Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества RAPTOR CAPITAL

RAPTOR CAPITAL

RAPTOR CAPITAL

Облигации Европлана: подробный анализ доходности и перспектив после сделки с Альфа-Банком

6 596

    🚗 Европлан – Обзор облигаций и эмитента 📌 Сегодня предлагаю взглянуть на облигации единственной лизинговой компании, имеющей листинг акций. 1️⃣ О КОМПАНИИ: • Европлан – крупный представитель сектора лизинга, основанный в 1999 году. Имеет 92 офиса в России, по итогам 9 месяцев 2025 года занял 7 место в РФ по объёму нового бизнеса (перед ним ГТЛК, Балтийский лизинг и 4 банка). • Пару месяцев назад холдинг ЭсЭфАй продал свою долю в Европлане (87,5%) Альфа-Банку. Сделка обязывает Альфа-Банк выкупить акции у желающих миноритариев, если доведут свою долю до 95%, то после апреля возможен делистинг акций Европлана. 2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: • Самый свежий финансовый отчёт – за 9 месяцев 2025 года. При росте выручки на 1,8% год к году до 30,6 млрд рублей, чистая прибыль упала почти в 4 раза до 2,9 млрд рублей. Причина в длительном удержании ключевой ставки на высоком уровне и падении спроса со стороны клиентов, что привело к росту резервов в 3,7 раза до 19,2 млрд рублей. • Сегодня Европлан представил операционный отчёт за весь 2025 год, и поквартальные результаты показывают восстановление бизнеса Европлана. Так, число переданного в лизинг транспорта составило в 1 квартале 6000, во 2 квартале 7000, в 3 квартале 8000, в 4 квартале 9000 единиц. • Фин. показатели у Европлана заметно лучше сектора лизинга: Долг/Капитал = 4,5x (норма для лизинга ниже 8x); ICR = 1,2x (коэф. покрытия процентов выше 1x); CR = 1,4x (коэф. текущей ликвидности выше 1x). Для сравнения возьмём AzurDrive (единственный дефолт в секторе лизинга), перед первым техдефолтом у него были Долг/Капитал = 26x и ICR = 0,4x. 3️⃣ ОБЛИГАЦИИ: • Сейчас у Европлана в обращении 9 выпусков облигаций (общий объём 62,7 млрд рублей). Кредитный рейтинг АА с прогнозом «стабильный» от АКРА и Эксперт РА. • В таблицу поместил все 9 выпусков, выводы следующие: 1) Самый выгодный выпуск 001Р-09 ($RU000A10ASC6) – у него текущая купонная доходность 21,9%, доходность к погашению 17%, но самая высокая цена 109,4% от номинала. Через 2,5 месяца начинается амортизация, будут возвращать по 10% от номинала каждые 3 месяца. 2) Из флоатеров выше купон у выпуска 001P-08 ($RU000A10A7C4) – КС+4%, ТКД = 19,2%. Но держать до погашения выгоднее более дешёвый флоатер 001P-07 ($RU000A108Y86) с купоном КС+1,9%. 3) Во всех выпусках с приставкой «БО» уже было 2 или более оферты, поэтому нужно учитывать в них низкую ликвидность (средний дневной оборот менее 100 тыс. рублей). 4) Неделю назад Европлан объявил о решении досрочно погасить выпуск БО-05 ($RU000A1004K1) 18.02.2026 объёмом на 3 млрд рублей. Новость одновременно и подчеркивает платёжеспособность компании, и напоминает о том, что нужно внимательно следить за наличием оферты в облигациях. 5) Также возможность досрочного погашения предусмотрена в выпуске БО-06 ($RU000A100DG5) уже в ноябре, но мало где об этом написано. ✏️ ВЫВОДЫ: • После покупки ключевой доли Европлана Альфа-Банком рисков в облигациях компании стало меньше, а финансовые показатели у Европлана заметно лучше конкурентов из сектора лизинга. Компания не набирает новые долги для погашения старых, а имеет возможность досрочно гасить свой долг. Вдобавок 60% облигационного долга предусматривает постепенную амортизацию, что снижает риск дефолта. • Держу в своём портфеле выпуск 001P-09 из-за высокой ТКД, докупал на прошлой неделе по 1095 рублей. Сейчас цена на минимуме с июня 2025 года, хотя ключевая ставка снизилась с 21% до 16%, а до погашения ещё 2,5 года. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём [телеграм-канале](https://t.me/+152APTFAxE9kZmQ6). ❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно. _____ 👉 Подписывайтесь на мой [телеграм-канал](https://t.me/+152APTFAxE9kZmQ6) , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / RAPTOR CAPITAL

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?