Отголоски пузыря доткомов преследуют фондовый рынок США, управляемый искусственным интеллектом

2024-07-02T13:44:53+03:00

Отголоски пузыря доткомов преследуют фондовый рынок США, управляемый искусственным интеллектом Рост фондовых рынков США, вызванный ажиотажем по поводу искусственного интеллекта, заставляет сравнивать с пузырем доткомов двадцатилетней давности, поднимая вопрос о том, не были ли цены снова завышены из-за оптимизма по поводу революционной технологии. Лихорадка искусственного интеллекта в сочетании с устойчивой экономикой и более высокими доходами подняла индекс S & P 500 (SPX) r новым рекордам в этом году после роста более чем на 50% по сравнению с минимумом октября 2022 года. Высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite (IXIC) вырос более чем на 70% с конца 2022 года. Хотя различные показатели показывают, что стоимость акций и энтузиазм инвесторов еще не достигли пиков, достигнутых на рубеже веков, сходство легко заметить. Небольшая группа крупных технологических компаний, включая производителя чипов Nvidia (NVDA) символизируют сегодняшний рынок, напоминая о "Четырех всадниках" конца 1990-х: Cisco, Dell, Microsoft и Intel. Головокружительный взлет акций Nvidia, которые выросли почти на 4300% за последние пять лет, всколыхнул воспоминания о том, как производитель сетевого оборудования Cisco (CSCO) вырос примерно на 4500% за пять лет, достигнув своего пика в 2000 году, согласно сравнению двух акций BTIG. Оценки также выросли, хотя многие технологические лидеры, похоже, находятся в гораздо лучшей финансовой форме, чем их коллеги из доткомов конца 1990-х - начала 2000-х. Другие показатели, такие как бычий настрой инвесторов, еще не достигли пенных высот начала века. Беспокойство вызывает то, что рост, управляемый искусственным интеллектом, может закончится так же, как и бум доткомов, - грандиозным крахом. После почти четырехкратного роста чуть более чем за три года индекс Nasdaq Composite упал почти на 80% с пика в марте 2000 года по октябрь 2002 года. Индекс S & P 500, который за аналогичный период вырос вдвое, рухнул почти на 50% за этот период. В то время как несколько интернет-акций, таких как Amazon (AMZN) выжили и в конечном итоге процветали, другие так и не восстановились. "Никто точно не знает, что произойдет с искусственным интеллектом", - сказал Самир Самана, старший стратег по глобальному рынку Инвестиционного института Wells Fargo, отметив ту же неопределенность относительно возможных долгосрочных победителей. Вторя буму доткомов, сектор информационных технологий (SPLRCT) вырос до 32% от общей рыночной стоимости S & P 500, что является наибольшим показателем с 2000 года, когда он вырос почти до 35%, согласно LSEG Datastream. Только три компании, Microsoft (MSFT), Apple (AAPL) и Nvidia, составляют более 20% индекса. Однако сейчас акции технологических компаний оцениваются более скромно, чем на пике пузыря доткомов, и, по данным Datastream, их форвардная прибыль выросла в 31 раз по сравнению с 48 разами в 2000 году. Очевидна разница в оценках Nvidia и Cisco, ключевых поставщиков продуктов, поддерживающих интернет-инфраструктуру, акции которых еще не достигли пика бума доткомов. В то время как обе акции резко выросли, прогнозная прибыль Nvidia оценивается в 40 раз выше, по сравнению со 131-м показателем Cisco, достигнутым в марте 2000 года, согласно Datastream. Аналитики Capital Economics также отмечают, что текущее ралли в большей степени подпитывается надежными прогнозами прибыли, а не растущими оценками, что является признаком того, что на этот раз фундаментальные показатели являются большей движущей силой. Прогнозируемая прибыль на акцию в секторах, в которых находятся сегодняшние лидеры рынка - технологии, услуги связи и дискреционные права потребителей, - с начала 2023 года росла быстрее, чем на остальном рынке, показал анализ Capital Economics. Напротив, ожидаемая прибыль в этих секторах росла такими же темпами, как и на остальном рынке в конце 1990-х и начале 2000-х, в то время как их стоимость росла быстрее, чем у других акций. В более широком смысле, согласно Datastream, соотношение цены и прибыли S & P 500, равное 21, значительно выше своего исторического среднего значения, но ниже примерно 25-го уровня, достигнутого в 1999 и 2000 годах. "Наш базовый сценарий заключается в том, что этот технологический пузырь не лопнет, пока оценка рынка в целом не достигнет уровня 2000 года", - говорится в заметке аналитиков Capital Economics. Инвесторы доткомов были в гораздо большей эйфории по некоторым показателям. Бычьи настроения в широко распространенном опросе Американской ассоциации индивидуальных инвесторов, который часто рассматривается как тревожный индикатор на высоких уровнях, достигли 75% в январе 2000 года, всего за несколько месяцев до того, как рынок достиг своего пика. Недавно он составил 44,5% по сравнению со средним историческим показателем в 37,5%. Хотя возникновение пузыря искусственного интеллекта не предрешено заранее, многие инвесторы опасаются, что показатели могут стать еще более растянутыми в ближайшие месяцы, если экономический рост в США останется устойчивым, а акции технологических компаний продолжат расти. "Есть много общего", - сказал Майк О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading. "Когда у вас возникает пузырь, обычно он имеет корни... за этим стоит какое-то истинное, позитивное, фундаментальное развитие, которое вызывает у людей энтузиазм платить за вещи любую цену ". Автор: Lewis Krauskopf Источник: www.reuters.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса