Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МТС [анализ] [MTSS]

МТС [анализ] [MTSS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Стоит ли покупать акции МТС под июльские дивиденды

399
Стоит ли покупать акции МТС под июльские дивиденды

‼️ Дивидендная спекуляция Вышел отчет за 2025 год у компании МТС. Спорный отчет, по выручке и операционной прибыли все прекрасно, а по прибыли и FCF нет, хотя есть одна спекулятивная идея в акции! 📌 Что в отчете — Выручка. Выросла на 14,7% год к году до 807 млрд рублей, в четвертом квартале случилось ускорение до 16,4% (222 млрд) за счет всех направлений (телеком, финтех, розница). Тут действительно все хорошо и такому росту могут позавидовать большинство компаний, поводов для пессимизма нет. — Операционная прибыль. Выросла на 13,7% до 154 млрд рублей (в четвертом квартале рост аж на 42% до 45 млрд рублей). Компания успешно справляется с конвертацией роста выручки в рост операционной прибыли, опять нет поводов для пессимизма, хотя дальше начинаются хронические проблемы... — Долг и прибыль. Компания специфически показывает NET DEBT с учетом активов МТС Банка, но если их убрать, то NET DEBT за год вырос с 561 до 634 млрд рублей (как раз на величину выплаченных дивидендов за 2024 год) и это без учета расходов на лизинг, поэтому не стоит удивляться, что на нетто процентные расходы уходит 87% операционной прибыли... Прибыль компании в 2025 году искажена разовым прочим доходом в 15 млрд рублей в 4 квартале, без нее P/E = 22... — Дивиденды и FCF. По действующей дивидендной политике на 2024-2026 год компания выплачивает 35 рублей дивидендов. FCF компании за год составил минус 6 млрд рублей, ну хорошо, даже если убрать минус 16 млрд рублей FCF Г-банка, то без учета банка заработали 10 млрд рублей => чтобы заплатить дивиденды на 68 млрд рублей надо увеличить долг на 58 млрд рублей... Кстати, чтобы достичь FCF хотя бы в 10 млрд рублей компания урезала Capex c 132 до 120 млрд рублей. Недоинвестирование в основные средства сейчас выльется необходимостью тратить на Capex больше в будущем, но мажоритария АФК Систему вряд ли это заботит! Есть приличные шансы, что следующий дивиденд будет урезан в связи с окончанием текущей дивидендной политики! 📌 Мнение по МТС Компания стремится быть эффективной, правда долговое прошлое из-за АФК Системы и дивидендов в долг для нее никуда не уйдет. Ставка стала ниже (21% и 15.5% — это две большие разницы), но и долг стал больше из-за дивидендов... Постарался побыть оптимистом в собственных расчетах, но по итогу получил прибыль за 2026 год в 50 млрд рублей, что дает P/E = 8 после выплаты дивидендов за 2025 год и символическим FCF. Руки не потеют. Единственная идея в акции — это спекулятивная покупка под июльский дивиденд в 35 рублей с потенциальным ростом на 10% за 4 месяца — надежда, что доходность к отсечке будет не 15.4, а 14%! ‼️ Вывод: отчет выше ожиданий, но долг убивает все старания менеджмента. Как вариант на пару месяцев можно попробовать спекульнуть акциями с низким риском, больше какой-то идеи я не вижу на 2026 год. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Invest_Palych

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?