Экономика США: slowdown, but not stop — что это значит для инвесторов?

2026-03-29T13:07:30+03:00

1 475

Экономика США: slowdown, but not stop — что это значит для инвесторов?

⚠️ Макроэкономика США: рынок труда под давлением. Конец первого квартала принёс неоднозначные данные по американской экономике. Рынок труда ослабевает, но рецессии пока нет. Инфляция остаётся угрозой, особенно на фоне конфликта на Ближнем Востоке, но деловая активность пока не падает. Рынок труда: главный сигнал на охлаждение Февральский отчёт о занятости был слабым. Количество рабочих мест сократилось на 92 тысячи после роста на 126 тысяч в январе. Уровень безработицы поднялся с 4,3% до 4,4%. Месячные темпы роста занятости в несельскохозяйственном секторе достигли минимума с 2019 года. Хотя такие показатели могут вызвать опасения о рецессии, статистика говорит лишь о замедлении найма. Зарплаты растут медленнее, чем хотелось бы Федеральной резервной системе (ФРС). Средняя почасовая оплата увеличилась на 0,4% за месяц и на 3,8% за год. Это важный момент: рынок труда ослабевает, но давление зарплат на инфляцию не исчезло полностью. Количество открытых вакансий, по данным JOLTS, составило 6,9 миллиона — это уже не перегретый рынок, но и не обвал. PMI и производство Ситуация в производстве немного улучшилась. Индекс ISM Manufacturing в феврале вырос до 52,4 (ожидалось 51,7). Новые заказы — 55,8, выполнение старых заказов — 56,6. Однако занятость в промышленности остаётся слабой — 48,8. В сфере услуг ситуация ещё хуже: индекс ISM Services — 56,1. Аналитики отмечают, что экономика сейчас находится в режиме slowdown, но не stop: услуги поддерживают её, а производство в порядке. Инфляция Индекс потребительских цен (CPI) за февраль вырос на 0,3% за месяц и на 2,4% за год, базовый CPI — на 0,2% за месяц и на 2,5% за год. Уровень роста умеренный и соответствует ожиданиям. Самое позитивное — цены на жильё замедляются, аренда показала минимальный рост с января 2021 года. Однако резкий рост цен на нефть и нарушение цепочек поставок после конфликта между Ираном, США и Израилем могут повлиять на инфляцию. Пока рано говорить о последствиях, но конфликт, вероятно, будет краткосрочным. Для ФРС важнее индекс PCE. В январе базовый PCE составил +0,4% за месяц и +3,1% за год, что выше цели ФРС и хуже ожидаемых 3%. Индекс цен производителей (PPI) также растёт выше прогнозов — 2,9% за январь против ожидаемых 2,6%. Потребитель становится менее уверенным Последние данные по розничным продажам за январь показали снижение на 0,2% за месяц и рост на 3,2% за год. Предварительный индекс потребительских настроений Мичигана за март снизился до 55,5 с 56,6 в феврале. Исторически такие показатели указывают на рецессию. Потребительская экономика становится K-образной: рост у потребителей с высоким доходом сочетается с падением у потребителей с низким доходом. Рост экономики замедляется Бюро экономического анализа (BEA) 13 марта пересмотрело рост ВВП США за IV квартал 2025 года до 0,7% saar против первой оценки в 1,4% и 4,4% за III квартал. Шатдаун федерального правительства сократил рост на 1,0 п.п. Теперь ФРБ Нью-Йорка прогнозирует рост экономики на 2,1% в I квартале 2026 года. Это означает, что экономика растёт, но значительно медленнее, чем во второй половине 2025 года. Источник: Era Global

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса