Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ИКС 5 [анализ] [Х5]

ИКС 5 [анализ] [Х5]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Х5 растёт, но прибыль падает: разбор отчёта за 2025 год и таргет 4 000 рублей

138
Х5 растёт, но прибыль падает: разбор отчёта за 2025 год и таргет 4 000 рублей

👉 Давайте посмотрим на отчет Х5 за 2025 год по МСФО и проапдейтим таргет. Что в отчете (МСБУ 17): ▪️ Выручка — 4 642 млрд рублей (+18,8% г/г) ▪️ EBITDA — 273,1 млрд рублей (+8,5% г/г) ▪️ Чистая прибыль — 94,8 млрд рублей (-13,9% г/г) ▪️ Рентабельность по EBITDA — 5,9% ▪️ Чистая рентабельность — 2,0% ▪️ ND/EBITDA — 0,84х В целом отчет вышел в рамках ожиданий. Темпы роста выручки в конце года замедлились, что видно в поквартальной [динамике](https://t.me/Investillion/1590). Главный драйвер роста — дискаунтер «Чижик», чья выручка выросла на 67% г/г, а доля в общих продажах группы достигла 9%. «Пятерочка» остается ядром бизнеса с долей в выручке 77,9%, но ее темпы роста скромнее (+16% г/г). «Перекресток» показывает самый скромный рост среди всех сегментов (+8,2% г/г) и продолжает терять трафик. EBITDA подросла на 8,5% г/г, чистая прибыль снизилась на фоне роста процентных расходов и единоразового увеличения резервов под ожидаемые кредитные убытки на 4,1 млрд рублей. Без этого падение чистой прибыли было бы меньше, но все равно заметным. Капитал сократился на 64% — с 271 до 97 млрд рублей на фоне выкупа собственных акций на 45 млрд рублей и выплаты крупных дивидендов в размере 159 млрд рублей, но на финансовую устойчивость компании это не влияет. Долговая нагрузка при этом остается умеренной, соотношение чистый долг / EBITDA (без учета аренды) — 0,84х. Операционка устойчивая. Компания продолжает активно расширяться: за год открыто 2,8 тыс. магазинов (нетто), торговая площадь выросла на 8,7%. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,4%, причем практически весь прирост обеспечил средний чек (+9,6%), а трафик прибавил всего 1,6%. Такая картина характерна сейчас для всего сектора, и у многих трафик даже уходит в отрицательную зону на фоне сберегательной модели населения, поэтому результат в целом относительно сектора хороший. Но так как рост здесь в первую очередь за счет среднего чека, а инфляция снижается — надо понимать, что в следующем году темпы роста выручки у компании могут быть скромнее. Собственно, в прогнозах компании на 2026 год это тоже видно. По итогам 2026 года менеджмент ожидает: ▪️ рост выручки 12–16%; ▪️ рентабельность скорректированной EBITDA не ниже 6%; ▪️ капзатраты 4,5–4,7% от выручки; ▪️ целевой уровень чистого долга / EBITDA — 1,2–1,4х. Поэтому в целом отчет у компании вышел нейтральный. Компания демонстрирует уверенный рост на операционном уровне и сохраняет лидерство на рынке, но при этом мы наблюдаем замедление темпов роста, что может способствовать более умеренной динамике в акциях компании. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Х5 остается без изменения — около 4000 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • 🔥🛢 Иран атаковал СПГ-завод в катарском Рас-Лаффане ракетами, способными обходить американские системы ПВО, — FT

  • 🔥 Самолёты Emirates A380 и Saudia A321 подверглись атаке иранских беспилотников, когда находились в Международном аэропорту Дубая. Ранее Израиль отбомбился по аэропортам Ирана

  • 🗣 Если Иран не откроет Ормузский пролив полностью, без угрозы, в течение 48 часов с этого момента, Соединенные Штаты Америки нанесут удар и уничтожат их многочисленные электростанции, начиная с самой крупной! Благодарим вас за внимание к этому вопросу. Президент Дональд Трамп.

  • 🇺🇦 Уиткофф сообщил о прогрессе по итогам двух-дневных переговоров с украинской делегацией

  • ⚠️🇮🇷 МО Израиля заявило, что ожидает еще несколько недель боевых действий против Ирана

  • ❗️⚠️🇺🇸 Финансовые учреждения, инвестирующие в гособлигации США, станут следующей целью атак Ирана, — председатель парламента Ирана

  • 🔥 Куба готовится к отражению нападения США, заявил замглавы МИД страны Карлос Фернандес де Коссио. По его словам, военные «уже сейчас готовятся к возможности военной агрессии», а игнорировать такой сценарий было бы «наивно» на фоне происходящего в мире

  • ⚠️ Ормузский шок — крупнейший нефтяной кризис за всю историю наблюдений

  • 📣 Трамп заявил, что США не будут вводить войска. Экскурсия по Ирану скоро завершится. Я ожидал, что последствия конфликта с Ираном будут более серьезными

  • ⚠️ «Крупные падения» на фондовом рынке ещё впереди, предупреждает Bank of America

  • ❗️🚫🛢 Мир находится на грани резкого сокращения поставок газа, т.к. заканчиваются последние в пути партии СПГ из стран Персидского залива — FT. Уже в начале апреля мировые рынки начнут остро ощущать нарастающий дефицит нефти, газа, СПГ — аналитики.

  • 🏆🇮🇷🇺🇸 Иран стал первой в истории страной на Ближнем Востоке, которая смогла так долго «играться» с США на глазах у всего мира. Вместе с тем Трамп стал первым в истории среди всех президентов США, кто смог победить Иран 10 раз

  • 😎 Трамп репостит текст о своем третьем сроке в Truth Social

  • 📣 Президент США Дональд Трамп заявил, что после победы над Ираном самым главным врагом Соединенных Штатов стала Демократическая партия. Об этом американский президент написал в соцсети Truth Social

  • ⚠️🇺🇸 🇮🇷 «Никаких игр»: Белый дом опубликовал фото Трампа. Иран ранее заявлял, что нельзя выиграть войну постами в твиттере.

  • ❗️ В 9 странах Ближнего Востока серьезно повреждены по меньшей мере 39 НПЗ и нефтегазовых месторождений, сообщает газета The New York Times

  • 🔻 Игра Трампа в покер с Ираном на жизни людей не выглядит успешно. Его мемкойн потерял 20% за неделю

  • ⚠️ Трамп дал Ирану 48 часов на разблокировку Ормузского пролива. В противном случае он обещает уничтожить ряд иранских электростанций, начиная с «крупнейших»

  • 😂 Иран может помочь ЕС в защите Гренландии от угроз США, заявил командующий иранской полицией Ахмад-Реза Рада. «Если вы не способны защитить свою Гренландию, попросите нас — мы придём и защитим её», добавил он

  • 🔻 Австрия планирует сократить бюджет на 2 миллиарда евро из-за «глупой войны» в Иране, пишет Bloomberg. Министр финансов Маркус Мортенбауэр отметил, что стране необходимо изыскать до 2 млрд евро

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?