Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества INVEST_KITCHEN

INVEST_KITCHEN

INVEST KITCHEN — разбор облигаций и идеи по рынку

Внимание, инвесторы: высокий купон секьюритизированных облигаций таит риски

5 877

    Секьюритизация: как банки зарабатывают на ваших долгах, а вы — на их облигациях? Секьюритизация — это превращение долгов в биржевые активы. Финансовые организации объединяют разнообразные долги, такие как ипотечные кредиты, в общий портфель и выпускают под него новые бумаги. Такой подход повышает ликвидность и дает банкам средства для выдачи следующих займов. Однако этот инструмент требует внимательного анализа рисков, выходящего за рамки привычного сравнения с ОФЗ или корпоративными бумагами. 📍 В чем выгода банков от секьюритизации? Представим ситуацию, что банк выдал кредитов на 1 млн рублей под 25% годовых и получает с заёмщиков, скажем, 20 тыс. рублей процентами в месяц. Затем он выпускает облигации под залог этих же кредитов, но платит по ним уже меньше — например, 15 тыс. рублей в месяц. Разница в 5 тысяч остаётся банку. При этом выданные заёмщикам деньги к нему уже вернулись (через секьюритизацию), а кредиты продолжают работать. Получается, банк зарабатывает буквально «из воздуха» на чужом денежном потоке. Единственная неудобная деталь — срок жизни облигаций плавающий: люди гасят кредиты досрочно, поэтому банк вынужден амортизировать выпуск частями, и точный график заранее не известен. 📍 Что получает инвестор, покупая такие облигации: • Более высокий купон по сравнению с обычными выпусками; • Защиту от рисков оригинатора — платежи по облигациям обеспечены активами; • Выход на новый сегмент рынка, что помогает диверсификации портфеля. 📍 У секьюритизированных облигаций есть и обратная сторона. Основные минусы: • Срок облигаций заранее неизвестен. Досрочные погашения порождают амортизацию. • Внутреннее устройство этих бумаг слишком мутное: далеко не всегда можно точно выяснить, что лежит в общем котле. • Есть риск, что государство изменит правила игры на рынке секьюритизации, и это напрямую отразится на ваших доходах. Как понять, что перед вами секьюритизация? • Смотрите на суффикс в рейтинге — AAA(ru.sf) или AA+(RU).sf • Облигации выпускаются не самим банком, а его СФО • В документах будет указано, что в обеспечении — пул кредитов. 📍 Как выбирать секьюритизированные облигации: Важная особенность, что по секьюритизированным облигациям всегда предусмотрена амортизация. Из-за этого инвестор никогда не знает точной даты погашения выпуска: фактическая скорость возврата денег по активам почти всегда расходится с прогнозами. Второй важный элемент — револьверный период. В это время все поступления в СФО от погашающихся активов идут не на выплаты держателям облигаций, а на покупку новых активов. Такой механизм искусственно продлевает жизнь выпуска, защищая его от преждевременного погашения. Именно на эти два параметра — характер амортизации и наличие револьверного периода — стоит смотреть в первую очередь. Часто они оказываются решающими при оценке инвестиционной привлекательности. 📍 Что готов предложить нам рынок долга: • СФО СБ Секьюритизация 3 кл.А1 $RU000A10DD30 (16,65%) на 8 лет 6 месяцев • СФО ВТБ РКС Эталон 07 $RU000A10DF38 (16,82%) на 6 лет 8 месяцев • СФО Совком Секьюр Класс А $RU000A10AST0 (17,44%) на 4 года 9 месяцев • Кредитный поток 4.2 $RU000A10DSD8 (17,16%) на 4 года 9 месяцев • Яндекс Финтех выпуск 2 $RU000A10C3F4 (17,19%) на 3 года 5 месяцев Что по итогу: Секьюритизированные облигации — инструмент для тех, кто готов разбираться в нетривиальных рисках. Эмитентам они позволяют привлекать деньги, но требуют внимания к регуляторным и репутационным последствиям. Главные условия надёжности — качество активов и понятная структура сделки. Показательный пример: у облигаций «Т-кредитный поток» рейтинга нет вовсе, у «Совком Секьюр» — ААА. Однако оценить реальное кредитное качество выпусков непросто. Многие инвесторы полагаются на негласную поддержку материнской компании и веру в то, что пул кредитов действительно хорош. Пока в России это работает — дефолтов не было. Но слово «пока» здесь ключевое. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / INVEST KITCHEN — разбор облигаций и идеи по рынку

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?