Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МОСБИРЖА [анализ] [MOEX]

МОСБИРЖА [анализ] [MOEX]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Акции Мосбиржи под ударом: разворот тренда или временное явление?

6 124
Акции Мосбиржи под ударом: разворот тренда или временное явление?

Мосбиржа: стагнация или разворот? Результаты Мосбиржи за третий квартал показывают снижение по всем ключевым показателям. Операционный доход упал на 16,1%, EBITDA — на 19%, чистая прибыль — на 29,6%. Но если посмотреть на данные по кварталам, картина меняется. В первом квартале биржа достигла дна и начала восстанавливаться. Что стоит за этим трендом и сохранится ли он? Давайте разбираться. Основной источник доходов Мосбиржи — это комиссии (58%) и проценты по остаткам клиентских средств (42%). Некоторые могут подумать, что из-за спада на рынке акций комиссии тоже упадут. Но это не так. Во-первых, размер комиссий может вырасти, компенсируя снижение объемов. Во-вторых, рынок акций приносит всего 14% комиссионных и остается единственным сегментом, где объем торгов падает. Главные драйверы роста — это денежный рынок и рынок облигаций. Быстро развиваются и Финуслуги, которые уже догоняют рынок акций. В итоге комиссионный доход растет на 9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 31% год к году. Однако процентный доход снижается на 1,5% по сравнению с прошлым кварталом и на 44% год к году из-за падения ключевой ставки. Зависимость здесь не прямая, также влияет объем средств на счетах клиентов. К сожалению, Мосбиржа не всегда раскрывает детали по этому сегменту, но для нас он важен. В ответ на снижение доходов Мосбиржа оптимизирует издержки. Операционные расходы сокращаются два квартала подряд и уже ниже уровня прошлого года. Успехи в снижении инфляции затрат впечатляют, но важно, чтобы это не навредило перспективам бизнеса. За последние четыре квартала Мосбиржа заработала 60,9 млрд скорректированной чистой прибыли. При текущем P/E = 6,7x дивидендная доходность составит около 11,2%, если компания сохранит прошлогодний коэффициент выплаты (75% от прибыли). В четвертом квартале цифра может измениться, но незначительно. Мосбиржа добилась успехов в росте комиссионных доходов и улучшении рентабельности. Однако снижение ключевой ставки продолжит давить на процентные доходы и популярность фондов денежного рынка и облигаций. Акции компании интересны, но пока нет серьезных драйверов для роста котировок. Возникает вопрос: чем это лучше акций Сбера? Без явных перспектив значительного роста сложно рекомендовать покупку акций Мосбиржи. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/mosbirzha_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?