Разворот на 180°: европейские фонды меняют стратегию — меньше трежерис

2026-03-29T21:24:48+03:00

Разворот на 180°: европейские фонды меняют стратегию — меньше трежерис

❗️ Европейские фонды сокращают вложения в трежерис. Некоторые европейские институциональные инвесторы снижают долю трежерис США в своих портфелях. Пока речь не идет о массовом уходе с американского долгового рынка, который оценивается в около 30 трлн долларов. Однако в ЕС все чаще выражают обеспокоенность по поводу американского долга. Яркий пример — бельгийская управляющая компания Degroof Petercam Asset Management (DPAM), владеющая активами на сумму около 60 млрд долларов. Компания заявила о сокращении доли американских гособлигаций в ряде своих портфелей, включая стратегии, не связанные с ESG-инвестициями. Контекст: Treasuries остаются крупным рынком Объем рынка US Treasuries составляет около 30 трлн долларов. При этом продажи отдельных инвесторов пока незначительны: - Датский пенсионный фонд AkademikerPension сократил портфель трежерис примерно на 100 млн долларов. - Крупнейший европейский пенсионный фонд ABP уменьшил свои позиции на 10 млрд евро, до 19 млрд евро. Данные Morningstar показывают, что фонды, инвестирующие в долларовые гособлигации, впервые с 2013 года зафиксировали чистые оттоки в 2024 и 2025 годах. Таким образом, пока речь идет не о панике, а о постепенной диверсификации портфелей. Почему инвесторы продают трежерис Управляющие активами выделяют несколько причин: - Оценка рисков: Доходность трежерис выросла, но инвесторы считают, что риски американского бюджета увеличиваются, а долг растет слишком быстро. Это может привести к повышению требуемой премии за риск. - Фискальная политика США: Бюджетный дефицит, рост госдолга и увеличение государственных расходов вызывают опасения. Фискальная траектория США выглядит менее стабильной. - Политические риски: Политика администрации Трампа, включая тарифные меры, геополитическую напряженность и нестабильность политических решений, усиливает опасения европейских инвесторов. Это повышает governance-риски для американских активов. - Диверсификация в Европу: Некоторые инвесторы стремятся увеличить долю европейских акций и облигаций, а также стратегических отраслей, таких как энергетика, оборона и цифровая инфраструктура. Происходит ребалансировка портфелей. Итоги Ожидается, что трежерис могут дать последний сильный рост на цикле снижения ставок. Однако в долгосрочной перспективе их привлекательность снижается. Сейчас существует значительный разрыв между ставкой ФРС и доходностью длинных трежерис, и после снижения ставки американский долг будет выглядеть менее привлекательным, чем год назад. Тарифная политика Трампа, его угрозы союзным странам и разговоры о Гренландии ускорили отток из трежерис. Вряд ли ситуация изменится до окончания его президентского срока. Источник: Era Global

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса