Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества АФК СИСТЕМА [анализ] [AFKS]

АФК СИСТЕМА [анализ] [AFKS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

1,4 трлн долга и убытки вместо прибыли: что происходит с АФК «Система»

386

    Активы в убытках, а консолидированный долг превысил 1,4 трлн р. Хуже уже некуда? ▫️Капитализация: 118 млрд ₽ / 12,24 ₽ за акцию ▫️Выручка 2025: 1332,5 млрд (+8,3% г/г) ▫️OIBDA 2025: 378 млрд (+15,1% г/г) ▫️Чистый убыток 2025: 222 млрд ▫️скор. P/E: - Результаты отдельно за 2П2025 г.: ▫️Выручка: 715 млрд ₽ (+9,2% г/г) ▫️OIBDA: 178,8 млрд ₽ (+18,4% г/г) ▫️Скор. чистый убыток: 153 млрд ₽ (+104,6% г/г) Рыночная стоимость долей в публичных активах: ▫️МТС: 188 млрд ₽ ▫️Ozon: 300 млрд ₽ ▫️Сегежа: 58 млрд ₽ ▫️Эталон: 7 млрд ₽ Итого по публичным активам: 553 млрд ₽ + непубличные активы сейчас вряд ли могут быть оценены выше 200 млрд рублей (Медси, Cosmos Hotel Group, Степь, Биннофарм и другие), для многих бизнесов из портфеля лучшие времена прошли. В целом действительно устойчивых и прибыльных активов сейчас почти и нет. Биннофарм, Степь, Эталон, Сегежа, Sitronics Group — в убытках. По сути, холдинг живет за счет МТС, Медси, CHG и Озона после выхода из убытков. Список публичных активов покинул Элемент, производитель компонентов электроники был продан по оценке около 24 млрд рублей (за долю в 37,6%) на резком спаде рынка. Отчет Элемента за 2025 оказался очень слабым, так что выход был своевременным (возможно). Компания провела необычную сделку по привлечению кэша: Эталон через SPO привлек 18,4 млрд рублей и купил у АФК Системы земельные активы за 14,1 млрд рублей. То есть Система реально остро нуждается в финансировании. У Сегежи очень плохой отчет. Операционный убыток 14,5 млрд р. (если скорректировать его на обесценения). Скоро снова нужно будет привлекать больше денег. Чистый корпоративный долг на конец года составил 368,2 млрд рублей +16,7% г/г. Консолидированный чистый долг составляет внушительные 1,4 трлн. Выводы АФК Система продолжает превращаться в коллекцию зомби-бизнесов, во всем портфеле осталось буквально несколько исключений из общего тренда. На деньги МТС приходится спасать всех подряд. Даже продажа активов (например, Озона) картину глобально не изменит. 2026-й год будет хуже, и долгосрочные перспективы плохи. На мой взгляд, позитивных сценариев здесь нет, и компании, скорее всего, придется привлекать большие средства в капитал, вопрос времени. Более того, теперь я был бы очень осторожен не только с акциями компании, но и с её облигациями, а также с бондами Сегежи и Эталона. Не думаю, что здесь прям скоро будут дефолты, но время, когда их можно было спокойно держать и получать очень хорошую доходность, подходит к концу. Самый защищенный здесь Эталон, из-за низкой капитализации его просто может кто-то выкупить или поддержать финансово. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ | Егор Федосов

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Трамп вновь пригрозил уничтожить все электростанции и мосты в Иране в случае отказа Тегерана заключить сделку. Он добавил, что для него «это станет честью» и это должно было быть сделано другими администрациями США в течение последних 47 лет

    • Вице-президент США Джей Ди Вэнс не полетит в Исламабад на переговоры с Ираном по причинам безопасности, заявил американский лидер журналисту ABC
      Вице-президент США Джей Ди Вэнс не полетит в Исламабад на переговоры с Ираном по причинам безопасности, заявил американский лидер журналисту ABC

    • По данным The Wall Street Journal, Дональд Трамп, как утверждается, принимал ключевые решения по ситуации с Ираном в спешке, без чёткой структуры и часто без консультаций с советниками. Теперь, на фоне роста цен на топливо, связанного с напряжённостью вокруг Ормузского пролива, он, по информации издания, предпринимает усилия для достижения режима прекращения огня

    • Трамп восхитился своим фото с микрофоном между ног и повесил его в кабинете. «Это очень круто! Вау! Замечательно! Вчера только сняли. Думаете, у Джо Байдена бы так получилось? Сомневаюсь! Не думаю! Думаете, он бы вообще понял смысл?» — отметил Трамп

    • Джей Ди Вэнс будет вновь возглавлять американскую делегацию на переговорах с Ираном в Пакистане, заявил ведущий телеканала ABC News Джонатан Карл. По его словам, об этом ему сказал представитель США при ООН Майк Уолтц

