Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Стоит ли инвестировать в акции Базис после размещения?

82
Стоит ли инвестировать в акции Базис после размещения?

Базис выходит на IPO. Скрытые риски и подводные камни размещения Вслед за "первой ласточкой" Глораксом и фундаментально мощным ДОМ-РФ, продавать себя на рынок отправилась IT-внучка "Ростелекома", компания "Базис". ⚡️Это первое и, вероятно, последнее IT-IPO в нынешнем году. Весь интернет завален обзорами о том, какое оно выдающееся и замечательное. Тем интереснее устроить настоящую авторскую "Сид-прожарку"🍳 🌐Эмитент: ПАО "ГК "Базис" Группа "Базис" - крупнейший российский разработчик ПО для управления динамической IT-инфраструктурой. Недавно вышел и на рынок Бразилии. ☎️Это дочка РТК-ЦОД, которая в свою очередь принадлежит "Ростелекому". Вот и получается, что "Базис" - внучка Ростелика. Кстати, сам РТК-ЦОД тоже [собирался на IPO](https://t.me/sid_inves/815) ещё весной 2024, но... что-то пошло не так. На рынок выйдет часть пакета акций миноритариев - российских технологических холдингов. РТК-ЦОД сохранит контрольный пакет как стратегический центр управления. 📊Фин.результаты за 9 мес. 2025: ✅Выручка выросла на 57% до 3,46 млрд ₽. OIBDA увеличилась на 42% до 1,9 млрд ₽, рентабельность OIBDA составила 54%. ✅Чистая прибыль: 1,02 млрд ₽ (+35% г/г). Впервые в истории компании перевалила за миллиард. Показатель NIC вырос на 42% до 0,9 млрд ₽. ✅Чистый долг/OIBDA – отрицательный. Чистая денежная позиция ок. 300 млн ₽. Финансовых расходов почти нет, зато в этом году заметно увеличились маркетинговые. ⚙️Ключевые параметры IPO ⏳Сбор заявок - до 9 декабря. Старт торгов запланирован на 10 декабря под "блатным" тикером BAZA и ISIN RU000A10CTQ0. 💸Цена заявок - от 103 до 109 ₽, что соответствует капитализации 17-18 млрд ₽. Ранее в СМИ и у банков звучали оценки 25-35 млрд ₽, так что компания ВРОДЕ БЫ размещается с хорошим дисконтом. Но не забываем, что перед IPO часто используется трюк с завышением прогнозной цены, чтобы потом все кричали: "Ого! Смотрите как дёшево размещаются, вот это скидки, надо брать!" 👉Формат размещения – cash-out. Оп-пачки!😳 А чего это почти никто из коллег не заострил на этом внимание?) Существующие акционеры продают часть своих акций и кладут прибыль "себе в карман", т.е. привлечённые деньги выводятся из бизнеса. 👉Есть стаб. пакет на 30 дней и Lock-up период 180 дней. Это стандарт, ничего нового. ✅Плюсы бизнеса ● Сильные рыночные позиции. Базис - лидер в импортозамещении инфраструктурного ПО. Есть поддержка государства - решения интегрированы в Госуслуги, Гособлако. ● Фин. устойчивость. Выручка растёт, прибыль по итогам 9М2025 перевалила за ярд, чистого долга нет, зато есть высокий операционный кэш-флоу. ● Международный потенциал. Базис уже вышел на рынок Бразилии и в теории может продолжить экспансию в "дружественных" странах БРИКС или ЕАЭС. ⚠️Ключевые риски ⛔️Высокая концентрация клиентов. 90%+ выручки обеспечивают всего 4–5 крупных партнеров. ⛔️Зависимость от госполитики. При смене приоритетов — риск снижения спроса. Негативом может стать сворачивание господдержки в ИТ-отрасли. А оно уже началось: ставка по налогу на прибыль для IT выросла с 0% до 5%. ⛔️Технологические риски. Необходимость постоянных инвестиций в R&D. Не исключены ошибки и неудачная реализация продуктов при выходе на более масштабные проекты и новые рынки. ⛔️Конкуренция. С российскими разработчиками подобных решений и/или возврат иностранных аналогов на рынок РФ. 🎯Почему я не участвую? Появилось слишком много положительных отзывов без здравой оценки рисков. Так же было с JetLend. 👎Явный минус - схема Cash-out. Все привлеченные деньги пойдут не в бизнес, а прямиком в карман действующим акционерам. Не выглядит ли это как способ обкэшиться на наивных хомяках? 🌐Компания выходит на IPO в удачное время: конкурентов почти нет, зато есть господдержка; выручка и прибыль выросли отличными темпами за счет кратного прироста клиентской базы на фоне импортозамещения и госзаказов; у народа сейчас много свободных денег. 🦥Лично я понаблюдаю со стороны. Допускаю, что это IT-размещение, в отличие от нескольких предыдущих, может стать перспективным и компания будет динамично расти. Но в этом случае выиграет и её "дедушка" Ростелеком, который я планирую держать дальше. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?