Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества INVEST_KITCHEN

INVEST_KITCHEN

ФУНДАМЕНТАЛ

Новый выпуск РЖД в юанях: конкурент ОФЗ или переоценка рисков?

5 874
Новый выпуск РЖД в юанях: конкурент ОФЗ или переоценка рисков?

РЖД бросают вызов рынку: Новый выпуск «001Р-51R» под 8,3% в юанях против ОФЗ «Российские железные дороги» (РЖД) — крупнейшая государственная транспортно-логистическая компания страны, которая осуществляет железнодорожные перевозки, управляет инфраструктурой и развивает цифровые решения в отрасли. 📍 Параметры выпуска РЖД 001Р-51R: • Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000 CNY • Объем: не менее 2 млрд CNY (размещение в CNY/RUB, расчеты в RUB) • Срок обращения: 3,6 года • Купон: не выше 8,00% годовых (YTM не выше 8,30% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 5 февраля 2026 • Дата размещения: 11 февраля 2026 📍 Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года: • Чистая прибыль: составила 24,9 млрд руб. Это на 76% ниже показателей за тот же период прошлого года, тогда чистая прибыль компании составила 105,6 млрд руб. Произошло это фоне увеличения операционных расходов и масштабных инвестиций. • EBITDA: повысилась на 13,7%. • Суммарные доходы: 2 706,3 млрд рублей, что на 10,6% больше. • Доходы от грузовых перевозок и предоставления доступа к инфраструктуре: 1 921,5 млрд рублей, рост на 8%. • Доходы от пассажирских перевозок: 374,8 млрд рублей, рост на 13,3%. • Операционные расходы: увеличились на 11% и составили 2,3 трлн руб. • Долгосрочные обязательства: достигли 2,6 трлн руб., по сравнению с 2,2 трлн руб. на конец 2024 года. • Краткосрочные обязательства: снизились до 2,65 трлн руб. с 2,8 трлн руб. 📍 РЖД хочет реструктурировать долги с помощью Минфина: продлить кредиты, снизить ставки и, возможно, часть долга превратить в акции. Компания также будет продавать лишнее (например, офисы в Moscow Towers и доли в "дочках") и экономить, в том числе на индексации зарплат. У эмитента огромнейший облигационный долг более 80 выпусков на бирже. Пожалуй, выделю из всего этого многообразия только тот, что есть в моем портфеле: • РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 Доходность: 15,59%. Купон: 17,90%. Текущая купонная доходность: 16,15% на 4 года, ежемесячно 📍 Что готов предложить нам рынок долга: • ОФЗ 33 CNY $RU000A10DQA8 (6,3%) ААА на 7 лет 3 месяца • Газпром Капитал БО-003Р-20 $RU000A10DT08 (6,82%) ААА на 3 года • Акрон БО-002Р-02 $RU000A10E6T6 (6,9%) АА на 2 года 7 месяцев, имеется амортизация • Полипласт П02-БО-11 $RU000A10CTH9 (12,05%) А на 2 года 7 месяцев • Металлоинвест CNY 1Р-02 $RU000A1057D4 (6,16%) АА+ на 1 год 7 месяцев • Полюс CNY 01 $RU000A1054W1 (6,23%) ААА на 1 год 6 месяцев • Группа Черкизово обб2П01 $RU000A10B4V0 (7,25%) АА на 1 год 1 месяц • РУСАЛ БО-001Р-15 $RU000A10CSD0 (7,16%) А+ на 1 год 1 месяц По итогу: Юаневые облигации РЖД представляют инвестиционный интерес. Привлекательная расчётная ставка купона (8%), длинный срок и связанная с этим налоговая льгота (ЛДВ) формируют позитивные характеристики выпуска. В качестве дополнительного преимущества бумага предлагает валютную диверсификацию, что может быть важно для инвесторов, учитывающих риски девальвации рубля. Окончательная привлекательность будет зависеть от итогового уровня купона, но в случае его сохранения в районе 7.5% и выше, выпуск можно рекомендовать к рассмотрению. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) 🟠 [я на Смартлабе](https://smart-lab.ru/my/VitaliyBykov_f72) 🔴 [я на Дзене](https://dzen.ru/invest_kitchen) 🟣 [я на Базаре](https://finbazar.ru/profile/INVEST_KITCHEN) ⚪ [мой блог в БКС](https://s.bcs.ru/ccf2H)

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?