Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Стоит ли покупать облигации Евраз 3Р5 с доходом до 9%?

2 247
Стоит ли покупать облигации Евраз 3Р5 с доходом до 9%?

Новые облигации: Евраз 3Р5. До 9% в долларах! Крупняк один за другим занимает в валюте. Металлургический гигант ЕВРАЗ завтра, 22 октября собирает заявки на новый выпуск с привязкой к баксу. Эмитент: ООО "ЕвразХолдинг Финанс" 👷Группа ЕВРАЗ — один из крупнейших в РФ вертикально интегрированных металлургических холдингов. Контролирует всю произв. цепочку: от добычи желруды и коксующегося угля до пр-ва широкой линейки стальной продукции. 🏭Основной актив группы - Нижнетагильский металлургический комбинат (НТМК). Он же является поручителем по выпуску. Evraz под санкциями Великобритании с мая 2022. 💰Основной пакет акций принадлежит миллиардерам Р. Абрамовичу (28,64% акций), А. Абрамову и А. Фролову. ⭐️Кредитный рейтинг: AА "стабильный" от АКРА ([понижен](https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6020/) в августе 2025), АА+ от НКР ([сентябрь 2025](https://ratings.ru/ratings/press-releases/Evraz-RA-190925/)). 💼В обращении флоатер [Евраз 3Р1](https://t.me/sid_inves/796) объемом 40 млрд ₽, фиксы [Евраз 3Р2](https://t.me/sid_inves/1539) и Евраз 3Р4 общим объемом 90 млрд ₽, а также [долларовый 3Р3](https://t.me/sid_inves/1717) на 450 млн $. 📊Фин. результаты Евраз не публикует отчетность с 2022 г. Самые "свежие" цифры - из презентации для инвесторов от мая 2024. 🔻Выручка за 2023: 7,7 млрд $ (-19% г/г). Обусловлено снижением продаж стальных полуфабрикатов и падением мировых цен на сталь. 👉Капзатраты: 634 млн $ (-5% г/г). 406 млн было направлено на проекты развития и 228 млн потрачено на тех. обслуживание и ремонт. ✅EBITDA: 2,13 млрд $ (+9% г/г). При этом рентабельность EBITDA за 2023 составила 27,6%. Рост благодаря снижению операционных расходов. 👉Чистый долг: 1,75 млрд $ (+7% г/г). Основным фактором роста долга стал выкуп еврооблигаций материнской компании на сумму 425 млн $. Нагрузка ЧД/EBITDA на конец 2023 составляла 0,82x. Понятно, что сейчас из-за высоких ставок и новых займов, долг вырос. Некоторые свежие данные есть в отчёте АКРА: ✅Рентабельность по FFO до проц. платежей и налогов составила 21% по итогам 2024 против 28% в 2023 г. Ожидается, что в 2025 она снизится до 19%. 👉Отношение общего долга к FFO до чистых проц. платежей в 2024 году составило 1,8х (1,6х по итогам 2023-го). АКРА ожидает, что в 2025 г. оно повысится до 1,9х. ✅Св. денежный поток (FCF): положительный. Агентство полагает, что с 2025 по 2027 г. FCF останется положительным из-за отсутствия дивидендов. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 100 $ ● Купон: до 8,75% (YTM до 9,11%) ● Погашение: через 3 года ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AА от АКРА, АА+ от НКР 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 22 октября, размещение - 24 октября 2025. 🤔Резюме: одолжим Абрамовичу? ⛏️Итак, Евраз размещает локальные долларовые облиги на 3 года с ежемесячным купоном в рублях, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Крупный и известный эмитент. Один из крупнейших производителей стали в РФ и в мире с кредитным рейтингом AA+. ✅Низкая долговая нагрузка. АКРА [отмечает](https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6020/), что кэш на счетах и невыбранные лимиты по кредитам с запасом покрывают объем ожидаемых погашений в 2025-2026 гг. Ликвидность на высоком уровне. ✅Удобный номинал в 100$ - в 10 раз дешевле замещаек. ⛔️Рейтинг понижен. АКРу волнует рост капзатрат и снижение показателя обслуживания долга. Сокращается отношение ср-в от опер. деятельности до чистых проц. платежей (FFO) к проц. платежам: ожидают на уровне 3,2 в конце 2025 при целевом уровне 10. ⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: долларовый выпуск от мощного надежного эмитента. Ориентир купона варьируется в широких пределах от 6,75% до 8,75%, на мой взгляд вряд ли дадут выше 7,2% (с учетом ажиотажа на квази-валютки в последнее время). Главный минус - отсутствие отчетности. В целом, для диверсификации портфеля при нынешнем курсе рубля это норм вариант, хотя выбор валютных облиг на рынке большой. Евраз может попытаться выделиться разве что высоким итоговым купоном. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

EXPRESS NEWS

  • 🔥 Грузовое судно под флагом Таиланда, подвергшееся атаке в Ормузском проливе, село на мель у иранского острова Кешм

  • ❗️🌎 Приток в глобальные фонды акций составил +$37,77 млрд — это крупнейший недельный приток за 2,5 года, данные LSEG. RTRS пишет, что инвесторы покупают после просадки и на ожиданиях деэскалации вокруг Ирана

  • ⚠️🇪🇺 Швейцарский банк UBS приостановил вывод средств из своего фонда недвижимости Euroinvest на срок до трех лет, сославшись на недостаточную ликвидность

