна вне зависимости от президентов, отмечают эксперты
    Байден засыпает на мероприятиях. Трамп засыпает на мероприятиях. Байден здоровается с невидимыми людьми. Трамп ведет переговоры по Ирану с невидимыми людьми. Политика США стабильна вне зависимости от президентов, отмечают эксперты

  • ⚠️🇺🇦 Если Украина не хочет идти на уступки, то конфликт будет продолжаться, — Рубио. Также Рубио допустил, что США перенаправят на Ближний Восток оружие, которое предназначалось для Украины

  • ⚠️🇮🇷 Министр иностранных дел Ирана Арагчи: Атака иранских сталелитейных заводов противоречит заявлению президента США о продлении срока для дипломатических действий. Израиль дорого заплатит за атаки

  • ❗️🇮🇷 В ближайшие часы ожидается важное заявление от Вооруженных сил Йемена — Al-Misrah News. Ранее несколько СМИ сообщали, что йеменские хуситы могут присоединиться к Ирану против США и Израиля

  • 🔔 Турция распродала золота на 8 млрд $. Ликвидность поджимает

  • ⚠️ 🇺🇸🇷🇺 Трамп не планирует сохранять послабления санкций в отношении российской нефти, — Рубио

  • 🇮🇷 Администрация Трампа дает понять союзникам, что в ближайшее время не планирует наземную операцию в Иране, несмотря на то, что в регион перебрасываются тысячи солдат, — BBG

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?