КАНАЛЫ TG RESEARCH
НДФЛка
Инвестор Альфа
КАНАЛЫ TG RESEARCH
Рейтинг акций в России: зачем он нужен и как он может помочь инвесторам?
4 351
Рейтинг акций: какой он должен быть? Тут Центробанк разродился идеей сделать свой рейтинг акций с блекджеком и брокерами. В качестве образца взяли MorningStar. Что будет в этом косплее? ✔️Первое - справедливая стоимость акции, которую предлагают оценивать методом дисконтирования будущих денежных потоков. Это классический стоимостный подход, подразумевающий, что акция должна стоить столько, сколько она может принести прибыли при владении “вечно” с учётом инфляции. ✔️Второе - соблюдение компанией корпоративного законодательства. Что подразумевается под этим - непонятно. Но, думаю, то, что на слуху: инсайдерская торговля, недобросовестные практики вывода денег, сомнительные байбеки, премии себе любимым без достижения KPI и т.д. ❓Какие именно будут критерии - я думаю, мы увидим (или не увидим - но тогда грош цена такому рейтингу). Российские рейтинговые агентства (а именно АКРА, Эксперт РА, Национальные кредитные рейтинги и Национальное Рейтинговое Агентство) будут присваивать акциям "звездочки" и предоставлять по ним расширенную аналитику. Запуск проекта намечен на июль. ❗️Идея выглядит здраво - вопрос, как будет это реализовано. Дьявол, как обычно, в мелочах. И если с DCF (дисконтирование ДД) в целом понятно (тут просто надо понять, какую именно методику и какой мульт для дисконта будут использовать эксперты), но вот с оценкой по корп. практикой... Непонятно. 🌊Главное, чтобы это не превратилось в аналог ESG-рейтинга, который в России возглавляли Сургутнефтегаз, Татнефть и Северсталь. Видимо, как самые экологически чистые производства в России. На мой взгляд, рейтинг должен базироваться на следующих параметрах: ✔️справедливая стоимость акции, исходя из DCF и DDM ✔️долговая нагрузка - чем она выше, тем ниже рейтинг акции, т.к. в таком случае ✔️компания работает на кредиторов, а не акционеров ✔️динамика роста прибыли и выручки ✔️наличие у компании реальных активов и признаков реальной деятельности (чтобы убрать пустышки) ✔️прозрачность формирования капитала, отсутствие “дыр” в капитале ✔️ликвидность акции - чем она выше, тем меньше вариантов инсайдерской торговли ✔️наличие и соблюдение дивидендной политики компании ✔️“чистота” корп. практик - отсутствие серых схем вывода капитала, маскировки плохих активов и т.д. ✔️отсутствие коррупционных скандалов ✔️справедливое вознаграждение менеджмента - например, акционеры или СД будут ставить перед ним KPI, который обязательно должен выполняться, KPI менеджмента самому себе не считается ✔️открытость руководства и взаимодействие с инвесторами Но это такие базовые вещи, которые разумный инвестор и так должен анализировать перед покупкой акции. И сам делать на этой основе выводы. Я не думаю, что эксперты будут прям так глубоко анализировать компании (не исключено, что у них будет и предвзятость, но это нельзя никогда исключать). Тем не менее даже базовый рейтинг (если он будет работать нормально) с некими минимальными вводными данными уже сможет показать, что стоит брать в долгосрок, а что - нет. В деталях разбираться придётся инвестору самому в любом случае. А что вы думаете по поводу рейтинга? Источник: https://t.me/+5WWe4mIXWbM4OGYy
