MONDIARA COIN
ПРОДУКТЫ БАНКА
PROFIT CONF 2025: 29 ноября
INVEST FORUM 2025: 30 ноября
БАЗАР CONF 2025: 13 декабря
SMART-LAB CONF 2025: 25 октября
TradeID CONF 2025: 12 ноября
КАНАЛЫ TG RESEARCH
НДФЛка
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
INVEST_KITCHEN
ФУНДАМЕНТАЛ
Облигации «Село Зелёное»: стоит ли брать 18% годовых с ежемесячной выплатой?
2 186
18% годовых с ежемесячной выплатой: разбираем облигации Село Зелёное 001P-02 Компания не новичок на долговом рынке. Буквально в конце октября она провела дебютное размещение флоатера на 3 млрд руб. со спредом в 260 б.п. к ставке ЦБ. Следующим шагом станет выпуск с фиксированным купоном на два года, который мы сегодня и разберем подробнее. ООО «Село Зелёное Холдинг» — российское предприятие, которое вместе с дочерними компаниями формирует крупную агропромышленную группу КОМОС. В состав холдинга входит 18 предприятий и 20 производственных площадок в 4 регионах России: Удмуртия, Пермский край, Татарстан и Башкирия. Сбыт идёт преимущественно оптом через крупные сети, такие как «Икс 5», «Магнит» и «Лента», а ключевыми рынками сбыта являются Удмуртия, Москва и Подмосковье. 📍 Параметры выпуска Село Зеленое 001P-02: • Рейтинг: А (от НКР, прогноз "Стабильный") • Номинал: 1000Р • Объем: 2 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 02 декабря • Дата размещения: 05 декабря Финансовые результаты МСФО за 2024 год (более нового нет): • Выручка: 94 млрд руб. (+16% г/г). Рост демонстрирует успешное развитие компании за счет укрепления каналов дистрибуции и наращивания объемов производства. • EBITDA: 12 млрд руб. (+1% г/г). Маржа EBITDA сократилась, что объясняется ростом себестоимости сырья. • Чистая прибыль: 4 млрд руб. (-47% г/г). Значительное снижение обусловлено увеличением процентных расходов и ростом инвестиционной активности. • CAPEX: 6 млрд руб. (+59% г/г). Резкий рост капитальных затрат связан с активной модернизацией производственных и перерабатывающих мощностей. • Свободный денежный поток (FCF): отрицательный. Текущая стратегия расширения финансируется преимущественно за счет заемных средств. • Долговая нагрузка: выросла с 2,8 до 3,6 в 2024 году из-за увеличения долга до 42,6 млрд рублей и снижения OIBDA. Результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: • Выручка: 1,0 млрд руб. (+23,8% г/г); • Чистая прибыль: 20,3 млн руб.; • Долгосрочные обязательства: 3,16 млрд руб. (+110,5% за 9 месяцев); • Краткосрочные обязательства: 7,2 млрд руб. (+13,7% за 9 месяцев). В обращении имеется флоатер с ограниченным доступом (для квалов) • Село Зеленое 001Р-01 $RU000A10D4W6 (А) Купон: КС+2,6% на 1 год 4 месяца, ежемесячно 📍 Что готов предложить нам рынок долга: • ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,12%) А- на 2 года 6 месяцев • Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (22,20%) А на 1 год 8 месяцев • Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 (17,93%) А+ на 1 год 8 месяцев • Медскан 001Р-01 $RU000A10BYZ3 (17,47%) А на 1 год 8 месяцев • Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (20,54%) А на 1 год 7 месяцев • Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (20,69%) А- на 1 год 7 месяцев • РОЛЬФ БО 001Р-08 $RU000A10BQ60 (20,79%) А- на 1 год 6 месяцев Что по итогу: Эмитент предлагает условия, превосходящие среднерыночные — выпуск предусматривает премию к доходности бумаг сопоставимого кредитного качества. Спекулятивный апсайд присутствует при условии, что ставка купона не будет существенно снижена в ходе формирования заявок. Основной риск: высокий уровень долговой нагрузки создает уязвимость в условиях жесткой ДКП, а контраст между растущей выручкой и падающей чистой прибылью в последней отчетности указывает на проблемы с маржинальностью. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) 🟠 [я на Смартлабе](https://smart-lab.ru/my/VitaliyBykov_f72) 🔴 [я на Дзене](https://dzen.ru/invest_kitchen) 🟣 [я на Базаре](https://finbazar.ru/profile/INVEST_KITCHEN) ⚪ [мой блог в БКС](https://s.bcs.ru/ccf2H)
