Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МОСБИРЖА [анализ] [MOEX]

МОСБИРЖА [анализ] [MOEX]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Как Мосбиржа адаптируется к снижению процентных доходов?

2 630
Как Мосбиржа адаптируется к снижению процентных доходов?

Мосбиржа: процентные доходы продолжают снижаться • Капитализация: 389,7 млрд ₽ • Комиссионные доходы ТТМ: 73,8 млрд ₽ • Процентные доходы ТТМ: 57,9 млрд ₽ • Скорректированная чистая прибыль ТТМ: 61,5 млрд ₽ • P/E ТТМ: 6,3 • Fwd P/E 2025: 6,7 • Fwd дивиденд 2025: 11,2% Результаты за 3 квартал 2025 года: • Процентные доходы: 14 млрд ₽ (-44,2% г/г) • Комиссионные доходы: 19,4 млрд ₽ (+30,8% г/г) • Скорректированная чистая прибыль: 16,5 млрд ₽ (-29,6% г/г) Совокупный объем торгов продолжает расти. В 3 квартале 2025 года он достиг 454 трлн ₽ (+21,9% г/г). Это способствует увеличению комиссионных доходов, которые пока не демонстрируют признаков падения. Процентные доходы продолжают снижаться, несмотря на высокую ставку Центрального банка. В четвертом квартале 2024 года они были основной статьей доходов, но теперь, вероятно, будут сокращаться до 5-7 млрд ₽ в квартал. Как я уже отмечал в предыдущем обзоре, падение процентных доходов связано с тем, что клиенты стали меньше держать наличные средства на счетах. Хотя полного исчезновения этой статьи доходов ожидать не стоит, она будет продолжать снижаться. Расходы остаются стабильными, особенно на персонал. В третьем квартале 2025 года они снизились на 20,6% из-за уменьшения резервов на выплату премий. Единственным быстро растущим расходом является амортизация. Прогноз на четвертый квартал 2025 года предполагает, что компания заработает около 15 млрд ₽. Это позволит завершить год с скорректированной чистой прибылью около 58 млрд ₽ (fwd P/E 2025 = 6,7). На дивиденды будет направлено около 11,2% от текущей цены акций. Перспективы 2026 года не предполагают значительных изменений в чистой прибыли. Комиссионные доходы продолжат расти, а процентные — падать. Поэтому ожидаемая чистая прибыль в 2026 году не превысит 60 млрд ₽ (fwd P/E 2026 = 6,6). Однако в 2027 году есть шансы увидеть рост в годовом исчислении. Вывод: Мосбиржа ожидала падения процентных доходов и, согласно стратегии, представленной в 2023 году, стремится достичь прибыли от 65 млрд рублей к 2028 году. Акции значительно просели с февраля текущего года и сейчас оценены справедливо. Потенциал роста от текущих значений отсутствует, но ниже 140 рублей стоит обратить на них внимание. Спешить пока не стоит, так как снижение процентных доходов может замедлить рост прибыли. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/mosbirzha_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?