Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СОВКОМБАНК [анализ] [SVCB]

СОВКОМБАНК [анализ] [SVCB]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Дивиденды Совкомбанка в 2026 году: ждать или не ждать?

386
Дивиденды Совкомбанка в 2026 году: ждать или не ждать?

🔵 Совкомбанк — один из крупнейших универсальных банков России, входящий в топ-10 по размеру активов. Банк активно развивается и демонстрирует стабильные финансовые результаты. Финансовые показатели Чистый процентный доход: - 2021: 84,5 млрд руб. - 2022: 49,1 млрд руб. - 2023: 138,9 млрд руб. - 2024: 158,1 млрд руб. - 2025: 176,5 млрд руб. Темпы роста: в среднем 20% в год. Чистая прибыль: - 2021: 50,4 млрд руб. - 2022: (-14,6) млрд руб. - 2023: 94,1 млрд руб. - 2024: 75,6 млрд руб. - 2025: 48,9 млрд руб. Темпы роста прибыли: в среднем (-1%) в год. Мультипликаторы - P/E: 6,13 (ниже среднего по индустрии — 5,8). - P/B: 0,73 (выше среднего по индустрии — 0,92). - ROE: 15% (ниже среднего по индустрии — 19,9%). - Цена по P/E: 14,4 руб. Анализ На первый взгляд, результаты 2025 года выглядят нейтрально, а банк с P/E 6,7 кажется дорогим. Однако ситуация может измениться в 2026 году. Банк ожидает роста процентной маржи благодаря снижению ключевой ставки. Основной драйвер прибыли — рост процентных доходов на фоне увеличения маржи. Последние квартальные результаты показывают улучшение ROE, а чистая процентная маржа восстанавливается. В четвертом квартале 2025 года она достигла 6,4%, что на 0,7% выше по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,3% — по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совкомбанк прогнозирует, что процентная маржа продолжит расти и некоторое время останется выше 7%. При отсутствии негативных сюрпризов со стороны резервов и других доходов чистая прибыль может достичь 80-100 млрд рублей в 2026 году. В этом случае форвардный P/E составит 3-3,8, что при целевом ROE 25% будет очень дешево. Дополнительным катализатором может стать IPO РТС — крупнейшей в России цифровой платформы для государственных и корпоративных закупок. Сравнение с Сбером Вопрос: чем Совкомбанк интереснее Сбера? При благоприятном сценарии мы увидим значительное улучшение ситуации в отчетах и рост прибыли более чем на 50% по итогам года. Это агрессивная ставка на снижение ключевой ставки, которая может сработать. Но если что-то пойдет не так, значимого роста прибыли не будет, а дивиденды будут мизерными. Этот риск нужно учитывать, сравнивая с устойчивым Сбером. Риски - Высокая ставка. - Снижение прибыли. Справедливая цена акции На текущий момент справедливая цена акции составляет 15,5 руб. Дивидендная доходность за 2024 год составила 2,2% или 0,35 руб. на акцию. Совкомбанк отказался от второй части дивидендов за 2024 год. Прогноз дивидендов за 2025 год: 0-0,54 руб. Размер дивидендов будет зависеть от запаса капитала на дату ГОСА и динамики бизнеса в 2026 году. Прогноз дивидендов за 2026 год: 0,8-1,1 руб. Банк планирует распределять от 25% до 50% чистой прибыли, определенной на основе консолидированной финансовой отчетности по МСФО. Долговая нагрузка и риск акций Темпы роста активов за 5 лет: 27,4%. Темпы роста чистого долга за 5 лет: (-40%). Вывод: активы растут, долги уменьшаются — положительная тенденция. Бета и ожидаемая доходность - Бета за 90 дней: 0,26. - Бета за год: (-3,37). - Бета за 3 года: (-0,17). Вывод: отрицательная бета показывает, что доходность акций идет в противоположную сторону от рынка. Ожидаемая годовая доходность: 19,5% (модель CAPM). За 2 года и 3 месяца после IPO акция дала около (-0,5%) доходности с учетом выплаченных дивидендов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Инвестиции Студента

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

MONDIARA
App Store Скачать на iPhone Google Play Скачать на Android web Веб-приложение
Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?