    • Иран пополнил арсенал пусковых ракетных установок и беспилотников после введения режима прекращения огня. Об этом заявил командующий военно-воздушными силами Корпуса стражей исламской революции Маджид Мусави, передает Al Jazeera. Кроме того, Иран ускорил процесс модернизации пусковых установок для ракет и БПЛА

    • «Не нужно питать каких-то иллюзий на этот счет». ЕС все равно бы разблокировал €90 млрд для Украины, неважно, с Орбаном или без. Об этом заявил Песков журналисту «Вестей» Зарубину

    • Дональд Трамп сообщил, что его представители отправляются в Пакистан, чтобы провести там завтра вечером переговоры с Ираном. Он добавил, что Тегеран вчера обстрелял французский корабль и грузовое судно из Великобритании. Трамп подчеркнул, что иранские власти теряют от закрытия Ормузского пролива $500 миллионов в день

    • Глава МИД Турции Хакан Фидан заявил, что переговоры между Ираном и США в основном завершены, однако сохраняются отдельные разногласия, требующие продления режима прекращения огня. В Пакистане перекрывают улицы, ведутся подготовительные мероприятия к встрече. Вопрос, когда она будет

    • Петер Мадьяр, который в мае займет пост премьер-министра, заявил, что экономика Венгрии не сможет существовать без средств Евросоюза. Он рассчитывает в ближайшее время достичь договоренности о получении миллиардов евро из спецфондов и бюджета ЕС, которые были заморожены из-за претензий к уходящему правительству Виктора Орбана

    • Генерал-майор Хатами заявил, что вооружённые силы страны находятся в полной боевой готовности и «до последнего вздоха, с пальцем на спусковом крючке» готовы к возможному противостоянию и ответным действиям против противника

    • РФ будет добиваться признания ООН геноцида советского народа, заявил Слуцкий: «Это наш долг перед предками, спасшими Европу от коричневой чумы, и перед будущими поколениями»

    • На фоне продолжающейся морской блокады Ирана иранские вооружённые силы сегодня не позволили двум нефтяным танкерам пройти через Ормузский пролив. Эти два танкера под флагами Ботсваны и Анголы намеревались пройти транзитом через этот стратегический водный путь, однако в результате своевременных действий вооружённых сил Исламской Республики Иран были вынуждены изменить курс и отступить

    • Управление морских торговых операций Британии (UKMTO): атака на круизное судно у восточного побережья Омана. Менее часа назад также контейнеровоз был поражён неизвестным снарядом в 25 милях к северо-востоку от Омана

    • Спутниковые снимки показывают, что США передислоцировали свои пусковые установки THAAD и Patriot в Иордании, чтобы снизить их уязвимость
      Спутниковые снимки показывают, что США передислоцировали свои пусковые установки THAAD и Patriot в Иордании, чтобы снизить их уязвимость

    • США никто не давал права лишать Иран возможности реализации ядерной программы, заявил Пезешкиан: «Президент США заявляет, что Иран не должен использовать свои ядерные права, но не объясняет, почему именно. И вообще, кто он такой в этом мире, чтобы лишать народ его законных прав?»

    • «Президент Си очень рад, что Ормузский пролив открыт и/или быстро открывается», — заявил Трамп в эфире Truth Social. «Наша встреча в Китае будет особенной и, возможно, исторической. Я с нетерпением жду встречи с президентом Си — многое будет сделано!» — добавил он

    • Спикер парламента Ирана и глава иранской делегации на переговорах с США в Исламабаде Галибаф заявил, что был достигнут прогресс, но разногласия все еще велики, и некоторые фундаментальные вопросы остаются нерешенными

    • Организация Трампа планирует построить 70-этажную башню Trump Tower в Тбилиси, Грузия, в партнёрстве с местными застройщиками. Как сообщает The Wall Street Journal, этот «многофункциональный небоскрёб с роскошными резиденциями, магазинами и удобствами в стиле отеля станет самым высоким зданием в городе»

    • Израильский телеканал Kan News утверждает, что Катар и Иран, достигли взаимопонимания в конце активной части войны, в рамках которого Иран свернул атаки на Катар, а телеканал Al Jazeera смягчил своё освещение событий в Тегеране и уделил больше внимания иранским голосам

    • Минобороны Великобритании потеряло контактные данные десятков тысяч военнослужащих, подлежащих призыву в случае конфликта. Об этом сообщил экс-генсек НАТО Робертсон. По информации The Guardian, указанная проблема может касаться военнослужащих, чья служба завершилась более шести лет назад

    • По оценкам американской разведки и военных, у Ирана осталось свыше 60% ракетных установок и около 40% ударных беспилотников, этого достаточно для блокирования судоходства в Ормузском проливе, сообщает газета The New York Times

    • КСИР объявил о блокировке Ормузского пролива. Согласно заявлению ВМС иранского Корпуса стражей исламской революции, «Ормузский пролив блокируется со второй половины дня субботы». Такое решение в КСИР объяснили тем, что заявления американской стороны и стран Персидского залива «не заслуживают доверия»

