Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ИКС 5 [анализ] [Х5]

ИКС 5 [анализ] [Х5]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Дивидендный сюрприз от акций ИКС 5: выплаты могут вырасти до 600 рублей

9 603

    ⁉️ Какие дивиденды заплатит X5 в 2026 году? X5 Group отчиталась за четвёртый квартал 2025 года. Результаты превзошли мои ожидания и рыновый консенсус. Я повысил прогноз по дивидендам на 2026 год. Результаты за 4 квартал и 2025 год: • Скорректированная прибыль 2025 года: 96,8 млрд руб. (-17% г/г). • Скорректированная прибыль 4 квартала 2025 года: 21,4 млрд руб. (+24% г/г). • EBITDA 2025 года: 273,1 млрд руб. (+8% г/г). • EBITDA 4 квартала 2025 года: 78,6 млрд руб. (+48% г/г). Позитивные моменты: • Маржинальность по EBITDA в 4 квартале выросла до 6,35%. Это произошло благодаря снижению темпов роста расходов на персонал (+9% г/г в 4 квартале) и выходу «Чижика» на положительную маржу. • X5 ориентировала на CAPEX в 5,5% от выручки, но фактически он составил 4,6%. Положительные изменения в оборотном капитале на 32 млрд руб. позволили компании показать FCF в 4 квартале — 34,1 млрд руб. Прогнозы X5 на 2026 год: • Рост выручки на 12–16%. • Рентабельность по скорректированной EBITDA выше 6%. • CAPEX от выручки в диапазоне 4,5–4,7%. Мои прогнозы на 2026 год: • EBITDA 2026 года: 321,7 млрд руб. • Прибыль 2026 года: 100,7 млрд руб. • FCF 2026 года: 11,8 млрд руб. (всё ещё небольшой). Темпы роста выручки в моей модели составляют 13%. Компания отметила, что первые два месяца по выручке будут около нижней границы прогноза. Дивиденды: X5 платит дивиденды, ориентируясь на показатель ND/EBITDA. Компания стремится удерживать его в диапазоне 1,2–1,4. После выплаты 368 руб. на акцию ND/EBITDA будет у верхней границы — 1,4. Однако за счёт роста маржи по EBITDA в 4 квартале и сокращения программы капитальных затрат, после выплаты дивидендов ND/EBITDA составит 1,17. Это создаёт запас для выплаты дивидендов в 2026 году. В течение 2026 года я ожидаю две выплаты: в июле и декабре. Общий объём дивидендов может составить 329 руб. на акцию (чтобы прийти к уровню долга 1,2), что обеспечит доходность 13,4%. Возможные сценарии: 1. Если X5 решит выплатить дивиденды по границе 1,3 или 1,4 ND/EBITDA, то дивиденды могут достичь 600 руб. на акцию. Однако это снизит потенциальные дивиденды за 2027 год. Я думаю, что стоит ориентироваться на 650–700 руб. в ближайшие два года. 2. Продажа казначейского пакета акций также может увеличить дивиденды примерно на 230 руб. Оценка X5: X5 оценивается по мультипликатору P/E в 6,2 за 2025 год и 6 за 2026 год. Это дешевле исторической оценки (7,5–8 P/E), но дороже Ленты, Магнита и «Новабев». С другой стороны, дивиденды X5, вероятно, будут самыми высокими в секторе (возможно, с «Новабев» смогут посоперничать). Итоги: Темпы роста выручки X5 замедляются на фоне снижения инфляции. Компания оценена чуть дороже других ритейлеров по прибыли (6 P/E), но она снизила издержки и восстановила уровень маржинальности по EBITDA выше 6%. Потенциально X5 может выплатить 330 руб. дивидендов в 2026 году, и этот уровень может быть выше за счёт реализации казначейского пакета или увеличения планки по долгу для выплаты. У меня нет акций X5, но я стал внимательнее следить за компанией после этого отчёта. С интересом буду ждать отчёт за первый квартал, который выйдет в апреле. В кейсе X5 было неочевидно, что снижение темпов роста выручки приведёт к восстановлению маржи. Интересно посмотреть, что будет у Ленты, и ещё более интересно, как у Магнита будет с маржой во втором полугодии. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Влад | Про деньги

