Кризис в строительной отрасли: грозит ли банкротство крупному застройщику «Самолет»?

2026-02-05T16:47:51+03:00

10 441

Крупнейший застройщик «Самолет» обратился в правительство с просьбой выделить льготный кредит на 50 млрд руб. Можем ли мы скоро увидеть переход в предбанкротное состояние других девелоперов? Будет ли правительство их спасать и как дорого это может обойтись? Ответы экспертов в рубрике #опросы. [Автор телеграм-канала «Реальный сектор», экономист Олег Петров](https://t.me/realsector): Вряд ли правительство России предоставит «Самолету» желаемый им льготный кредит, да ещё на такую сумму: во-первых, не оно наделало долгов, во-вторых, федеральный бюджет и без того испытывает острую нехватку денег, и кредитовать несчастный «Самолет» означает увеличивать дефицит. Да и потом, даже в лучшие годы оно так не делало: например, в 2015 году группа «Су-155» перед своим банкротством тоже просила схожую поддержку и её не получила. Будет неудивительно, если в 2026 году обанкротится не только «Самолет», но и ряд других девелоперов, закредитованных под завязку. У государства нет лишних 10-15 трлн рублей для погашения их долгов, им придётся выкручиваться самим. Проекты же тех, кто уйдёт с рынка, доведут до финала оставшиеся на плаву застройщики. [Зампред комитета Госдумы по экономической политике Артем Кирьянов](https://t.me/artem_kirianov): Думаю, что предложение, которое поступило от ГК «Самолет», будет внимательно рассмотрено с точки зрения предупреждения рисков для людей. Как бы это ни было тяжело, такие ситуации необходимо нивелировать. Главное сейчас видится в том, чтобы те деньги, которые государство будет вынуждено инвестировать, всё-таки вернулись в бюджет. Директор Центра исследований социальной экономики, д.э.н. Алексей Зубец: Могут ли застройщики исправить собственные финансовое положение? Да, могут. На рынке сейчас больше 400 тыс. нераспроданных новостроек, и, снизив цены на них на треть, можно существенно нарастить объём продаж недвижимости. В итоге никакого государственного финансирования для их спасения не потребуется. А если держать монопольно высокие цены, в 2 раза и больше превосходящие себестоимость строительства нового жилья, то да, их ожидают большие финансовые проблемы. Вообще в России падает потребность в новом жилье. Во-первых, сокращение численности населения освобождает жилплощадь, которая и распределяется среди граждан. Во-вторых, снижение рождаемости приводит к падению спроса на расширение жилья. В-третьих, дорогая ипотека, которая заставляет семьи впрягаться на десятилетия вперед в платежи ради получения квартиры. По данным социологических опросов, не более 15% семей планируют расширение жилья, при этом в основном они ориентированы на вторичный рынок. Так что если строительные компании думают, что народ придёт и раскупит нераспроданные жильё по нынешним ценам, они сильно ошибаются. И поддерживать их на плаву в нынешнем виде не имеет смысла, потому что спрос на новостройки в России в ближайшие годы при нынешних ценах не вырастет. Если дать им сегодня деньги, то через несколько лет мы столкнемся с проблемой рефинансирования этих кредитов, потому что вернуть они их не смогут. Таким образом, единственным способом спасения строительных компаний является работа ФАС, которая должна выяснить, почему при падении спроса цены на жильё не снижаются. То есть, почему на рынке недвижимости не работают классические законы спроса и предложения. Заодно ФАС проверит, правда ли, что себестоимость строительства в 2-3 раза ниже, чем те цены, по которым компании предлагают недвижимость на продажу. Таким образом, единственным реальным способом спасения строительных компаний является снижение цен на недвижимость до уровней, приемлемых для населения. Это обеспечит им приток ликвидности, который будет основой их финансового благополучия. [Зампред комитета Госдумы по экономической политике Михаил Делягин](http://t.me/delyagin): Думаю, это не единственный «эффективный и амбициозный» крупный застройщик, отличающийся столь наглядным качеством строительства и находящийся в таком финансовом состоянии. Скорее всего, «Самолет» обратился с такой просьбой публично потому, что, в отличие от других, уже договорился о решении своих проблем. Конечно, «позолоченная Орда» строительного комплекса будет спасать за наш счёт заигравшиеся в сверхприбыли до потери финансовой вменяемости олигархические структуры. Бизнес-аналитик, партнер компании Develika Петр Барсуков: Проблемы застройщика «Самолет» были видны ещё год назад и очевидны из анализа его отчётности. Интенсивный рост при низкой рентабельности и высокой долговой нагрузке создаёт сложную комбинацию. Несмотря на старания новой команды, эта финансовая модель оказалась проблемной, что и подтвердило обращение компании к государству. Ситуацию усугубляет ещё и то, что в 2026 году «Самолету» предстоит ввести 3,5 млн кв. метров, что составляет почти половину от всего его портфеля в 7,5 млн кв. метров. При этом отмена моратория на штрафы за несвоевременный ввод жилья создаст для застройщика дополнительные финансовые расходы. Последствия всех этих проблем могут отразиться на рынке уже в этом году. Кроме того, общий корпоративный долг группы приближается к 100 млрд рублей. Вопрос о том, как в этой ситуации будут решаться обязательства перед банками и держателями облигаций, остаётся крайне сложным. С точки зрения устойчивости всей отрасли, важно понимать, что рынок девелопмента в России низкоконцентрирован. На топ-10 застройщиков приходится лишь 19-20% текущего строительства. Эта диверсификация, на мой взгляд, предотвратит волну банкротств. Однако стоит обратить особое внимание на компании с высокой долговой нагрузкой. Более детальную картину мы увидим после публикации отчётности за 2025 год. Кризис в девелопменте исторически является предвестником проблем в банковском секторе. Объём проектного финансирования, превышающий 10,5 трлн рублей, создает колоссальную взаимосвязь. Неконтролируемый дефолт крупного игрока, по моему убеждению, может серьёзно ударить по всей финансовой системе, поэтому его не допустят. Полагаю, правительство будет вынуждено купировать проблемы «Самолета» на уровне самого девелопера. [Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников](https://t.me/zametkivysokogodirektora): Думаю, что правительство не будет спасать всех застройщиков, однако с оптимизмом смотрю на ситуацию с «Самолетом». Полагаю, что «Самолету» помогут, иначе бы такой инсайд не просочился наружу. Думаю, что решение уже принято, и, соответственно, у «Самолета» должно быть всё в порядке. Также все в порядке должно быть, скорее всего, у крупнейших застройщиков. Что касается небольших и средних, то если эти компании чувствуют себя не очень хорошо, то, скорее всего, спасать их не будут. Главная тема – обращение крупнейшего застройщика «Самолет» к правительству с просьбой о спасении, о выделении льготного кредита 50 млрд руб. Прецедент опасный для отрасли, потому что снова в частную экономику приходит давний принцип «приватизация прибыли, национализация убытков». Фактически менеджмент не хочет отвечать за свои ошибки и перекладывает их решение на правительство. Лично моё мнение, за долги должна отвечать сама компания и курирующие их эскроу-счета банки. У компании есть большой земельный банк, который можно распродавать и из этих денег отдавать долги. Есть у симбиоза компания-банк возможность снижения цен на квартиры, их распродажа. Есть возможность сокращения расходов, в первую очередь за счёт работников головного офиса и особенно – топ-менеджмента (почему бы на время борьбы с кризисом не сделать себе символический оклад в 1 МРОТ?). Наконец, есть крупные акционеры «Самолета», которые для спасения компании могут продать свои пакеты акций на бирже. Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/russia_economy Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Proeconomics

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса