Геополитика бьёт по рынку: чего ждать от торгов в пятницу?

2026-03-27T11:16:59+03:00

13 567

⚡️ Рынок РФ: что нас ждёт сегодня: В четверг индекс Мосбиржи снизился на 0,7% до 2818 пунктов. Юань упал на 1,25% до 11,68 рубля. Нефть подорожала на 5% и достигла $108 за баррель. Трамп: готов к эскалации Цены на нефть на прошлой неделе колебались ниже $110. Впереди выходные, когда рынки будут закрыты два дня. Это может дать Трампу возможность для действий. Сегодня на Ближний Восток прибывают морпехи. Если президент США решит атаковать иранский экспорт, он может сделать это сейчас. Выходные могут быть насыщенными событиями. Бюджетное правило: отложено до лета Минфин приостановил действие бюджетного правила до лета 2023 года. В апреле не будет покупок валюты, что могло бы составить около $1,5 миллиарда. Это снижение спроса на валюту может укрепить рубль. Вечером Rusfar CNY почти обнулился. Посмотрим, как ситуация изменится сегодня. Операции в мае и июне будут зависеть от цен на нефть. Если они останутся выше $80 за баррель Brent, это будет способствовать укреплению рубля. Сейчас ситуация складывается в пользу такого сценария. Ближний Восток оставит после себя долгий след. Компании: анализ и прогнозы 1. Мечел: проблемы нарастают Компания отчиталась за 2025 год и показала слабые результаты. Выручка упала на четверть до 287 миллиардов рублей. Мечел стал убыточным на операционном уровне, чистый убыток составил 78,6 миллиарда рублей, что в два с лишним раза больше, чем годом ранее. Это превышает капитализацию компании. Чистый долг вырос до 257 миллиардов рублей, а соотношение Net Debt/EBITDA достигло 33,6x. Добыча угля упала на 33% до 7,3 миллиона тонн. Производство чугуна и стали снизилось на несколько процентов. Цены на металлургический уголь остаются под давлением. Мечел уже 12 лет работает в сложных условиях, пережив несколько рефинансирований. Однако финансовые показатели компании остаются ужасными. Высокая процентная ставка убивает такие компании, вынуждая их закрывать мощности и наращивать долг. В акциях и облигациях Мечела ловить нечего. 2. Циан: в ожидании дивидендов Компания отчиталась по МСФО за 2025 год. Выручка выросла на 16,7% до 13 миллиардов рублей, EBITDA — на 11,3% до 3,2 миллиарда рублей, а чистая прибыль — на 16,2% до 2,5 миллиарда рублей. Циан дал неплохой прогноз на 2026 год: выручка вырастет на 17–22%, а рентабельность EBITDA составит не менее 30%. Это может привести к росту EBITDA до 4,7 миллиарда рублей, что на 46% больше, чем в 2025 году. Оценка компании составляет 9 EV/EBITDA в 2026 году. Это хороший актив, но стоит ли покупать его по такой цене? Яндекс стоит дешевле — менее 5 EV/EBITDA в 2026 году. Компания выплатит дивиденды в размере 50 рублей за третий квартал 2025 года и, возможно, ещё что-то за 2026 год. Это может составить около 100 рублей или 16,5% доходности, что является много для акций такого типа и может стать триггером для переоценки. 3. НЛМК: мало позитива Компания отчиталась по МСФО за 2025 год и показала снижение выручки на 15% до 831,4 миллиарда рублей. EBITDA упала на 43% до 140,5 миллиарда рублей, а чистая прибыль — в два раза до 63 миллиардов рублей. Две трети прибыли пришлось на первый полугодие. Чистый долг отрицательный и составляет -45 миллиардов рублей, что является положительным фактором. Для разворота цен на металлы потребуется 3–4 квартала и снижение процентной ставки до 12–13%. Это позволит стройке восстановиться и через полгода рост цен на сталь начнёт проявляться. Пример Мечела показывает, что много долга может быть проблемой. А пример трёх компаний — НЛМК, ММК и Северстали — показывает, что отсутствие долга может быть преимуществом. Чтобы появилась идея в акциях сектора, необходимо увидеть разворот цен на сталь, что возможно только при резком снижении ставки. Пока я смотрю на акции сектора со стороны и не хочу ловить дно. Резюме Рынок игнорирует рост цен на нефть и остаётся слабым. Вчера на встрече РСПП Путин обсудил продолжение СВО с крупным бизнесом и предложил сделать добровольные взносы в бюджет. Также украинцы атаковали турецкий танкер с российской нефтью у берегов Турции. Негатива тоже хватает, и он в моменте перевешивает. Торги на выходных будут. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Granite Trade | Торопов Степан