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • ⚡️ Высокопоставленные помощники в частном порядке убеждают Трампа в том, что иранские электростанции и мосты являются законными военными целями, — WSJ

    • Иран предупредил США и Израиль, что «весь регион превратится в ад», если эскалация конфликта продолжится
      Иран предупредил США и Израиль, что «весь регион превратится в ад», если эскалация конфликта продолжится

    • В Ираке сегодня прошли многотысячные протесты против вторжения США и Израиля в Иран
      В Ираке сегодня прошли многотысячные протесты против вторжения США и Израиля в Иран

    • 🛢 Цена на нефть марки WTI с немедленной поставкой взлетела до самого высокого уровня с 2008 года, поскольку трейдеры реагируют на возможную эскалацию войны с Ираном и опасения по поводу нехватки нефти

    • 📣 Трамп: «Наша армия, самая могущественная и мощная (с большим отрывом!) в мире, даже не начала уничтожать то, что осталось в Иране. Дальше мосты, потом электростанции! Новое руководство режима знает, что нужно делать, и нужно делать это быстро»

    • 🚫🛢🇪🇺 В Европе начались перебои с топливом: аэропорты Италии ограничили заправку рейсов, цены на бензин и дизель бьют рекорды

    • 📣 Герлфренд Илона Маска в интервью сообщила, что нас ждет резкое сокращение численности населения

    • ⚠️ Большинство исторических скачков цен на нефть, связанных с геополитическими потрясениями, имели временный эффект, но некоторые оказывали более длительное давление на акции и облигации

    • 🚨 Цена на нефть марки Brent с фиксированным сроком годности сейчас составляет 140 долларов за баррель. Это самый высокий показатель с 2008 года

    • ‼️ Европа виновата в совершении преступления против логики по отношению к России. Геополитической проблемой на уровне планеты экс-министр назвал напряженность между Соединенными Штатами и Китаем. По его словам, США в этом противостоянии уступают, так как американская промышленность практически перестала существовать, заявил бывший министр финансов Греции Янис Варуфакис

    • 🔥 КСИР сообщил, что нанес удары по объектам алюминиевой промышленности в ОАЭ, которые используются США и Израилем для производства военной и оборонной техники. Нетаньяху сообщил, что Израиль нанес удары по сталелитейным заводам Ирана, которые используются для производства основных материалов для оружия

    • ⚠️🇮🇷 США официально уведомили Израиль о том, что переговоры с Ираном зашли в тупик, сообщают западные СМИ. Журналист Эндрю Найл, ссылаясь на свой источник в Белом доме, заявил, что президент США в растерянности из-за ситуации в Иране и не понимает, стоит ли ему начинать наземную операцию против КСИР

    • ❗️🇮🇷 Израиль готовится атаковать иранские энергетические объекты, ожидает от США «зеленого света» — представитель Министерства обороны Израиля. КСИР ранее обещал ответить на подобную атаку уничтожением в регионе энергетических объектов с участием США

    • 🇮🇷 Фото иранского дрона, посвященного Тупаку Шакуру

    • 🗣 JP Morgan о Ормузском проливе: «Мы предполагаем, что для полной нормализации портовой деятельности после возобновления работы потребуется около двух месяцев»

    • ⚠️ По мнению Финка из BlackRock, цена на нефть в 150 долларов спровоцирует глобальную рецессию

    • 🔻 Мировые фондовые рынки упали на 7,6% в марте 2026 года на фоне энергетического шока

    • ❗️ В прошлом году глобальные инвестиции в центры обработки данных достигли 771 миллиарда долларов, увеличившись с почти нулевого уровня десять лет назад и почти сравнявшись с показателями нефтегазовой отрасли (835 млрд долларов) и возобновляемых источников энергии (798 млрд долларов)

    • Согласно нашим данным, глобальная инфляция укрепилась
      Согласно нашим данным, глобальная инфляция укрепилась

    • 🗣 Дональд Трамп охарактеризовал НАТО как «сильно ослабленного и крайне ненадёжного партнёра» и выразил негодование современным журналистским стандартам издания The New York Times

    • ⚡️ «Российский газ вернётся в Европу, как только американские финансовые фонды вложатся в трубопроводы. Так всё и закончится. Это план Трампа. Могу вас заверить», – экс-руководитель Еврокомиссии и бывший премьер-министр Италии Романо Проди

