Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РАСПАДСКАЯ [анализ] [RASP]

РАСПАДСКАЯ [анализ] [RASP]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Прогноз по акциям Распадская

85
Прогноз по акциям Распадская

Мнение: ПСБ Распадская: финрезы лидера угольной отрасли не радуют Распадская представила свои финансовые и производственные результаты за 2024 год: • Выручка: 1,723 млрд долл. (-21,1% г/г) • EBITDA: 294 млн долл. (-57,8% г/г) • Рентабельность по EBITDA: 16,7% (-14,5 п.п. за год) • Чистый убыток: 133 млн долл. (против прибыли в 440 млн долл. годом ранее) • Рентабельность по чистой прибыли отриц. (19,9% - годом ранее) • Чистая денежная позиция: 39 млн долл. (304 млн – годом ранее) • Добыча угля всех марок – 18,5 млн т (-2,1% г/г) • Реализация угля – 12,9 млн т (-11% г/г) Наше мнение: Мы оцениваем представленную отчетность как ожидаемо слабую из-за сочетания сразу нескольких негативных факторов. Так, резкое снижение выручки по итогам года было обусловлено почти в равной мере как снижением объемов реализации, так и отпускных цен. Это следствие, с одной стороны, откровенно слабой конъюнктуры российского и мировых рынков угля, с другой – санкционного давления и переориентации товарных потоков (компания попала в SDN-лист в середине прошлого года). Доходы Распадской упали сильнее ввиду роста себестоимости (производство тонны концентрата подорожало до 64 долл., на 7% г/г), а также признания убытков в размере 194 млн долл. от обесценения двух активов «вследствие принятого руководством решения о досрочном прекращении добычи» из-за повышения издержек и санкций. В результате, хотя контроль за коммерческими и общехозяйственными расходами остался на высоком уровне, компания показала чистый убыток в размере 133 млн долл., а ее чистая денежная позиция сократилась почти в 8 раз, до 39 млн долл. Учитывая отсутствие триггеров для сильного повышения цен на уголь, санкции, высокую стоимость логистики и крепкий рубль ждем, что и этот год будет для компании непростым. Даже несмотря на вероятные меры господдержки отрасли. Исходя из наших прогнозов, по форвардному EV/EBITDA Распадская оценивается в 5,6х, что недешево при текущей страновой премии. Да и дивидендов компания платить пока не может. Поэтому, хотя финансовые позиции компании и остаются хорошими, для инвестиций она не выглядит привлекательной. Для пересмотра перспектив бизнеса и оценок компании, по нашему мнению, необходимы подвижки по санкциям или улучшение конъюнктуры рынков сбыта. Источник: www.psbank.ru [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией] В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.

#распадская #rasp #акции распадская
Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?