Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества АФК СИСТЕМА [анализ] [AFKS]

АФК СИСТЕМА [анализ] [AFKS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Долги и доходы АФК «Система»: стоит ли покупать акции холдинга в условиях высокой ставки

7 747
Долги и доходы АФК «Система»: стоит ли покупать акции холдинга в условиях высокой ставки

АФК «Система»: бизнес за 1,4 трлн долгов Покупка акций #AFKS кажется привлекательным вложением. Диверсифицированный портфель включает в себя перспективные направления: ➖телеком ➖девелопмент ➖медицина ➖агросектор, фармацевтика, e-commerce, гостиничный бизнес, ИТ, энергетика… Однако за этой привлекательностью скрывается кредитный кокон с долгом в 1,4 трлн рублей. Как компания справляется с такой нагрузкой — вопрос риторический. Но раз вышел свежий отчёт за первый квартал 2025 года, давайте разберёмся, что внутри и стоит ли инвестировать в этот актив. Что в отчёте? ➖Выручка: 295,7 млрд ₽ (+8,4% г/г) ➖OIBDA: 84,3 млрд ₽ (+19,9%) — рекордный показатель ➖Чистая прибыль: -21,2 млрд ₽ (в 2024 году была +1,5 млрд) Операционные показатели радуют. Но чистый результат отрицательный. Почему? Из-за долгов. ➖Чистый долг холдинга — 1,393 трлн ₽. ➖Из них 328 млрд ₽ — долг самого корпоративного центра. ➖Даже дивиденды от МТС #MTSS не покрывают процентные платежи. Дочерние компании платят холдингу, но тот тратит всё на обслуживание долга. При этом: ➖42% долга нужно вернуть уже в этом году. ➖Проведение IPO дочерних компаний пока невозможно из-за слабости рынка. ➖Докапитализация «Сегежи» #SGZH, вероятно, увеличила долг ещё на 250 млрд ₽. Но разве OIBDA выросла? Да, есть положительные моменты: ➖МТС сократил расходы. ➖«Эталон» #ETLN увеличил продажи. ➖«Медси» открыл новые клиники. Но всё это внутренняя работа. На выходе — чистые убытки в размере 21 млрд ₽. Вывод «Система» ищет способы перекредитоваться, и ставка для неё критически важна. Инвестиции в этот актив актуальны только в случае снижения ключевой ставки, и то после коррекции. ➖Хотите купить акции МТС? Лучше купите акции МТС. ➖Хотите акции Ozon? Купите акции Ozon. Ситуация с «Системой» противоположна SFI. Холдинг, возможно, что-то продаст, рынок может сыграть на руку, и IPO станут возможными. Но сейчас, с текущим долгом и ставкой, это спекулятивный актив для тех, кто играет на ставках. Источник: IF Stocks

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

333_160 (7).png

[mondiara.com - больше, чем социальная сеть](https://mondiara.com)

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?