    • ❗️ Пять стран ЕС призывают ввести налог на сверхприбыль энергетических компаний — Reuters

    • В Британии боятся, что Трамп заблокирует им карты Visa и MasterCard и устроит «экономический Армагеддон»
      В Британии боятся, что Трамп заблокирует им карты Visa и MasterCard и устроит «экономический Армагеддон»

    • ⚠️🇮🇷 Трамп опять заявил, что у Ирана осталось 48 часов на заключение сделки с США или открытие Ормуза, иначе на страну «обрушится ад»

    • Трамп назвал НАТО крайне ослабленным и крайне ненадежным «партнером»
      Трамп назвал НАТО крайне ослабленным и крайне ненадежным «партнером»

    • ☢️ Министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи заявил, что США и Израиль уже четыре раза бомбили иранскую атомную электростанцию в Бушере, и предупредил, что радиоактивные выбросы уничтожат жизнь в столицах арабских стран Персидского залива, а не в Тегеране

    • 🧨 «Мы сами заложили бомбу под альянс НАТО» — министр обороны Бельгии Тео Франкен раскритиковал европейцев за многолетнее нежелание инвестировать в оборону, заявив, что после распада СССР «дивиденды мира были сразу же проедены»

    • ❌ Армения выйдет из ОДКБ и ЕАЭС, если Россия примет решение о повышении цен на поставляемый в страну газ, заявил спикер парламента республики Ален Симонян

    • ❌ Текущие оценки американской разведки предупреждают, что Иран вряд ли в ближайшее время откроет Ормузский пролив, поскольку контроль над этим ключевым нефтяным маршрутом остается его главным рычагом давления на США. Об этом сообщает Reuters со ссылкой на представителя Белого дома, который заявил, что Трамп «уверен, что пролив откроется очень скоро»

    • 🚫 Катар отказался взять на себя ведущую роль в посредничестве по поводу войны с Ираном, что затрудняет усилия по прекращению огня, — сообщает американское издание The Wall Street Journal

    • ☢️ МАГАТЭ не фиксирует повышения уровня радиации после очередного удара вблизи АЭС «Бушер». В агентстве заявили, что атаки на площадки АЭС и прилегающие территории недопустимы

    • ‼️ Огромная вереница транспортных самолётов C-17 ВВС США пересекает Атлантику и движется в сторону Ближнего Востока. Вторая волна уже находится над Европой, направляясь к восточному Средиземноморью. C-17 перевозят войска, тяжёлую и бронетехнику. Это крупнейшее видимое перемещение войск по воздуху с начала войны

    • Традиционные газеты и телеканалы скоропостижно уходят в прошлое и теряют доверие
      Традиционные газеты и телеканалы скоропостижно уходят в прошлое и теряют доверие

    • Бомбардировки университетов со стороны США и Израиля — это «новая линия фронта»
      Бомбардировки университетов со стороны США и Израиля — это «новая линия фронта»

      ‼️ , пишет CNN. Министерство науки Ирана заявило, что 21 университет пострадал от ударов с начала войны. Трамп и Нетаньяху намеренно бьют по образованию и науке, чтобы уничтожить интеллектуальный потенциал иранцев, которые входят в десятку стран по уровню IQ

    • 🔥 Российские нефтяные терминалы, подвергшиеся нападению, не могут принимать грузы вторую неделю подряд — Reuters

    • ⚠️🇪🇺 В странах ЕС хотят ввести налог на сверхприбыль энергетических компаний — RTRS

    • ❗️🇮🇷 Война может увеличить влияние Ирана в регионе, поскольку продемонстрирует его возможность угрожать ключевым водным путям, — разведка США, RTRS

    • 🔥 В Иране атакованы нефтехимические компании Fajr-1 и Fajr-2, Redzhal и Amir Kabir — Fars

    • 🔥 Нефтехимический комплекс Mahshahr Petrochemical в юго-западной иранской провинции Хузестан подвергся воздушным атакам, некоторым секциям был нанесен ущерб, — Mehr.

    • 🔥 Беспилотник ударил по комплексу Basra Oil Company на юго-востоке Ирака. На объекте начался пожар — Al Jazeera

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?