Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

ТГК-14: почему отозван кредитный рейтинг компании?

617
ТГК-14: почему отозван кредитный рейтинг компании?

Стоит ли опасаться дефолта ТГК-14 после отзыва рейтинга? 🟪 ТГК-14 ◻️ АКРА отозвало кредитный рейтинг ТГК-14 по инициативе рейтингуемого лица. Ранее действовал рейтинг на уровне BB(RU), прогноз «Негативный». Он был присвоен буквально пару недель назад, поэтому свеж, и о состоянии эмитента можно почитать тут. Им не понравился рост долга выше планов, суды над собственниками и возможное понижение тарифных планов с возвратом сверхприбыли. ◻️ Последнее напоминает ситуацию с МТС, но тут может сыграть как настоящий черный лебедь. Понятно, что ключевую теплоэлектрогенерацию двух ключевых регионов Сибири никто банкротить не будет, но и от реструктуризации мало веселого. Такое положение дел может повлечь трудности с роллированием долгов. ◻️ В целом по балансу у компании есть деньги, чтобы закрыть свои обязательства на следующий год. Сама долговая нагрузка большая, но не выглядит ужасающей — Netdebt/Ebitda около 3.5х и коэффициент покрытия около 1.2х. А вот ситуация с тарифами превращает эмитента в бомбу замедленного действия. 🟪 АО «Аэрофьюэлз» ◻️ Эмитент бондов раскрывает довольно паршивые финансовые показатели на страничке Интерфакса. Ей впору закрываться. Фишка в том, что показатели нерелевантны. Нас интересует материнская компания — «Аэрофьюэлз Групп». Она, в свою очередь, в 20 раз больше своей дочки, и там уже консолидируются все денежные потоки. Облигации дочери имеют публичную безотзывную оферту от матери. ◻️ Вот только компания не публикует консолидированную отчетность с 2022 года. Последние данные были Netdebt/Ebitda 1.6х. Это несколько напрягает, и остается полагаться лишь на рейтинговые агентства. НКР и «Эксперт РА» присвоили ей рейтинг «А» совсем недавно. Это позволяет спокойно держать бонды еще год. Да, у Уральской Стали тоже был рейтинг «А», однако сектор депрессивен. ◻️ Тут же мы наблюдаем рост авиаперевозок, а цена авиакеросина «в крыло» остается на достаточно высоком уровне, что позволяет уверенно смотреть в будущее. Для понимания самой «Аэрофьюэлз Групп» стоит посмотреть ее мартовскую презентацию. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [С уважением,](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) Михаил Лукин, выпускник ВШЭ и СПБГТИ. Я пишу о российском фондовом рынке простым языком. Аналитика, опыт, и личные инсайты – все это в моих блогах. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) 🟣 [мой чат в Telegram](https://t.me/birzhevoymaklerCHAT) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/MAKLER) 🟡 [мой блог на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER?author=profile) Буду рад видеть вас в своих соцсетях! 🤝 Давайте строить финансовое будущее вместе! 🤝

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?