Озон продолжает расти и становится более эффективным

2026-04-29T18:10:30+03:00

229

Ozon представил финансовые результаты за первый квартал 2026 года. Рассказываем об основных моментах отчета. Главные цифры ➥ Выручка увеличилась на 49% г/г, до 301 млрд рублей. При этом выручка финтеха выросла на 59% г/г (до 59 млрд рублей), а выручка сегмента e-commerce увеличилась на 46% г/г (до 250 млрд рублей). ➥ Операционная прибыль составила 26,1 млрд рублей, увеличившись в 2,3 раза относительно аналогичного периода прошлого года. Увеличение показателя обусловлено опережающими темпами роста выручки по сравнению с динамикой операционных расходов. ➥ Чистая прибыль составила 4,5 млрд рублей после убытка 7,9 млрд рублей в первом квартале 2025 года на фоне роста операционной прибыли и снижения финансовых расходов. Компания показывает чистую прибыль четвертый квартал подряд и планирует выйти на чистую прибыль по итогу 2026 года. ➥ Чистый долг без учета денежных средств и обязательств финтеха составил 318 млрд рублей, а показатель «Чистый долг / EBITDA» — 1,8х. E-сommerce ➥ GMV сегмента вырос на 36% г/г, до 1,1 трлн рублей, на фоне роста количества заказов на 83% г/г, до 807,7 млн. ➥ Количество активных покупателей выросло на 16% г/г и достигло 67,3 млн. Финтех ➥ Выручка сегмента «Финтех» выросла на 59% г/г, до 59 млрд рублей, на фоне увеличения активных клиентов, запуска новых продуктов и развития кредитного и транзакционного бизнеса. ➥ Количество активных клиентов увеличилось на 36% г/г и достигло 43 млн. Наше мнение ✓ Ozon продолжает демонстрировать сбалансированный рост с одновременным улучшением рентабельности даже в условиях постепенного насыщения рынка. ✓ Динамика оборота и уровень маржинальности первого квартала создают потенциал для перевыполнения плана компании на 2026 год. ✓ Развитие финтеха, увеличение эффективности сегмента e-commerce, а также положительная динамика прибыли подтверждают переход компании к более устойчивой модели генерации прибыли. [По оценкам аналитиков Газпромбанка, акции Ozon](https://gazprombank.investments/catalog/instrument/12432/price) торгуются с мультипликатором EV/EBITDA ‘26П на уровне ~6,5х, что предполагает премию к медианному значению сектора, однако она во многом оправдана более высокими темпами роста и улучшением финансовых показателей. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Газпромбанк Инвестиции