Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества САМОЛЕТ: АНАЛИЗ [SMLT]

САМОЛЕТ: АНАЛИЗ [SMLT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Что не так с акциями и облигациями «Самолёт»: когда ждать восстановления

86

    Акции «Самолёта» продолжают падать и торгуются уже в районе 400 руб. за бумагу. Для сравнения: на пике они стоили дороже 5 000 руб. То есть рынок почти полностью поменял отношение к компании — из растущего девелопера она превратилась в историю про долги, иски и риски банкротства. Мы уже разбирали [отчёт](https://t.me/if_stocks/9176) компании: продажи под давлением, долговая нагрузка высокая, финансовые расходы почти съедают операционный результат, а чистая прибыль ушла в минус. Теперь к этому добавился ещё и технический дефолт по купонам трёх выпусков облигаций. Формально компания объясняет задержку техническими причинами, но на таком фоне рынок уже не может воспринимать это спокойно. Сегодня попробуем разобраться, есть ли свет в конце туннеля. Облигации Для облигационеров сейчас ситуация неприятная, но не обязательно фатальная. Банкротство крупного застройщика — плохой сценарий не только для самой компании, но и для банков-кредиторов. Если девелопер падает, банкам достаются недостроенные объекты, социальные риски, резервы и необходимость как-то доводить проекты до конца. Поэтому базовый сценарий — это скорее реструктуризация, рефинансирование, поддержка со стороны банков или смена собственника. Для облигаций это оставляет шанс на обслуживание долга, но премия за риск должна быть высокой — и она такой стала: отдельные выпуски торгуются с доходностями, которые отражают не обычный корпоративный риск, а стрессовый сценарий. А с акциями что? Для акционеров ситуация хуже. Даже если компанию будут спасать, это не означает, что миноритарии выиграют. В сценарии смены контроля, докапитализации или реструктуризации бизнес могут сохранить, стройки достроить, банки защитить — а текущие акционеры окажутся в самом слабом положении. Именно поэтому акции падают сильнее. Рынок закладывает риск того, что «Самолёт» продолжит существовать, но уже в другой структуре и с другой оценкой для акционеров. А что с покупкой квартир? Для покупателей квартир риск другой. Эскроу-счета защищают деньги сильнее, чем раньше, и крупные проекты, скорее всего, будут достраивать. Но это не отменяет операционного хаоса: задержки, слабая коммуникация, путаница с документами, переносы сроков. Поэтому если кто-то рассматривает покупку квартиры у «Самолёта», сейчас особенно важно всё фиксировать письменно: параметры объекта, сроки, условия бронирования, отделку, площадь, цену и порядок выхода на сделку. Вывод Самолёт сейчас — это три разные истории для трёх разных типов участников. Для покупателей квартир это риск сервиса, сроков и операционного хаоса, но не обязательно риск полной потери денег благодаря эскроу. Для облигационеров это стрессовая долговая история: дефолта могут не допустить, но премия за риск оправданно высокая. Для акционеров ситуация самая опасная. Даже если бизнес спасут, это не гарантирует сохранения стоимости для миноритариев. При реструктуризации или смене контроля именно акционеры обычно оказываются самыми уязвимыми. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: IF Stocks

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Посол России вызван в МИД Румынии, заявила министр иностранных дел Оана Цойю
      Посол России вызван в МИД Румынии, заявила министр иностранных дел Оана Цойю

    • Казахстан и Россия подписали соглашение по строительству АЭС и его финансированию. В Казахстане планируется построить несколько АЭС. Первую построит «Росатом», строительство станции займет ориентировочно 11 лет и может быть завершено в 2035–2036 годах

    • Вице-президент США Джей Ди Вэнс заявил о прогрессе в переговорах с Ираном. «Мы действительно считаем, что они ведут переговоры — по крайней мере, пока что — добросовестно, и мы продвигаемся вперед», — сказал он журналистам

    • Глава Пентагона Пит Хегсет заявил о готовности продолжить операцию против Ирана. «Либо ваши переговорщики добьются того, чтобы у них никогда не было ядерного оружия, либо нам придется обратиться в министерство войны, чтобы довести дело до конца. Мы готовы это сделать», — сказал он на совещании с Дональдом Трампом

