Ситуация, когда Федеральная резервная система не торопится с действиями, создаёт угрозу для фондового рынка.

2024-08-08T20:53:37+03:00

Ситуация, когда Федеральная резервная система не торопится с действиями, создаёт угрозу для фондового рынка.

Новость: нейтральная. Отсутствие срочности ФРС подвергает фондовый рынок риску. Хотя недавний обвал фондового рынка смыл некоторую пену, американские акции по-прежнему подвержены риску более серьезного падения, если экономический рост продолжит замедляться, а Федеральная резервная система “не проявит срочности” в смягчении денежно-кредитной политики, Дубравко Лакос-Бужас пишет в своей вступительной записке о ведущей рыночной стратегии в JPMorgan Chase & Co. Трейдеры были сосредоточены на траектории инфляции в первой половине года, но их опасения сместились в первую очередь на ожидания повышения прибыли и риски для экономики, написал стратег в четверг в своей первой записке для клиентов после ухода из компании Марко Колановича. Акции больше не являются “односторонним повышением курса, вместо этого все чаще ведутся двусторонние дебаты о рисках замедления роста, сроках ФРС, переполненности позиций, завышенной оценке и растущей неопределенности в отношении выборов и геополитики”, - сказал Лакос-Бужас. Последнее сокращение рынка было вызвано опасениями ослабления роста и переоценкой шансов на экономический спад. В среду экономисты фирмы во главе с Брюсом Касманом повысили вероятность рецессии в США к концу года до 35%, по сравнению с 25% на начало прошлого месяца. Мнение банка заключается в том, что ФРС снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов как на сентябрьских, так и на ноябрьских заседаниях, с последующим снижением на 25 базисных пунктов на последующих заседаниях, пока центральный банк не убедится, что экономика находится на верном пути. Американские фондовые индексы демонстрируют рост в четверг, поскольку последние данные по рынку труда США помогли развеять опасения по поводу более резкого замедления в крупнейшей экономике мира после слабых данных по занятости за июль за месяц на прошлой неделе. Индекс S & P 500 вырос на 1,9% в ходе дневных торгов после того, как в понедельник бенчмарк зафиксировал худшее однодневное падение почти за два года. Тем не менее, профессионалы с Уолл-стрит по-прежнему обеспокоены тем, стала ли распродажа мировых акций в понедельник худшей частью коррекции — или же впереди еще многое другое. По словам Лакоса-Бужаса, американские акции уязвимы из-за экстремального позиционирования и скопления импульсов, которые исторически приводили к резким падениям, подобным тому, что наблюдался в начале недели. Это риск, который команда стратегов JPMorgan, ранее возглавляемая Колановичем, ослабевает с прошлого года, даже несмотря на рост рынка. Колебания понедельника были “волатильным сокращением”, по словам Лакоса-Бужаса, который сказал, что скачок индекса волатильности Cboe, или VIX, до уровней, невиданных с 2020 года, на фоне интенсивных продаж напоминал внезапные сбои, которые произошли в 2018 и 2015 годах на фоне резких приступов рыночной турбулентности. Ослабление импульса торговли среди гигантов технологий и любимцев искусственного интеллекта, слабая сезонность, при которой август и сентябрь исторически являются самыми слабыми месяцами года для акций, и неопределенность с выборами в США также способствовали недавним трудностям на фондовом рынке. Наиболее предпочтительными действиями команды являются качественные акции по разумной цене, защитные акции и акции с низкой волатильностью, а также сектор коммунальных услуг, за которым следует качественный рост, такой как технологии с большой капитализацией и полупроводники. С другой стороны, спекулятивный рост, цикличность и малые капитализации являются наименее благоприятными областями для банка. Что касается июльской ротации акций, когда инвесторы устремились в небольшие компании и менее любимые сегменты фондового рынка, Лакос-Бужас сказал, что это соответствует “раскручиванию внутрицикла, а не началу полноценного импульсного всплеска в конце цикла”. Это была третья подобная ротация акций за последние 12 месяцев, наряду с разворотом ФРС с ноября по декабрь и апрельским страхом инфляции, отмечает JPMorgan. “Хотя текущий спад был крупнейшим из трех, он все еще далек от среднего исторического спада, связанного с перезагрузкой полного бизнес-цикла, который обычно наблюдается, когда цикл переходит к восстановлению после сокращения”, - сказал Лакос-Бужас. Автор: Alexandra Semenova Источник: www.bloomberg.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса