Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА США [новости]

БИРЖА США [новости]

ФОНДОВЫЕ РЫНКИ МИРА

«Как ФРС влияет на оценку доходов и что это означает для акций».

6
«Как ФРС влияет на оценку доходов и что это означает для акций».

Новость: нейтральная. "Оценки доходов игнорируют ФРС. Что это значит для акций." Уолл-стрит и Федеральная резервная система должны наладить взаимопонимание. Итак, вот суть: аналитики прогнозируют яркий год для корпоративных доходов в 2025 году, что намекает на сильную экономику впереди. Тем временем, чиновники ФРС готовятся к своему первому снижению процентных ставок за более чем четыре года, чтобы справиться с растущей безработицей и замедляющейся инфляцией. Эти два сценария, мягко говоря, не совпадают. Как подчеркивает Джо Маццола, главный стратег Charles Schwab: «Что-то должно измениться». Ожидаем, что Уолл-стрит столкнется с жесткой реальностью. Но давайте сначала разберемся, как мы попали в эту ситуацию. ФРС планирует снизить процентные ставки 18 сентября — это будет первое снижение с марта 2020 года — с целью сдерживания растущей безработицы и предотвращения дальнейшего ослабления рынка труда. Вероятно, последуют еще значительные понижения: к декабрю 2025 года ставка может оказаться в диапазоне от 3% до 3.25%, согласно прогнозам фьючерсного рынка. Это быстрое снижение с текущего уровня 5.25% до 5.5%, где ставки стоят с июля 2023 года. На фоне этого инвесторы, наоборот, полны оптимизма по поводу роста доходов. Аналитики прогнозируют, что прибыль компаний из индекса S&P 500 вырастет более чем на 15% в 2025 году, что значительно превышает их прогноз в 12.8% в начале года и ожидаемое значение на уровне 10.7% в 2024 году. «Это самообман», — комментирует Маццола, полагать, что такие внушительные доходы возможны в условиях возможного восьмикратного снижения ставок в тот же период. ФРС ослабляет политику из-за растущей безработицы и замедляющейся инфляции. Если потребители начнут ощущать последствия замедления на рынке труда, они, скорее всего, будут тратить меньше, что негативно скажется на корпоративных прибылях. «Существуют разрывы» между прогнозируемыми высокими доходами и текущими данными о снижающейся инфляции, отмечает Джек Янкасявич, главный портфельный стратег Natixis Investment Managers Solutions. В конечном счете, если экономические данные будут продолжать свидетельствовать о замедлении, аналитикам Уолл-стрит придется понизить свои прогнозы доходов на 2025 год. Вопрос в том, когда это произойдет. Маццола предполагает, что пересмотр прогнозов может начаться после публикации отчетов компаний за третий квартал в октябре. Но некоторые аналитики считают, что стоит начать корректировать свои ожидания уже сейчас. Исполнительные директора Goldman Sachs и JPMorgan Chase уже намекнули на ослабление финансовых условий, особенно в сфере торговых доходов и чистых процентных поступлений. Финансовый директор Ally Financial на инвестиционной конференции отметил, что «кредитные проблемы усилились» и что заемщики сталкиваются с трудностями из-за «высокой инфляции» и «недавнего ухудшения на рынке труда». Более того, такие ритейлеры, как Walgreens и Target, уже анонсировали снижение цен, чтобы смягчить последствия длительной инфляции. Это может подтолкнуть компании к снижению прогнозов доходов, что быстро изменит оптимистичный настрой на Уолл-стрит. Это может обернуться плохими новостями для акций, особенно учитывая, что рынок не так уж и дешев. S&P 500 сейчас торгуется по коэффициенту 20 к прогнозируемым доходам за 2025 год, что чуть выше его исторического среднего. Таким образом, даже после недавней волатильности фондового рынка, инвесторы могут иметь завышенные ожидания по доходам в следующем году. Есть и другая интригующая версия событий. Скайлер Уайнд, главный инвестиционный директор Regan Capital, считает, что ФРС вряд ли будет снижать ставки так часто, как прогнозирует рынок в следующем году. По его словам, единственной причиной для постоянного снижения ставок в 2025 году могут быть негативные экономические новости, например, если уровень безработицы превысит 5% или произойдут какие-либо серьезные экономические потрясения. В отсутствие таких шоков он считает, что ФРС может снизить ставки лишь пять или шесть раз в 2025 году. В итоге, есть явный диссонанс между прогнозами по доходам и процентным ставкам — и этот разрыв пока не учтен в акциях. Это может стать проблемой, пока инвесторы и ФРС не начнут смотреть на одну и ту же картину. Источник: www.barrons.com

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЕ РЫНКИ МИРА

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?