Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества САМОЛЕТ [анализ] [SMLT]

САМОЛЕТ [анализ] [SMLT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Отчет Самолета 2025: продажи падают, долг растет — что делать инвестору?

544
Отчет Самолета 2025: продажи падают, долг растет — что делать инвестору?

Самолет в турбулентности: анализируем операционный отчет за 2025 год Мы уже рассмотрели финансовые результаты Эталона и ЛСР, теперь обратим внимание на отчет Самолета за 2025 год. Основные показатели отчета: - Продажи (стоимость): 272 млрд руб. (-4% г/г) - Продажи (площадь): 1.22 млн кв.м (-6% г/г) - Средняя цена: 219 тыс. руб./кв.м (+10% г/г на сопоставимой базе) - Ввод: 1.4 млн кв.м Отчет в целом соответствует ожиданиям. Во втором полугодии, как и у других застройщиков, наблюдался рост продаж на фоне завершения льготной ипотеки и небольшого ажиотажа в конце года. Согласно данным АКРА, степень распроданности готового жилья снизилась до 79% с 85% годом ранее. Это указывает на замедление продаж относительно роста предложения и возможное давление на цены и маржу в будущем. Однако снижение ключевой ставки может стимулировать спрос и поддержать цены. Долговая нагрузка остается ключевой проблемой По итогам первого полугодия чистый долг/EBITDA составлял 3.4х (с учетом эскроу) и 6.2х без эскроу. Компания предпринимает решительные шаги для снижения долговой нагрузки: - Снижение корпоративного долга на 28 млрд руб., частично за счет погашения, частично за счет переноса долга в проекты. - Продажа активов земельного банка («Рублевский квартал», «Шкиперский проток»), что приносит кэш, но также свидетельствует о недостаточном спросе для генерации необходимого объема средств. - Снижение средней ставки по портфелю до 11% с 14% в 2024 году. - Увеличение доли обеспеченного долга до 78%. Финансовый директор ставит цель снизить отношение чистый долг/EBITDA до 2.8х, что улучшит финансовый профиль компании. Это реалистичная задача, учитывая усилия менеджмента по адаптации. Однако до снижения долговой нагрузки остаются повышенные риски. В условиях высокой долговой нагрузки компании сложно привлекать финансирование на выгодных условиях. Это было видно в конце прошлого года. Потенциал роста Самолет обладает потенциалом роста, особенно если снизит долговую нагрузку или увеличит продажи. Техническая картина также указывает на это. Среди девелоперов Самолет чаще всего упоминается в стратегиях брокеров на этот год. Сейчас компания находится на распутье. Вероятно, нижняя точка цикла по продажам пройдена, но вопрос о пике долговой нагрузки остается открытым. Успех Самолета будет зависеть от восстановления объемов продаж и снижения долговой нагрузки до 2.8х EBITDA. Если квартальные отчеты будут показывать положительную динамику, риски снизятся, а инвестиционный потенциал улучшится. С учетом опубликованной отчетности целевой уровень акций Самолета остается около 1500 руб. за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/samolet_analytics Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?