Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Raptor Capital

Raptor Capital

RAPTOR CAPITAL — аналитика и актуальные идеи по рынку

ЕвроТранс: подробный анализ облигаций, финансовой устойчивости и перспектив погашения

5 072

    ⛽ ЕвроТранс – Обзор облигаций и эмитента 📌 На этой неделе многие следят за облигациями ЕвроТранса, поэтому решил сделать обзор ситуации и облигаций. 1️⃣ О КОМПАНИИ: • ЕвроТранс – крупный топливный оператор и системообразующая компания, основанная в 1997 году. Имеет 57 АЗС под брендом «Трасса», но основным видом деятельности является нефтетрейдинг или оптовая продажа топлива (около 80% выручки). • Инцидент прошлой недели – в первый день после размещения выпуска 001Р-09 его стоимость рухнула на 10%. Предполагаемая причина – ЕвроТрансу понадобились деньги для погашения старого выпуска, но спрос на новый выпуск оказался низким, поэтому остаток неразмещённого объёма, судя по всему, был продан «в стакан». Сложно придумать другое объяснение настолько крупным продажам и только в одном выпуске компании. 2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: • По предварительному отчёту в 2025 году выручка ЕвроТранса выросла на 34% до 250 млрд рублей, EBITDA – на 43% до 24 млрд рублей. Более подробные результаты только по итогам 1 полугодия 2025 года – рост прибыли на 45% до 3,2 млрд рублей при росте кап. затрат на 55% до 8,4 млрд рублей. • На конец 2025 года Чистый долг/EBITDA = 2,4x – долговая нагрузка на повышенном уровне. По итогам 3 квартала 2025 года коэффициент текущей ликвидности составлял = 1,4x (оборотных средств хватает на краткосрочный долг). Коэффициент покрытия процентов (ICR) выше 2x, операционная прибыль пока покрывает процентные расходы. • Сегодня ЕвроТранс погасил трёхлетний выпуск облигаций 001Р-02 на 3 млрд рублей, но деньги в НРД перевели в последний день. Следующая крупная трата эмитента будет в июне – 1,8 млрд рублей (амортизация по 001Р-03 + ЦФА), а в августе сумма погашений ещё более внушительная – около 6 млрд рублей. 3️⃣ ОБЛИГАЦИИ: • Сейчас у ЕвроТранса в обращении 10 выпусков облигаций (общий объём 27 млрд рублей). Кредитный рейтинг А– с прогнозом «стабильный» от 4-х агентств. • В таблицу поместил все 10 выпусков (все без оферты и с ежемесячными купонами), но остановлюсь лишь на некоторых: 1) Амортизация есть в 6 выпусках из 10, раньше других она начинается уже в июне у выпуска 001Р-03 ($RU000A1061K1). У этого же выпуска самая высокая доходность к погашению через 13 месяцев (27%). 2) В 5 выпусках из 10 купон уменьшается лесенкой каждый год на 0,5-2%. Из них наиболее выгодным выглядит 001Р-09 ($RU000A10E4X3) с доходностью к погашению через 5 лет 26,6% и текущей купонной доходностью 22,7%. Это тот самый выпуск, рухнувший на 10% несколько дней назад. 3) Среди выпусков с лестничными купонами есть флоатер для квалов 001Р-04 ($RU000A10A133). Сейчас купон = 0,5КС + 14%, но уже в декабре премия к 0,5КС снизится до 13%, ещё через год до 12%, ещё через год до 11% – пример того, как работает лесенка в других выпусках (но без привязки к ключевой ставке). 4) Самые дешёвые выпуски стоят по 80% от номинала – 002Р-01 ($RU000A1082G5) и 002Р-02 ($RU000A108D81), но в них самая низкая текущая купонная доходность 20%. 5) Если рассматривать 4 выпуска без амортизации, то из них самый выгодный 001Р-07 ($RU000A10BB75) с самой высокой ТКД = 23,8% и погашением через 14 месяцев. Если нужен более длинный срок – 001Р-05 ($RU000A10A141) с ТКД = 22,3% и погашением почти через 4 года. ✏️ ВЫВОДЫ: • Для тех, кто готов к амортизации и реинвестированию, выгоднее всего сейчас выпуск 001Р-09. Если амортизация не подходит, то можно рассмотреть 001Р-07 или 001Р-05 в зависимости от горизонта инвестирования. • Оценивая последние отчёты ЕвроТранса, проблем с ликвидностью пока нет. При этом настораживают погашения выпусков «впритык» и статус нефтетрейдера у компании. Первый фактор может однажды привести к техдефолту, а второй фактор напоминает о недавних дефолтах Магнум Ойла и Нафтатранса. Хоть мне компания и не нравится и я не планирую её добавлять в свой портфель, но график погашений говорит о том, что до июня-августа у ЕвроТранса не должно возникнуть проблем с обслуживанием долга. К посту прикрепил мою таблицу с облигациями ЕвроТранса. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём [телеграм-канале](https://t.me/+152APTFAxE9kZmQ6). ❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно. _____ 👉 Подписывайтесь на мой [телеграм-канал](https://t.me/+152APTFAxE9kZmQ6) , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / RAPTOR CAPITAL — аналитика и актуальные идеи по рынку

