Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

«Мечел», СУ-155, «Открытие»: что ждет компанию, которая набрала слишком много долгов

2 576

    Too Big to Fail — истории компаний, которые набрали долгов В последние дни все внимание рынка приковано к «Самолёту». Компания набрала долгов на 773 млрд руб. и теперь испытывает сложности с их обслуживанием. Многие считают, что «Самолет» слишком большой и системно значимый, чтобы его обанкротили. Мы решили посмотреть на похожие компании в истории российского рынка, чтобы получше понять, что происходит, когда крупный игрок не может справиться с нагрузкой. Мечел Начнем с многострадального «Мечела». Компания занимает 8-е место по добыче угля и 4-е место по добыче коксующегося угля в России. Ее проблемы начались еще в 2013 году: компания набрала около $9 млрд долгов, а соотношение чистого долга к EBITDA достигло 11,9х. Чтобы снизить нагрузку, «Мечел» начал продавать зарубежные активы и в 2012–2013 годах реализовал 9 предприятий в пяти странах. Число сотрудников сократилось на 19 тыс. человек, а чистый долг уменьшился всего на $300 млн. Этого оказалось недостаточно, и компания начала допускать просрочки по кредитам. Банки даже предлагали мажоритарию продать контрольный пакет акций за $5, а ситуация дошла до уровня президента. В итоге стороны договорились о реструктуризации, и «Мечел» продолжил работу. В 2019 году ситуация снова ухудшилась: EBITDA снизилась примерно на треть, чистая прибыль — в пять раз, а чистый долг достиг 400 млрд руб. при ЧД/EBITDA 7,5х. Тогда компания продала 51% Эльгинского угольного комплекса, сократив долг примерно на 75 млрд руб. В 2021–2023 годах проблема, казалось бы, была решена: доходы росли, соотношение ЧД/EBITDA снизилось до 2х в 2022 году, а чистый долг сократился до 250 млрд руб. Но в 2024 году EBITDA снова упала примерно на треть, а компания получила убыток 37 млрд руб. В 2025 году «Мечел» договорился перенести погашение 35 млрд руб. основного долга с 2025–2026 на 2027–2030 годы, а государство предоставило рассрочку по налоговым и страховым платежам более чем на 13 млрд руб. В 2026 году ситуация по-прежнему печальная. За первое полугодие выручка компании упала на 23%, EBITDA оказалась отрицательной, а чистый долг сейчас составляет 289 млрд руб. С 2011 года акции «Мечела» потеряли 95% своей стоимости. Как компания будет выходить из этой ситуации — пока не понятно, но банкротить ее банкам по-прежнему невыгодно, поэтому они снова и снова переносят сроки погашения долга. СУ-155 Далее рассмотрим историю, подозрительно похожую на историю «Самолета». Речь идет о застройщике СУ-155. Незадолго до банкротства в 2014 году компания занимала второе место по объему строительства жилья в России — 918 тыс. кв. м за год. Первые проблемы начались еще в 2008 году, но ситуацию поддерживали крупные госконтракты, в том числе Минобороны. После отказа ведомства от госзаказов в 2012 году модель компании стала гораздо уязвимее. СУ-155 использовала деньги от продажи новых квартир для финансирования строительства уже запущенных проектов. В 2014 году рынок недвижимости замедлился, новые объекты стало сложнее продавать, кредитование ухудшилось, а старые дома требовали денег для завершения. При долге около 25–27 млрд руб. компания начала пропускать платежи, после чего последовали сотни судебных исков. В конце 2015 года государство запустило механизм спасения: санатором стал банк «Российский капитал», которому передали строительные активы, а сама СУ-155 была признана банкротом. По всей России осталось 145 недостроенных домов, которые достроили только к началу 2020-х. В отличие от «Мечела» девелопера решили обанкротить, потому что «Мечел» имеет реальные производственные объекты, генерирующие денежный поток. В случае с застройщиком главное было выполнить все обязательства перед владельцами квартир, а сама компания имела второстепенное значение. Банк «Открытие» Ну и закончим наш рассказ Банком «Открытие». В отличие от других он набрал не слишком много долгов, а слишком много некачественных активов. С момента основания в 1992 году и до 2017 года Банк «Открытие» активно расширялся, скупал другие банки и в итоге превратился в крупный финансовый холдинг, занимавший 8-е место по активам в России. В 2017 году ЦБ выявил серьезные проблемы с активами и начал санацию. Позднее регулятор заявил, что бизнес-модель группы была несостоятельной, а проблемы скрывались с помощью схемных операций. Регулятор начал пересобирать группу, в частности, объединив вокруг «Открытия» проблемные финансовые активы. В него был интегрирован Бинбанк, который также оказался на санации в 2017 году. В 2019 году финансовое оздоровление завершилось, а в декабре 2022 года «ФК Открытие» был продан ВТБ за 340 млрд руб. Здесь государство не стало банкротить банк по той причине, что он был слишком большим и связанным с огромным количеством клиентов и финансовых компаний. Банкротство могло создать гораздо более серьёзные проблемы для финансовой системы. Мораль Идея: «Да, компания огромная, ее точно снесут», — работает не всегда. Поэтому рассчитывать, что придет большой зеленый банк и все порешает, мягко говоря, наивно. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [IF Stocks](https://t.me/if_stocks/9518) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?