    • Кибертраки Tesla охраняют Конгресс-центр в Астане, где проходит V Евразийский экономический форум. Скоро здесь ожидают приезда лидеров стран ЕАЭС

    • Вэнс заявил, что США и Иран близки к договоренностям. При этом он отметил, что несколько вопросов о ядерной программе Ирана еще не решены
      Вэнс заявил, что США и Иран близки к договоренностям. При этом он отметил, что несколько вопросов о ядерной программе Ирана еще не решены

    • ЕС больше не может полагаться на США и должен сам вооружаться, заявил президент Хорватии Зоран Миланович. «Именно поэтому Европа или крупные европейские государства — а мы к ним не относимся — должны начать очень конкретно сотрудничать в разработке наступательных и оборонительных систем, которые, например, есть у России, но их нет у Европы», — сказал он

    • Трамп назвал иранцев умелыми переговорщиками в интервью Fox News. При этом он отметил, что, если потенциальная сделка с Тегераном «не будет хорошей» для США, то американские военные могут возобновить боевые действия против Ирана

    • Прибалтийские политики не должны говорить о возможности ударов НАТО по Калининградской области РФ, заявил президент Хорватии Зоран Миланович
      Прибалтийские политики не должны говорить о возможности ударов НАТО по Калининградской области РФ, заявил президент Хорватии Зоран Миланович

    • Венгрия уведомила НАТО, что по-прежнему не будет поставлять вооружение Украине, сообщил Мадьяр. Таким образом, он еще раз подтвердил, что будет придерживаться той же позиции по этому вопросу, что и предыдущее правительство во главе с Орбаном

    • Трамп подал новую версию иска на сумму $10 млрд против The Wall Street Journal из-за статьи о связях с Эпштейном, сообщает Bloomberg
      Трамп подал новую версию иска на сумму $10 млрд против The Wall Street Journal из-за статьи о связях с Эпштейном, сообщает Bloomberg

    • «Все европейцы остались, США ушли». Каллас подтвердила, что американское посольство покидает Киев, тогда как диппредставительства всех стран ЕС остаются

    • Пашинян заявил, что после переизбрания на июньских парламентских выборах инициирует принятие новой конституции Армении
      Пашинян заявил, что после переизбрания на июньских парламентских выборах инициирует принятие новой конституции Армении

    • «Они начинают давать нам то, что должны дать». Иран в ходе переговоров начал соглашаться на то, что хотят США, утверждает Трамп

    • ЕС является стороной конфликта и не может выступать посредником в переговорах с Киевом, заявил Песков
      ЕС является стороной конфликта и не может выступать посредником в переговорах с Киевом, заявил Песков

    • Закрытие границ является неэффективной мерой против распространения лихорадки Эбола, заявил глава ВОЗ Гебрейесус. Наиболее эффективной мерой является оперативное применение необходимых санитарных мер и оказание поддержки в очаге заболевания, отметил он

    • Ушаков сомневается, что США «сразу же побегут» выполнять просьбу Украины о дополнительном вооружении. Об этом он сказал в интервью журналисту «Вестей» Зарубину

    • «Тихо сам с собою я веду беседу». Мария Захарова ответила строчкой из советского шлягера на заявления главы евродипломатии Каи Каллас о возможных требованиях к России

    • Фицо назвал себя единственным в ЕС, у кого есть прямой контакт с Путиным и Зеленским. Он подтвердил, что «правительство Словакии заинтересовано в нормальных отношениях с РФ»

    • В Латвии у границы с РФ начали устанавливать «зубы дракона» на изъятых у частных лиц участках, сообщает портал гостелерадио LSM

    • Ушаков в комментарии журналисту «Вестей» Зарубину назвал условия Каллас для переговоров по Украине «уличными высказываниями, на которые мало кто реагирует»

    • Если Пашинян считает, что Армения разбогатеет, «пусть обеспечит», прокомментировал Лавров «Вестям» слова Пашиняна про отсутствие опасений в случае роста цен на сырье из РФ

