Почему ВТБ обновил топ-10 акций и выбрал металлургов?

2025-10-14T21:10:14+03:00

3 705

Вместо IT — сырьё: ВТБ обновил топ-10 акций Брокер «ВТБ Мои Инвестиции» обновил список самых перспективных российских акций, сделав ставку на металлургический сектор. Из топа выбыл Positive Technologies (POSI), а вместо него появился Норникель (GMKN). Это не стало неожиданностью. Сектор IT устал. Власти объявили: тепличные условия для него заканчиваются. С 2026 года страховые взносы вырастут с 7,6% до 15%, а обсуждается и отмена нулевого НДС на продажу отечественного ПО. Минфин объясняет это «зрелостью отрасли» и потребностями бюджета, но для инвесторов картина очевидна: • маржинальность снижается; • риски по прибыли растут; • мультипликаторы, такие как P/E, начинают выглядеть завышенными. На этом фоне даже сильные компании, такие как Positive Technologies, теряют краткосрочную привлекательность. Компания активно растёт (прогноз отгрузок на 2025 год — 33–38 млрд ₽, новые продукты, расширение клиентской базы), но весь сектор оказался под налоговым бременем. В то же время металлы на подъёме: • платина достигла 12-летних максимумов; • палладий показывает лучший результат с весны 2023 года; • медь впервые с 2022 года поднялась выше $10 000 за тонну. Норникель стал главным бенефициаром этого ралли. Компания производит три самых подорожавших металла, и это уже отразилось в котировках (+7% за неделю). По оценкам ВТБ, при текущих ценах и курсе рубля доходность свободного денежного потока (FCF) Норникеля может достигать 8–9% годовых. Ослабление рубля на 10% даёт прибавку к EBITDA на 20–25%. Аналитики ВТБ зафиксировали смену рыночных приоритетов: инвесторы уходят из дорогого и зарегулированного IT-сектора в реальный сырьевой сектор, где цены растут, а прибыль защищена валютой. • Какой вывод? Для IT пришло время избирательности, а не массовых инвестиций. Что касается металлов, то пока цены на медь и платину остаются на пиках, Норникель — одна из немногих компаний, где фундаментальные показатели совпадают с рыночной конъюнктурой. Если рынок действительно переходит в фазу сырьевого роста, это только начало. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) в канале: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Stocks

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса