Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества АЭРОФЛОТ [анализ] [AFLT]

АЭРОФЛОТ [анализ] [AFLT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Изменена целевая стоимость котировок акций Аэрофлота

36
Изменена целевая стоимость котировок акций Аэрофлота

Мнение: БКС Мир Инвестиций Аэрофлот. Меняем целевую цену и взгляд после роста котировок Ключевые моменты • Аэрофлот показал прибыль по итогам 2024 г. по РСБУ, хотя IV квартал и был убыточным • Несмотря на резкое улучшение финансовых показателей, компании в дальнейшем будет сложно показать существенный рост прибыли с текущих уровней • Наши ожидания по выручке за весь 2025 г. по МСФО близки к консенсусу, по EBITDA — несколько выше • Понизили долгосрочный взгляд с «Нейтрального» до «Негативного», целевая цена — 65 руб. за акцию Прошлый год стал прибыльным для Аэрофлота (по РСБУ) впервые с 2019 г. Мы считаем это серьезным результатом и повышаем целевую цену на 5% до 65 руб. за акцию. Однако бумага уже выросла на 34% после публикации нашей стратегии в середине декабря, и на этом фоне меняем «Нейтральный» взгляд на «Негативный». Главное • Аэрофлот недавно отчитался о чистой прибыли за 2024 г. по РСБУ в размере 22 млрд руб. • Отчетность по МСФО может быть лучше, чем по РСБУ, а возможная рекомендация по дивидендам за 2024 г. в апреле способна поддержать бумагу. • Однако наш взгляд на среднесрочную перспективу пока сдержанный. • Аэрофлот может увеличить среднюю стоимость билета (основной драйвер роста рентабельности), но не выше инфляции в 2025 г., согласно заявлениям генерального директора • Рост расходов может догнать повышение выручки, что начнет сдерживать рентабельность и прибыль. • Наш взгляд на 2025 г. предполагает относительно небольшое увеличение чистой прибыли и EBITDA в годовом сопоставлении. Впрочем, выплата дивидендов может сильно улучшить восприятие компании. • Меняем взгляд с «Нейтрального» на «Негативный» с учетом отрицательной избыточной доходности. В деталях Аэрофлот отчитался о прибыльном 2024 г. по РСБУ Аэрофлот показал прибыль по итогам 2024 г. по РСБУ, хотя IV квартал и был убыточным. С одной стороны, квартальные и годовые результаты позитивны, поскольку знаменуют первый прибыльный год Аэрофлота с 2019 г. С другой — небольшой убыток от продаж за IV квартал напоминает про растущие издержки. С учетом стоимости акционерного капитала 24,1%, которую мы вычитаем из текущего потенциала роста (1%), текущая рыночная цена с избыточной доходностью минус 23% подразумевает «Негативный» взгляд на горизонте 12 месяцев. При этом мы считаем, что решение выплачивать дивиденды (вполне возможно с учетом прибыли за год) может позитивно сказаться на котировках Аэрофлота. С другой стороны, повышение расходов на инвестиции сокращает свободный денежный поток компании, а увеличивающиеся операционные издержки вряд ли позволят компании существенно нарастить прибыль в 2025 г. Меняем взгляд на «Негативный» после роста котировок Несмотря на резкое улучшение финансовых показателей Аэрофлота с IV квартала 2023 г., компании в дальнейшем будет сложно показать существенный рост прибыли с текущих уровней. Рост пассажирооборота замедляется, и Аэрофлот, скорее всего, будет увеличивать стоимость билетов. Важные факторы: динамика издержек, в том числе капитальных, готовность компании показывать прибыль, а также изменение свободного денежного потока. Оценки БКС на 2025 г. чуть выше консенсуса по EBITDA, ниже — по чистой прибыли Наши ожидания по выручке за весь 2025 г. по МСФО близки к консенсусу, по EBITDA — несколько выше, а по чистой прибыли — ниже консенсуса. Мы и консенсус солидарны в том, что не ждем существенного роста прибыли в 2025 г. относительно предыдущего года. Дело в том, что Аэрофлоту придется искать баланс между увеличением издержек и повышением стоимости билета на фоне возможного замедления спроса и ограничений провозных мощностей. Наши прогнозы и текущая рыночная цена подразумевают «Негативный» взгляд Понизили наш долгосрочный взгляд на акции Аэрофлота с «Нейтрального» до «Негативного» на горизонте 12 месяцев. Мы немного подняли целевую цену до 65 руб. за акцию (для оценки мы используем дисконтирование будущих денежных потоков). Взгляд ухудшен из-за роста цены бумаги на 35% с середины декабря. Рынок, на наш взгляд, сейчас переоценивает Аэрофлот. Автор: Дмитрий Булгаков Источник: bcs-express.ru [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

#aflt аэрофлот акции аэрофлота акции аэрофлота цена котировки аэрофлот акции аэрофлот прогноз аэрофлот прогноз

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

EXPRESS NEWS

  • 🗣 Иран больше не обладает возможностями по обогащению урана или производству баллистических ракет, заявил Нетаньяху

  • ⚡️ 🛢 OFAC выдал связанную с Россией генеральную лицензию 134A, разрешающую поставку и продажу сырой нефти и нефтепродуктов российского происхождения, загруженных на суда, начиная с 12 марта 2026 года

