Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества INVEST_KITCHEN

INVEST_KITCHEN

INVEST KITCHEN — разбор облигаций и идеи по рынку

Почему облигации Рольфа 001P‑09 с купоном 19,5 % вызывают вопросы — и стоит ли рефинансировать старые выпуски

4 466

    Рефинансирование на грани: стоит ли брать облигации Рольфа 001P-09 на два года? АО "Рольф" - один из крупнейших автодилеров России. Основана 5 августа 1991 года. Штаб-квартира — в Москве. Занимается продажей новых автомобилей и автомобилей с пробегом, а также автомобильных аксессуаров, сервисным обслуживанием, оказывает услуги по кредитованию и страхованию. Параметры выпуска Рольф 001P-09: • Рейтинг: ВВВ+ (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: 1 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: не выше 19,50% годовых (YTM не выше 21,34% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 21 мая 2026 • Дата размещения: 26 мая 2026 📍 Финансовые результаты по МСФО за 2025 год: • Выручка: составила 244,1 млрд рублей, что на 14% меньше, чем в 2024 году. • EBITDA: выросла на 34,9% и достигла 8,6 млрд рублей. • Чистая прибыль: составила 2,8 млрд рублей, что на 24,3% больше, чем в 2024 году. • Чистый операционный долг: сократился на 38% и составил 11,1 млрд рублей. При этом краткосрочные обязательства снизились на 15,63% (до 24,52 млрд рублей), а долгосрочные выросли на 129,67% (до 6,29 млрд рублей). • Коэффициент покрытия процентов (ICR, отношение EBITDA к годовым процентным платежам) снизился до 0,6х на 30 июня 2025 года, тогда как ранее он составлял 1,6х. В отчёте также отмечается, что компания провела реорганизацию структуры бизнеса в 2025 году: к АО «РОЛЬФ» были присоединены ООО «РОЛЬФ Моторс» и ООО «РОЛЬФ Эстейт Санкт-Петербург». 📍 В обращении находится 6 выпусков биржевых облигаций компании на 5 млрд рублей: • РОЛЬФ БО 001Р-08 $RU000A10BQ60 Доходность: 21,92%. Купон: 25,50%. Текущая доходность: 23,93% на 12 месяцев • РОЛЬФ БО 001Р-07 $RU000A10ASE2 Доходность: 21,78%. Купон: 26,00%. Текущая доходность: 24,63% на 8 месяцев. В фокусе внимания: 23 мая 2026 года Рольф должен погасить два выпуска облигаций на общую сумму 1 млрд рублей — 1Р04 (700 млн) и 1Р05 (300 млн). Расчеты по новому выпуску запланированы на 26 мая, что позволяет компании закрыть старые обязательства за счет нового размещения. В 2027 году предстоят выплаты еще примерно на 4 млрд рублей по выпускам 1Р03, 1Р06, 1Р07 и 1Р08. Свободных денег от операционной деятельности на это нет, поэтому компании придется снова и снова брать в долг, а значит, долговая спираль будет раскручиваться и дальше. 📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности • Каршеринг Руссия 001P-06 $RU000A10BY52 (23,83%) ВВВ+ на 2 года • ВУШ БО 001P-04 $RU000A10BS76 (24,52%) ВВВ+ на 2 года • Глоракс 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (19,33%) ВВВ+ на 1 год 10 месяцев • Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,26%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев • Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 (20,34%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев • Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (22,93%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев • МВ Финанс 001Р-06 $RU000A10BFP3 (20,06%) ВВВ+ на 10 месяцев Авторынок испытывает давление - высокие ставки по кредитам и неподъёмные для многих цены снижают реальный спрос населения. Кроме того, валютные риски — укрепление рубля или любые резкие колебания курсов — негативно сказываются на маржинальности дилеров, чей бизнес завязан на импорт и сложные цепочки поставок запчастей. Кому подойдёт этот выпуск: Только инвесторам с высокой толерантностью к риску, которые сознательно готовы рисковать капиталом ради фиксации ставки 19,5% на два года, рассчитывая, что эмитент успешно пройдёт через волну рефинансирования. Доходность выше среднерыночной, но уступает бумагам некоторых других эмитентов, находящихся под давлением — например, «ВУШ» или «Каршеринг Руссия». В текущем портфеле из перечисленных присутствует только ВУШ 001P-04. Облигации Рольф и Делимобиль были проданы около полугода назад, и возвращаться к ним пока нет планов, несмотря на периодическое желание это сделать. А как у вас? Есть ли в портфеле бумаги этих эмитентов? Будет интересно узнать в комментариях. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / INVEST KITCHEN — разбор облигаций и идеи по рынку

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?