Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества КАМАЗ [анализ] [KMAZ]

КАМАЗ [анализ] [KMAZ]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Выгодно ли покупать новые облигации КАМАЗ: БП21 или БП22?

138
Выгодно ли покупать новые облигации КАМАЗ: БП21 или БП22?

🔥 Новые облигации КАМАЗ: БП21 и БП22 на размещени. ПАО "КАМАЗ" — крупнейший производитель тяжелых грузовиков в России, входит в топ-20 мировых компаний этого сегмента и является частью госкорпорации Ростех. Сегодня компания планирует собрать заявки на два выпуска облигаций сроком на два года. Рассмотрим параметры новых выпусков, финансовые результаты компании и оценим, стоит ли участвовать в размещении. Параметры выпусков КАМАЗ БП21 - Купонная доходность: переменная, рассчитывается по формуле ключевая ставка + премия до 325 б.п. (3,25%) за каждый день купонного периода. - Рейтинг: A(RU) от AKPA (март 2026 г.). - Объем: 5 млрд рублей. - Номинал: 1000 рублей. - Старт приема заявок: 19 марта. - Планируемая дата размещения: 24 марта. - Дата погашения: 24 марта 2028 г. - Периодичность выплат: ежемесячные. - Амортизация и оферта: нет. - Для квалифицированных инвесторов: нет. КАМАЗ БП22 - Купонная доходность: не выше 16,5%, что соответствует доходности к погашению до 17,8%. - Рейтинг: A(RU) от AKPA (март 2026 г.). - Объем: 5 млрд рублей. - Номинал: 1000 рублей. - Старт приема заявок: 19 марта. - Планируемая дата размещения: 24 марта. - Дата погашения: 24 марта 2028 г. - Периодичность выплат: ежемесячные. - Амортизация и оферта: нет. - Для квалифицированных инвесторов: нет. Компания была основана в 1976 году. Производственные мощности позволяют выпускать до 71 тысячи автомобилей в год. Основные продукты — грузовики полной массой от 14 до 40 тонн. Также производятся автобусы, электробусы и водоробусы под маркой «Нефаз», троллейбусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и запчасти. КАМАЗ охватывает полный цикл производства — от разработки до сборки. Финансовые результаты Согласно отчету по МСФО за первое полугодие 2025 года: - Выручка: 153,9 млрд рублей (-18% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года). - Чистый убыток: 30,9 млрд рублей (в первом полугодии 2024 года была чистая прибыль 3,7 млрд рублей). - EBITDA: -11,5 млрд рублей (в первом полугодии 2024 года показатель составлял 20,1 млрд рублей). - Чистый долг: 162,14 млрд рублей (по итогам 2024 года — 186 млрд рублей). Выручка снизилась из-за падения рынка грузовиков почти на 60%. Высокий уровень конкуренции, включая импортные автомобили, привел к тому, что выручка компании почти сравнялась с себестоимостью, а чистая прибыль превратилась в убыток. На финансовых показателях также отразилась высокая ключевая ставка. 18 марта 2026 года рейтинговое агентство AKPA понизило рейтинг компании с AA-(RU) до A(RU), сохранив стабильный прогноз. Кредитный рейтинг был снижен из-за ухудшения рентабельности операционной деятельности, что привело к снижению оценок долговой нагрузки и обслуживания долга. По оценке AKPA, финансовый профиль компании характеризуется сильной ликвидностью, средней рентабельностью, высокой долговой нагрузкой с низким покрытием процентных платежей и слабым денежным потоком. 10 февраля 2026 года КАМАЗ провел сбор заявок на флоатер БП21 одновременно с выпуском с фиксированным купоном. Однако размещение флоатера было отложено на неопределенный срок. Сейчас компания делает вторую попытку собрать заявки. В обращении уже находятся 9 биржевых выпусков облигаций на 53,75 млрд рублей и 9 классических выпусков на 35 млрд рублей. В феврале КАМАЗ успешно разместил 2-летний выпуск БП20 с постоянным купоном 15,95%, который сейчас торгуется с доходностью к погашению 17,1%. Выводы КАМАЗ — стратегическая компания, от которой зависят строительная, транспортная и другие отрасли экономики. Государство предоставляет компании субсидии. Однако финансовое положение компании остается сложным: снижение выручки, чистый убыток и высокий уровень долга. Плюсы нового выпуска: двухлетний срок, отсутствие оферты и амортизации. Если финальный купон по выпуску БП22 будет не ниже 15,8%, есть потенциал для роста доходности. В противном случае лучше рассмотреть выпуск БП20. Учитывая текущие финансовые показатели компании, предлагаемый купон выглядит низким, поэтому участие в размещении нецелесообразно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Инвестиции с умом