  • 🗣 Нетаньяху: Израиль помогает США открыть Ормузский пролив

  • 📣 МЭА сообщает, что страны-участницы высвободили 426 млн баррелей нефти из аварийных запасов в ответ на кризис на Ближнем Востоке

  • ⚠️🇮🇷 Ожидается, что совместная операция Израиля и США против Ирана продлится еще несколько недель, — израильские источники Al Jazeera

  • ❗️ Трамп объявил, что «экскурсия в Иран» совсем скоро закончится, и попросил у Конгресса ещё больше денег на войну в Иране

  • 🔺 Цены на бензин в США взлетели до максимума с 2023 года на фоне конфликта с Ираном, пишут СМИ. В центральных районах Нью-Йорка стоимость топлива уже вплотную приблизилась к отметке в $5–6 за галлон (≈150 рублей за литр)

  • 🛢 Цена на нефть марки Dubai превысила 170 долларов за баррель

  • ⚡️ Лукашенко на основании принципа гуманизма помиловал 250 осужденных — БелТА

  • ⚡️ США приняли решение о том, что выводятся из всех санкционных списков «Белорусская калийная компания» и «Беларуськалий» — Коул

  • ⚠️🇪🇺 Обсуждение возможного повышения ставок, возможно, придется начать в апреле, если не произойдет быстрого урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, — RTRS со ссылкой на источники в ЕЦБ

  • 🗣 Трамп: Я сказал Нетаньяху, чтобы он не наносил удары по нефтяным и газовым месторождениям Ирана

  • 📣 Операция "Эпическая Слепая ярость", говорит The Economist

  • 🚫 США снимают санкции с двух белорусских банков и Минфина, окончательно решен вопрос по калию — спецпосланник президента США Джон Коул

  • 🔻 В Аргентине процентные ставки упали ниже уровня инфляции — Bloomberg

  • 🗣 Министр финансов США Скотт Бессант: Китай был главным спонсором глобального терроризма, покупая нефть у Ирана

  • 🔺 Европа наращивает использование угольной энергетики на фоне роста цен на газ из-за войны в Иране, — Bloomberg

  • 🗣 МИД Омана: война в Иране — «самый большой просчёт» администрации Трампа

  • 🗣 Канцлер Мерц: Я искренне благодарен за то, что вчера вечером президент Трамп дал понять, что готов положить конец боевым действиям в Иране

  • ⚡️ Иран рассматривает возможность введения платы за транзит судов в Ормузском проливе — Reuters

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • 🗣 Иран больше не обладает возможностями по обогащению урана или производству баллистических ракет, заявил Нетаньяху

  • ⚡️ 🛢 OFAC выдал связанную с Россией генеральную лицензию 134A, разрешающую поставку и продажу сырой нефти и нефтепродуктов российского происхождения, загруженных на суда, начиная с 12 марта 2026 года

  • 🗣 Нетаньяху: Израиль помогает США открыть Ормузский пролив

  • 📣 МЭА сообщает, что страны-участницы высвободили 426 млн баррелей нефти из аварийных запасов в ответ на кризис на Ближнем Востоке

  • ⚠️🇮🇷 Ожидается, что совместная операция Израиля и США против Ирана продлится еще несколько недель, — израильские источники Al Jazeera

  • ❗️ Трамп объявил, что «экскурсия в Иран» совсем скоро закончится, и попросил у Конгресса ещё больше денег на войну в Иране

  • 🔺 Цены на бензин в США взлетели до максимума с 2023 года на фоне конфликта с Ираном, пишут СМИ. В центральных районах Нью-Йорка стоимость топлива уже вплотную приблизилась к отметке в $5–6 за галлон (≈150 рублей за литр)

  • 🛢 Цена на нефть марки Dubai превысила 170 долларов за баррель

  • ⚡️ Лукашенко на основании принципа гуманизма помиловал 250 осужденных — БелТА

  • ⚡️ США приняли решение о том, что выводятся из всех санкционных списков «Белорусская калийная компания» и «Беларуськалий» — Коул

  • ⚠️🇪🇺 Обсуждение возможного повышения ставок, возможно, придется начать в апреле, если не произойдет быстрого урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, — RTRS со ссылкой на источники в ЕЦБ

  • 🗣 Трамп: Я сказал Нетаньяху, чтобы он не наносил удары по нефтяным и газовым месторождениям Ирана

  • 📣 Операция "Эпическая Слепая ярость", говорит The Economist

  • 🚫 США снимают санкции с двух белорусских банков и Минфина, окончательно решен вопрос по калию — спецпосланник президента США Джон Коул

  • 🔻 В Аргентине процентные ставки упали ниже уровня инфляции — Bloomberg

  • 🗣 Министр финансов США Скотт Бессант: Китай был главным спонсором глобального терроризма, покупая нефть у Ирана

  • 🔺 Европа наращивает использование угольной энергетики на фоне роста цен на газ из-за войны в Иране, — Bloomberg

  • 🗣 МИД Омана: война в Иране — «самый большой просчёт» администрации Трампа

  • 🗣 Канцлер Мерц: Я искренне благодарен за то, что вчера вечером президент Трамп дал понять, что готов положить конец боевым действиям в Иране

  • ⚡️ Иран рассматривает возможность введения платы за транзит судов в Ормузском проливе — Reuters

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?