Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества INVEST_KITCHEN

INVEST_KITCHEN

INVEST KITCHEN — разбор облигаций и идеи по рынку

Облигации ОДК: стоит ли внимания внимания инвестора? Разбираемся

3 877

    ОДК: госгигант с убытком 62 млрд — стоит ли брать его новые облигации? АО «Объединённая двигателестроительная корпорация» – единственная в России компания, которая специализируется на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании двигателей для авиации, космических программ, нефтегазовой промышленности и энергетики. Из годового отчета следует, что компания является главным отраслевым холдингом, объединяющим 90% двигателестроительных активов страны. 🟢 Параметры выпуска ОДК 001Р-03: • Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем двух выпусков: от 3 млрд рублей • Срок обращения: 3 года • Купон: не выше 16,75% годовых (YTM не выше 18,10% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется 🟢 Параметры выпуска ОДК 001Р-04: • Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Срок обращения: 2 года • Купон: КС+350 б.п. • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: отсутствует • Квал: только для квалов • Дата сбора книги заявок: 15 июня 2026 • Дата размещения: 18 июня 2026 Рейтинг надёжности: • А+ «Стабильный» от АКРА (ноябрь 2025) • А+ «Стабильный» от НРА (декабрь 2025). 📍 Финансовые результаты МСФО за 2025 год: • Выручка: снизилась на 6,3% по сравнению с 2024 годом и составила 425,7 млрд рублей. • Выручка от реализации двигателей и комплектующих: 316 млрд рублей (снижение на 11%); • Выручка от услуг по ремонту: 81,2 млрд рублей (рост на 13%); • Выручка от реализации НИОКР: 19,7 млрд рублей (рост на 7%). • Чистый убыток: составил 62,78 млрд рублей. В 2024 году компания получила чистую прибыль в размере около 5 млрд рублей. • Себестоимость продаж: выросла на 4%, до 345,6 млрд рублей, что давит на маржинальность • Валовая прибыль: сократилась на 35%, до 80,2 млрд рублей. • Долгосрочные обязательства: 343,1 млрд руб. (-11,6% г/г) • Краткосрочные обязательства: 518,8 млрд руб. (+10,7% г/г) • Чистый долг: вырос на 74,66%, до 211,88 млрд рублей. • Чистый Долг/EBITDA: 8,0 Да, у ОДК много долгов. Но ключевой момент — компания не одна: ее поддерживает государство через «Ростех». Поэтому АКРА дает ей рейтинг A+ со стабильным прогнозом, в то время как без этой поддержки оценка была бы ВВВ+. И, что важно, инвестиционная программа получает от государства длинные и дешевые деньги под льготный процент. В обращении находится 2 выпуска биржевых бондов компании на 17 млрд рублей: • ОДК 001P-01 $RU000A10ES32 Доходность к погашению: 17,22%. Купон: 17%. Текущая купонная доходность: 16,55% на 2 года 9 месяцев • ОДК 001P-02 $RU000A10ES16 Купон: КС+3,75% на 1 год 9 месяцев. Доходность к погашению: 16,25% ❗️ Что готов предложить нам рынок долга: • Вис Финанс БО-П12 $RU000A10EYJ1 (17,31%) А+ на 3 года 3 месяца • Селигдар 001Р-11 $RU000A10EXW6 (17,55%) А+ на 2 года 9 месяцев с амортизацией • Р-Вижн 001Р-03 $RU000A10EKZ6 (15,23%) А+ на 2 года 8 месяцев • Селектел 001Р-07R $RU000A10EEZ9 (14,33%) А+ на 2 года 8 месяцев • Инарктика 002Р-04 $RU000A10DHX9 (14,8%) А+ на 2 года 4 месяца • А101 БО-001P-02 $RU000A10DZU7 (16,07%) А+ на 1 год 6 месяцев Что по итогу: Новые выпуски появляются уже после заметной переоценки рынком апрельских облигаций ОДК. Старые бумаги торгуются выше номинала, поэтому потенциал роста по новым будет скорее всего ниже, чем в предыдущий раз. Фиксировать доходность имеет смысл лишь у верхней границы диапазона — в районе 16,5%. Сам я в новом размещении участвовать не намерен. И да, господдержка — это хорошо, но облигации ОДК всё равно рискованные. Главный риск: рейтинг могут понизить, если финансовая стабильность продолжит ухудшаться. И это не гипотетическая, а вполне реальная угроза, которую новые выпуски эмитента в полной мере не отражают. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. ▫️ [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) ▫️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / INVEST KITCHEN — разбор облигаций и идеи по рынку

    EXPRESS NEWS

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?