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • ⚠️ Команда Дональда Трампа начала обсуждения того, как могут выглядеть мирные переговоры с Ираном, сообщил Axios со ссылкой на два источника

  • ❗️🇮🇷 Хуситы могут присоединиться к Ирану на следующей неделе — Kan News.

  • ⚠️ Более 40 человек пострадали при ракетном ударе Ирана в израильской Димоне. Среди пострадавших есть дети, утверждают местные СМИ

  • 🗣 Стендап от Трампа: «Последние четыре года я был в изгнании»

  • 🤔 Какой-то пользователь создал новый аккаунт на Polymarket и поставил $26 тысяч на ввод войск США в Иран до 31 март

  • 🚫 Куба отклонила просьбу посольства США в Гаване об импорте для него дизельного топлива для генераторов. Власти Кубы назвали эту просьбу «бесстыдной», учитывая топливную блокаду острова Трампом

  • ☢️ Иран ударил по Димону, где находится ядерный реактор и центр ядерных исследований

  • ⚠️ Украина заявила, что нанесла удар по Саратовскому НПЗ, — Bloomberg. Bloomberg не удалось проверить заявление Украины.

  • 📣 Из-за войны в Иране цены на некоторые нефтепродукты превысили $200 за баррель, — Bloomberg

  • 📣 Трамп: Мы очень близки к достижению целей и рассматриваем возможность сворачивания наших масштабных военных усилий на Ближнем Востоке в отношении Ирана

  • ⚠️ Минфин США временно снял санкции с иранской нефти, которая в настоящее время находится в море, разрешив ее продажу в большинство стран. Лицензия распространяется на нефть, погруженную на суда по состоянию на 20 марта, и действует до 19 апреля. — NYT.

  • 📣 Лавров: Нас вытесняют со всех энергетических мировых рынков. Потом останется только наша собственная территория

  • 📣 Для восстановления судоходства в Ормузском проливе США и Израиль должны прекратить наносить удары по Ирану, — глава МИД Ирана Арагчи

  • 🔺 Состояние Дональда Трампа. Согласно списку миллиардеров Forbes за 2026 год

  • ⚠️ «США готовы совершать госперевороты и устранять лидеров в других странах ради ресурсов», — заявил Лавров

  • ❌ Перебои в энергопоставках из-за операции США и Израиля против Ирана могут сохраниться на годы, пишет Axios

  • 📣 Глава Минобороны Израиля Исраэль Кац заявил, что ЦАХАЛ и вооруженные силы США усилят удары по Ирану на этой неделе

  • 🔥 Иран ударил двумя баллистическими ракетами по британской территории, пишут СМИ. Целью стала военная база на острове Диего-Гарсия в Индийском океане, которую используют ВВС США. Она находится более чем в 5 тыс. км от Тегерана

  • ⚠️🇬🇱 Трамп угрожает захватить Гренландию, если НАТО не вступит в войну против Ирана и не позаботится о проходе через Ормуз

  • ⚠️🇺🇸 США включили Россию, Китай, Иран, КНДР и Пакистан в список стран, способных нанести удар по США ядерным оружием

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?