Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА США [новости]

БИРЖА США [новости]

ФОНДОВЫЕ РЫНКИ МИРА

В 2025 году существует потенциальная опасность, связанная с использованием искусственного интеллекта.

4
В 2025 году существует потенциальная опасность, связанная с использованием искусственного интеллекта.

Мнение: Barclays. В 2025 году акции искусственного интеллекта таят в себе скрытый риск. Компании, получающие толчок от бурно развивающейся торговли ИИ, соревнуются со временем, чтобы доказать, что их огромные инвестиции в графические процессоры окупаются, но есть малоизвестная проблема, которая еще больше усложнит эти усилия. Снижение стоимости, связанное с масштабными инвестициями в чипы ИИ, является "не такой уж скрытой" стоимостью ИИ, которую немногие инвесторы учитывают при анализе оценки этих компаний, заявили аналитики Barclays в недавней заметке. Амортизация - это метод учета, который позволяет компаниям распределять стоимость капиталовложений в течение срока их полезного использования. Это означает, что когда технологическая компания с огромной капитализацией покупает графические процессоры на миллиарды долларов, она сразу же регистрирует это не как расходы, а скорее как капитальные затраты. Это может привести к получению большой прибыли заранее, поскольку капитальные затраты не сразу отражаются в отчете о прибылях и убытках компании, а скорее отражаются как расходы на амортизацию в течение срока полезного использования актива. Скрытая проблема заключается в том, что срок службы графических процессоров ИИ может быть намного короче, чем многие ожидают, особенно по мере того, как чипы ИИ проходят через постоянно ускоряющийся цикл инноваций, что приводит к более высоким, чем ожидалось, расходам на амортизацию, что в конечном итоге снижает прибыль. Затраты на амортизацию, связанные с графическими процессорами, будут настолько велики, что Barclays сокращает свои оценки прибыли облачных гиперскейлеров Alphabet, Amazon и Meta Platforms на целых 10% в следующем году. "Обесценивание вычислительных активов с искусственным интеллектом является самой большой тратой для этих ведущих компаний", - сказал интернет-аналитик Barclays Росс Сэндлер. "Мы думаем, что это риск, который может проявить себя, когда мы начнем заглядывать в будущее, в 2025 год, поэтому мы отмечаем его заранее". Поскольку технологические компании с огромной капитализацией тратят сотни миллиардов долларов на дорогие графические процессоры от таких, как Nvidia, в ближайшие несколько лет будут накапливаться огромные амортизационные отчисления, особенно по мере того, как Nvidia переходит на частоту запуска нового продукта в один раз в год. "Поскольку у Nvidia очень агрессивный цикл разработки, составляющий примерно год между крупными релизами, все эти продукты имеют разные перекосы, функциональность и профили мощности", - сказал Business Insider управляющий директор Baird и технический стратег Тед Мортонсон. "Это встречный ветер", - сказал Мортон, добавив, что он достаточно велик, чтобы повлиять на стоимость акций ИИ и снизить их стоимость в течение следующего года. По оценкам Barclays, консенсус-прогноз Уолл-стрит недооценивает, насколько большими будут затраты на амортизацию в течение следующих двух лет. Например, банк ожидает, что Alphabet зафиксирует расходы на амортизацию в размере 28 миллиардов долларов в 2026 году, что на 24% больше текущих консенсус-оценок в 22,6 миллиарда долларов. Что касается Meta Platforms, то несоответствие между оценкой амортизации Barclays и Уолл-стрит еще более искаженное - 30,8 млрд долларов против 21,0 млрд долларов соответственно, что представляет собой потенциальные затраты, которые на 47% выше, чем ожидалось в 2026 году. "Акции GOOGL, META и AMZN стоят на 5-25% дороже, чем предполагают консенсус-оценки, учитывая это неправильное моделирование, на наш взгляд", - сказал Сэндлер из Barclays. Он добавил: "Хотя мы не думаем, что оценки завышены по сравнению в такую историческую эпоху, как 2021 год, бум ИИ пролил более яркий свет на то, оправдано ли многократное расширение для крупных технологий, поэтому на этом фоне, вероятно, будут тщательно изучены причины обесценивания (и, следовательно, оценки стоимости)." Один из методов учета, который используют финансовые директора крупных компаний, заключается в продлении срока полезного использования их серверных активов с пяти до шести и более лет, поскольку это распределит затраты на более длительный период времени и ослабит удар по прибыли. Но даже это имеет свои пределы из-за того, как быстро Nvidia выпускает новые графические процессоры. "Мы не видим каких-либо значительных ограничений, продлевающих срок службы серверов после этого 6-летнего графика, поскольку время цикла работы графических процессоров быстро увеличивается. Результатом этого является то, что мегакапитализациям, вероятно, придется покрывать более высокие расходы на амортизацию в будущем, в отличие от последних нескольких лет, когда происходили изменения срока полезного использования ", - объяснил Сэндлер. "У Уолл-стрит большой вопрос. Сейчас они тратят более 200 миллиардов долларов, а их капитальные вложения выросли более чем на 50%. Где отдача от инвестированного капитала?" Спросил Мортонсон. "Мы так рано приступили к этому, что в сочетании со всей бухгалтерией все сводится к доходности вложенного капитала, и я не думаю, что вы увидите доходность вложенного капитала где-то в 2025-2026 годах. Признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]*

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЕ РЫНКИ МИРА

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?