    • России, «конечно, есть» о чем говорить с европейцами, заявил Ушаков на вопрос ТАСС

    • Товарооборот РФ и Казахстана совсем скоро преодолеет отметку в $30 млрд, заявил Путин

    • Токаев заявил, что Путин выполняет миссию, имеющую судьбоносное значение для России
      Токаев заявил, что Путин выполняет миссию, имеющую судьбоносное значение для России

    • Заявления Каллас о намерении требовать от РФ военных ограничений являются «идиотскими», заявил Лавров

    • ЕС не выходил на Россию с предложением переговоров. ЕС хоть и ищет переговорщиков, никаких инициатив переговоров у него нет, заявил Песков ТАСС
      ЕС не выходил на Россию с предложением переговоров. ЕС хоть и ищет переговорщиков, никаких инициатив переговоров у него нет, заявил Песков ТАСС

    • Взявшие меч от него и погибнут, на том и стоит Россия, заявил Нарышкин. Он выразил уверенность в том, что «будущее за странами, которые черпают силу не в представлении о собственной исключительности, а в уважении к собственным и чужим традициям, стремятся не к наживе и господству, а к процветанию и согласию»

    • Любые попытки заблокировать или захватить Калининград приведут к тяжелейшим последствиям для НАТО, у альянса «нулевые» шансы реализовать нечто подобное, заявил Грушко. При этом он уточнил, что для подобных сценариев у России есть «все необходимые ресурсы»

    • Токаев заявил, что РФ и Казахстан являются «друзьями и братьями», у которых много общего, и поблагодарил Путина за визит

    • Нарышкин напомнил Германии, как она «брала на себя ответственность за Европу» прошлого века, и посоветовал не повторять эту историю. Также он посоветовал немцам и французам выучить уроки истории и не связываться с Британией

    • Токаев заявил, что поддерживает открытие филиалов «Сириуса» в Астане и Алма-Ате и рассчитывает, что они могут появиться в других городах страны

    • ЕС превратился в полноценный военно-политический блок антироссийской направленности, заявил Шойгу
      ЕС превратился в полноценный военно-политический блок антироссийской направленности, заявил Шойгу

    • Россия пока закрыла диалог о стратегической стабильности с США, заявил «Известиям» замглавы МИД РФ Рябков. «Мы предлагали американцам как минимум в течение года соблюдать добровольно взятые на себя ограничения по центральным количественным потолкам истекшего договора. Мы это предлагали. Это не подошло американцам», — сказал он

    • Трамп заявил, что возражает против идеи вывоза иранского обогащенного урана в РФ или КНР
      Трамп заявил, что возражает против идеи вывоза иранского обогащенного урана в РФ или КНР

    • Власти Армении не опасаются роста цен на сырье в случае ухудшения связей с Россией, потому что рассчитывают разбогатеть, превратив страну в «перекресток мира», заявил Пашинян

    • Россия посылает Армении серьезные сигналы насчет последствий выхода из ЕАЭС, заявил Оверчук в ответ на вопрос ТАСС. Он подчеркнул, что курс Еревана на выход из ЕАЭС приведет к падению уровня жизни и росту цен в Армении. Никто в ЕАЭС не хочет выхода Армении

    • ЕС имитирует желание переговоров с РФ по украинскому вопросу, а в реальности лишь подталкивает Украину к продолжению конфликта, заявил Песков
      ЕС имитирует желание переговоров с РФ по украинскому вопросу, а в реальности лишь подталкивает Украину к продолжению конфликта, заявил Песков

    • Вэнс в интервью телеканалу NBC News признался, что постоянно задается вопросом, оправданна ли война США с Ираном. Он добавил, что «очень надеется» на то, что Иран согласится не разрабатывать ядерное оружие в рамках потенциального соглашения с США

    • Урсула фон дер Ляйен заявила, что Европу в будущем могут ожидать такие же проблемы в сфере безопасности, что и страны Прибалтики из-за вторжения дронов в их воздушное пространство
      Урсула фон дер Ляйен заявила, что Европу в будущем могут ожидать такие же проблемы в сфере безопасности, что и страны Прибалтики из-за вторжения дронов в их воздушное пространство

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?