    • Япония выразила протест КНДР в связи с пусками баллистических ракет. В заявлении в соцсети Х Токио подчеркивает, что действия Пхеньяна представляют угрозу безопасности региона и нарушают резолюции Совета Безопасности ООН

    • Вооруженные силы Ирана находятся в боевой готовности, несмотря на переговоры Вашингтона и Тегерана, заявил спикер парламента Ирана Мохаммад-Багер Галибаф. «Мы не доверяем врагу. Даже сейчас, пока мы сидим, может начаться война. Вооруженные силы находятся в полной боеготовности на местах», — сказал господин Галибаф. По его словам, переговоры не означают снижения бдительности

    • Минюст США отказался помогать Франции в расследовании в отношении соцсети X. Управление по международным делам ведомства обвинило Париж в использовании судебной системы для вмешательства в деятельность американского бизнеса и попытках ограничить свободу слова

    • КНДР запустила ракету неопределенного типа в восточном направлении, сообщает агентство Yonhap со ссылкой на Объединенный комитет начальников штабов Южной Кореи. Другие подробности не приводятся. Как отмечает агентство, в прошлый раз Пхеньян запустил несколько баллистических ракет 8 апреля. Тогда ракеты, стартовавшие из района Вонсана, преодолели дистанцию около 240 км

    • Власти Литвы и Латвии уведомили премьер-министра Словакии Роберта Фицо, что не пропустят его самолет по пути в Москву на празднование Дня Победы 9 мая. «Я обязательно найду другой маршрут, как и в прошлом году», — сказал Роберт Фицо

    • Лукашенко допустил, что США могут договориться с РФ через Белоруссию. В интервью RT лидер республики также указал, что сейчас у Вашингтона есть удачная возможность наладить диалог с Москвой, особенно в президентство Путина, — ТАСС

    • Трамп несколько часов кричал на помощников, когда Иран сбил истребитель США, пишет The Wall Street Journal. По словам источников, он боялся повторения кризиса с заложниками 1979 года, когда иранские студенты взяли в заложники 66 сотрудников и дипломатов в посольстве США в Тегеране

    • ФРГ продолжает логику «сегрегации людей», выплачивая компенсации только блокадникам Ленинграда еврейской национальности. Об этом заявила Мария Захарова в интервью ТАСС ко Дню памяти жертв геноцида

    • Советники просят президента США реже давать интервью из-за противоречивых заявлений, пишет The Wall Street Journal. По словам источников, он иногда подшучивал над пресс-секретарем Белого дома Ливитт, заявляя, что поговорил с журналистом и сообщил ему важные новости, о которых Ливитт узнает уже из публикации

    • Трамп не поддержал захват острова Харк в Иране, опасаясь значительных потерь. Об этом пишет The Wall Street Journal со ссылкой на источники
      Трамп не поддержал захват острова Харк в Иране, опасаясь значительных потерь. Об этом пишет The Wall Street Journal со ссылкой на источники

    • МИД Ирана назвал вершиной лицемерия призывы ЕС к соблюдению международного права. «О, это то самое международное право, с которого ЕС сдувает пыль, когда нужно поучать других, параллельно втихую давая добро на агрессивную войну США и Израиля и отводя взгляд от зверств, направленных против иранцев?» — написал Багаи в X

    • Странам СНГ надо объединяться против сноса памятников, увековечивших ратный подвиг советских солдат всех национальностей. Об этом заявила Мария Захарова в интервью ТАСС ко Дню памяти жертв геноцида

    • Европу вновь пытаются направить по «колее расового превосходства». Однако Россия не позволит предать забвению злодеяния нацистских преступников, заявил Лавров в видеообращении по случаю Дня памяти жертв геноцида, сообщает ТАСС

    • Энергокризис, вызванный конфликтом вокруг Ирана, может избавить ЕС от одержимости Россией, считает Фицо. Он напомнил, что Словакия собирается подать в суд ЕС жалобу на решение запретить импорт российского газа в сообщество

    • США продолжат войну с Ираном, если на переговорах не будет прорыва, сообщает Axios со ссылкой на собственные источники. По сведениям портала, в субботу Трамп провел совещание, где обсуждались новый виток обострения ситуации в Ормузском проливе и переговоры с Ираном

    • Литва и Латвия не пропустят самолет Фицо в Москву на торжества по случаю Дня Победы, заявил премьер-министр Словакии. Он заверил, что будет найден другой маршрут. Точно такая же ситуация возникла в 2025 году, когда Эстония, Латвия и Литва отказались пропустить борт Фицо в РФ

    • КСИР объявил о закрытии Ормузского пролива с вечера 18 апреля. Ограничение вводится в качестве ответной меры на действия США и продлится до полной отмены морской блокады иранских портов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?