С индикатором оценки фондового рынка Уоррена Баффета есть две проблемы

2024-12-09T20:00:37+03:00

С индикатором оценки фондового рынка Уоррена Баффета есть две проблемы С фонового рынка на рекордно высоких уровнях индикатор Уоррена Баффета также достиг новых максимумов. В понедельник показатель, сравнивающий общую рыночную капитализацию акций США с их ВВП, достиг рекордных 209%, превысив предыдущее значение в 200%, установленное в августе 2021 года. Это означает, что общая рыночная капитализация американского фондового рынка, составляющая около 61 триллиона долларов по индексу Wilshire 5000, более чем вдвое превышает годовой ВВП США, который оценивается примерно в 29 триллионов долларов. Некоторые «медвежьи» инвесторы интерпретируют этот индикатор как сигнал о переоцененности фондового рынка и необходимости коррекции. Однако исследование Morgan Stanley ставит под сомнение целесообразность использования данного показателя. Майкл Мобуссен из Counterpoint Global в Morgan Stanley обозначил два основных ограничения знаменитого индикатора Баффета, который был представлен в статье Forbes в 2001 году. Во-первых, значительная доля выручки американских компаний теперь получает̇сь за пределами США, что не учитывается в расчетах ВВП. Это создает несоответствие между рыночной капитализацией, отражающей более широкий рынок, и внутренним ВВП страны. По словам Мобуссена, около 40% доходов компаний из S&P 500 поступают с международных рынков, и их учет мог бы изменить восприятие индикатора. Во-вторых, современная экономика значительно отличается от прежних периодов, и методологии оценки должны адаптироваться. Мобуссен отмечает, что ВВП может быть занижен, так как не учитывает качество товаров и услуг, а также ценность новых продуктов и услуг, что подтверждается ростом цифровизации. Исследование BlackRock и экономиста Дэвида Розенберга также поддерживает эту точку зрения, утверждая, что изменяющиеся составы секторов фондового рынка делают сравнение современного индекса с историческими показателями некорректным. Тем временем Розенберг недавно пересмотрел свою медвежью позицию, учитывая изменения в технологии, формирующие современную экономику. Мобуссен подводит итог, что традиционные методы оценки, работавшие ранее, могут не отражать реальность текущего рынка. Он предупреждает, что следует с осторожностью использовать индекс для сопоставления настоящего и прошлого. Уоррен Баффет сам отмечает, что его индикатор не является единственным критерием для определения целесообразности инвестиций. На собрании акционеров Berkshire Hathaway в 2017 году он сказал, что все цифры имеют значение, но их важность варьируется, и не существует универсальных формул для оценки состояния рынка. Тем не менее, наличие более чем 300 миллиардов долларов наличных у Berkshire Hathaway вызывает у инвесторов и аналитиков опасения по поводу текущих цен на акции. Источник: markets.businessinsider.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса