Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СОВКОМФЛОТ [анализ] [FLOT]

СОВКОМФЛОТ [анализ] [FLOT]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли ждать дивидендов от Совкомфлота?

272
Стоит ли ждать дивидендов от Совкомфлота?

Финансовое состояние Совкомфлота: насколько всё плохо? Сегодняшний материал посвящён крупнейшей судоходной компании России — Совкомфлоту, который некогда был одним из мировых лидеров танкерных перевозок. Давайте посмотрим, как обстоят дела у компании в условиях беспрецедентных санкций: • Выручка: 79,4 млрд руб. (-40,2% г/г). • EBITDA: 32,2 млрд руб. (-61,7% г/г). • Операционный убыток: -29,1 млрд руб. (против 46,4 млрд руб. прибыли годом ранее). • Чистый убыток: -33,9 млрд руб. (против прибыли 45,5 млрд руб. годом ранее). По итогам девяти месяцев 2025 года выручка упала на 40,2% г/г — до 79,4 млрд руб. Этому способствовали крепкий рубль, негативные последствия SDN-санкций и низкие ставки фрахта. Эксплуатационные расходы остались примерно на уровне прошлого года, но прибыль от эксплуатации судов снизилась. В результате компания получила операционные убытки в размере 29,1 млрд руб. EBITDA упала на 61,7% г/г — до 32,2 млрд руб., а чистый убыток составил -33,9 млрд руб. Финансовые показатели компании: • Выручка (ТЧЭ) снизилась с 109,8 до 64,4 млрд руб. • Эксплуатационные расходы составили 26,3 млрд руб. (против 28,1 млрд руб. годом ранее). • Амортизация и обесценение выросли вдвое — до 60,3 млрд руб. • Прибыль от эксплуатации судов упала на 53,3% г/г. Если скорректировать операционный убыток на амортизацию и обесценение, то операционная прибыль компании окажется околонулевой. Единственным положительным моментом в отчёте остаётся ситуация с долгом. Он отрицательный, при ND/EBITDA = -0,42x. • Финансовые обязательства составили 107,3 млрд руб. (на конец 2024 года — 135,5 млрд руб.). • На счетах компании около 120,9 млрд руб. денежных средств. Дивидендов не будет В прошлом обзоре я цитировал финансового директора Александра Вербо, который отмечал, что при положительном финансовом результате за 2025 год компания сможет вернуться к стабильной выплате дивидендов. Однако, учитывая текущие результаты, можно сделать вывод: дивидендов за 2025 год не будет. И рассчитывать на них не стоит, пока не будут сняты санкции, болезненные для компании. В ближайшей перспективе это маловероятно. Итог С середины ноября акции Совкомфлота выросли чуть больше чем на 14%, но объективных причин для этого нет. Единственное позитивное — отрицательный чистый долг, который предполагает устойчивую финансовую модель. Однако за девять месяцев 2025 года компания отразила убытки на операционном и финансовом уровнях. Рубль остаётся крепким, расходы растут, две трети флота простаивают из-за SDN-санкций, а работающая часть не может обеспечить компанию должными доходами из-за низких цен на услуги. В результате Совкомфлот вынужден отказаться от дивидендов (зачем лишать себя последнего козыря — отрицательного долга?). Есть две причины, почему акции Совкомфлота всё ещё торгуются на уровнях около 80 руб. за акцию: 1. Позитивные ожидания по геополитике. Я не верю в быстрое снятие санкций. 2. Новости о том, что ставки фрахта нефтяных танкеров, вероятно, останутся высокими в первом полугодии 2026 года из-за стареющего мирового флота и растущего числа судов под санкциями. Но для Совкомфлота, у которого простаивает большая часть флота, это не улучшит финансовое положение. К сожалению, санкции имеют решающее значение. Пока они действуют, рассчитывать на серьёзные результаты не стоит. На мой взгляд, текущая стоимость акций завышена. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/sovkomflot_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Фундаменталка

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?