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян потеряет пост премьера, считает бывший министр обороны Армении. «Я так думаю, он не будет премьер-министром. Самое большее, что он может получить, — это какой-то блок в парламенте», — выразил свое мнение в интервью RT Аршак Карапетян

    • Разведывательное управление министерства обороны США (РУМО) повысило до наивысшего уровень угрозы израильского шпионажа за американскими чиновниками на фоне конфликта с Ираном, сообщил телеканал NBC News со ссылкой на информированные источники

    • ВМС США перехватили 129 связанных с Ираном судов за время блокады, сообщило в пятницу Центральное командование ВС США на Ближнем Востоке (CENTCOM)

    • Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев
      Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев

    • Выборы в Армении не будут считаться легитимными, так как Пашинян пытается устранить всех своих соперников, заявил Медведев. Даже Вашингтон и Брюссель не прощают подобных поступков, написал он в X

    • Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News
      Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News

    • РФ видит попытки Еревана пойти на преступление против демократии, принять решение об отстранении от выборов оппозиционных партий. Об этом заявила Мария Захарова

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, сообщил госсекретарь США Марко Рубио. «Это (переговоры — ред.) не является гарантией того, что в конечном счете удастся заключить сделку»

    • Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
      Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
    • Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев
      Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев

    • Угрозы Армении ограничить избирательные права граждан недопустимы, заявил ТАСС замсекретаря СБ РФ Шевцов на ПМЭФ. Отвечая на вопрос об отправке на военные сборы армян, которые приедут голосовать в Армению, он отметил, что это не соответствует тем европейским ценностям и стандартам, к которым стремится сама республика

    • Журналистка Кэндис Оуэнс поблагодарила россиян за теплый прием и пообещала обязательно вернуться в Москву. Она также добавила, что для нее было бы честью стать «мостом», соединяющим христиан на Востоке и христиан на Западе

    • Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков
      Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков

    • Пока нет понимания по срокам визита Ким Чен Ына в Москву, он всегда здесь желанный гость, сказал Песков ТАСС

    • Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК

    • Творческий вечер по случаю годовщины со дня рождения Пушкина прошел в посольстве РФ в США. Участие в нем принял один из крупнейших американских специалистов по истории русской архитектуры и зодчества, член Академии художеств России Уильям Брумфилд

    • «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия
      «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия

    • Армения объявила тендер на строительство железной дороги до границы с Турцией, заявил Пашинян в интервью Общественному телевидению. «Мы в Армении своими средствами [построим]. Россия не сделает — это наша собственность», — сказал он

    • США могут работать над новой антииранской резолюцией МАГАТЭ, сообщил ТАСС постпред РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов

    • США еще не решили, передавать ли Тайваню пакет вооружений на $14 млрд, сообщил Трамп. В детали американский лидер вдаваться не стал

    • Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в процессе урегулирования конфликта на Украине

    • Ушаков заявил, что находится в контакте с Уиткоффом и Кушнером, их поездка в РФ готовится

    • Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
      Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
    • Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
      Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
    • Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
      Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
    • Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС
      Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС

    • Моджтаба Хаменеи распорядился амнистировать более чем 2000 осужденных, говорится в его Telegram-канале. Это первый указ об амнистии, подписанный Моджтабой Хаменеи с момента избрания верховным лидером Ирана. Такое решение было принято по случаю шиитского праздника, посвященного назначению Али ибн Абу Талиба преемником пророка Мухаммеда

    • Европа заинтересована в выстраивании диалога с РФ по вопросам безопасности, заявил Макрон. По мнению французского лидера, Россия и Украина могут выработать подходы как к прекращению конфликта, так и к будущему мирному плану. Он также считает, что Европа «в определенный момент должна быть за столом переговоров»

    • Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»
      Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»

    • Диалог с США продолжается, состоялось несколько разговоров с Уиткоффом в течение последней недели, заявил Дмитриев

    • Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
      Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
    • В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он
      В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он

    • На вывоз погребенного на трех иранских объектах урана потребовалось бы около двух недель. Сейчас необходимости изымать его нет, заявил Трамп. Он добавил, что был бы готов к уважительной встрече с верховным лидером Ирана в случае договоренности

    • Трамп выразил уверенность в том, что и Путин, и Зеленский пойдут на компромиссы, необходимые для урегулирования конфликта на Украине

    • Кремль никогда не идеализировал статус США, при всем уважении к добрым услугам Вашингтона, для РФ важнее национальные интересы, заявил Песков. Отношениям РФ и США не откатиться назад, потому что «некуда» уже откатываться

    • Соглашение по проектированию «тоннеля Путина — Трампа» под Беринговым проливом подпишут 5 июня. Об этом заявил Дмитриев телеканалу «Звезда» на полях ПМЭФ

    • Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр
      Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр

    • Трамп сравнил сооружение временной арены для поединков UFC на территории Белого дома с Эйфелевой башней и допустил, что демонтировать ее никогда не будут

    • Мадьяр считает невозможным полный отказ от энергоносителей из России. Премьер-министр Венгрии полагает, что по завершении украинского конфликта «никто не будет заинтересован в новой холодной войне, в том числе в энергетической сфере»

    • Действующий градоначальник О Се Хун победил на выборах мэра Сеула, свидетельствуют данные ЦИК Республики Корея. О Се Хун представлял ведущую оппозиционную партию «Гражданская сила». За него отдали голоса 49,07% избирателей

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?