  • 🇨🇳🇪🇺 Китай готов активно расширять импорт из ЕС — министр торговли КНР

  • 🇺🇸🇷🇺 США увязывают экономическое сотрудничество с РФ с темой Украины, это неверно, так как стороны теряют выгоду, — Песков

  • ⚠️🇹🇼 Китай размещает на авиабазах вблизи Тайваньского пролива устаревшие сверхзвуковые истребители, переоборудованные в ударные беспилотники — RTRS

  • 🚫🛢 КСИР: все морские перевозки «в порты союзников и сторонников израильско-американских врагов» запрещены через любой коридор и в любом направлении

  • 🔥🚫🛢 КСИР: Ормузский пролив закрыт, и любой транзит по этому водному пути столкнется с жесткими мерами

  • 🛢 Япония хочет использовать свои валютные резервы в размере $1,4 трлн и продавать нефть на рынке нефтяных фьючерсов, продавая фьючерсные контракты для снижения цен

  • 🗣 «Мы не можем решить проблему насилия, сажая преступников в тюрьму. Это расизм, это аморально, это нечестиво, и это не то, что поможет снизить уровень насилия», — мэр Чикаго Брэндон Джонсон

  • ⚡️ Ряд застройщиков в Объединенных Арабских Эмиратах провели телефонные переговоры с инвесторами, чтобы развеять опасения по поводу возможного дефицита ликвидности. Среди таких компаний-застройщиков Binghatti Holding и Omniyat Holdings

  • 🗣 Президент ЕЦБ Кристин Лагард про мировой энергокризис: «Мы столкнулись с настоящим шоком. Шок, вероятно, превосходит всё, что мы можем себе представить. Возвращение к нормальной жизни может занять годы. Финансовые рынки не понимают, что их ждет»

  • ❌ В Англии арестовали доктора Рахму Аль-Адван за публикации в социальных сетях с критикой Израиля

  • 🇺🇦🇸🇦 Украина и Саудовская Аравия подписали договор об оборонном сотрудничестве, — Зеленский

  • 🛢 FT: страны Персидского залива рассматривают замену Ормузскому проливу

  • 🛢🇰🇷 Иран согласился пропускать через Ормузский пролив суда Южной Кореи, — Yonhap

  • 🇮🇷 Путин на закрытой встрече с бизнесом выразил надежду, что кризис на Ближнем Востоке завершится в ближайшие 3–4 недели, сообщил Шохин

  • ⚠️🇮🇷 «Скорее свиньи научатся летать, чем Иран пойдет на сделку с США», — Tehran Times

  • ⚠️🇮🇳 Индийская рупия обновила антирекорд против доллара США

  • ⚠️🇮🇳 На фоне конфликта на Ближнем Востоке инвесторы вывели из индийских акций рекордные $12 млрд в марте — CNBC

  • ⚠️🇭🇺🇺🇦 В США готовят санкции против венгерских чиновников, причастных к блокированию помощи Украине, — FT

  • 🛢 FT: ОАЭ выступают за международное вмешательство для разблокировки Ормузского пролива, готовы применить силу. Ранее сообщалось, что Иран собирается захватить побережье ОАЭ, если США начнут наземную операцию

  • ❗️🇷🇺 США говорят о желании забрать российские газопроводы «Северный поток» и «Северный поток-2», — Сергей Лавров в интервью France TV

  • ⚠️🇮🇷 Tasnim: пять арабских стран предоставляли свою территорию США для атак на Иран: Катар, Кувейт, Бахрейн, ОАЭ и Саудовская Аравия

  • 🇺🇸 Минфин США выпустит банкноты с подписями Трампа и главы Минфина Бессента

  • 🇺🇸🇮🇷 WSJ сообщает, что Иран не запрашивал у Трампа продление ультиматума. Трамп заявляет, что запрашивал. Трамп заявил Fox News, что «подарком» от Ирана стало разрешение на проход десяти танкеров через Ормузский пролив. BBG пишет, что никакие танкеры Ормуз не проходили

  • 🇧🇾🇰🇵 Беларусь и КНДР подписали договор о дружбе

  • 🔥 Иран заявил, что нанесет удары по любому отелю на Ближнем Востоке, который разместит у себя американских военнослужащих, — Fars

  • ⚠️🇮🇷 Трамп заявил Fox News, что США уже выиграли войну против Ирана

  • Трамп рассматривает возможность увеличения численности американских войск на Ближнем Востоке ещё на 10 000 человек на фоне операции против Ирана — WSJ. NYT пишет, что уже все решено и наземная операция неизбежна

  • 🔥🇮🇷 Трамп продлил свой ультиматум в отношении электростанций Ирана, который должен был закончиться завтра, до 6 апреля

  • ⚠️🇷🇺 Лавров: зарубежный бизнес «Лукойла» и «Роснефти» подвергается попытке рейдерского захвата

  • ❌ Госдеп США призвал не посещать Бахрейн, Саудовскую Аравию и ОАЭ

  • 🔥 Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар, Кувейт и Бахрейн готовы поддержать военную операцию США против Ирана, — Washington Post. Страны пойдут на это, если иранские власти не согласятся на «жесткие ограничения» ракетной, беспилотной и ядерной программы. Перечисленные страны хотят «видеть Иран смиренным»

  • ❗️Церемония вручения премии «Оскар» с 2029 по 2039 год будет проходить в театре Peacock в центре Лос-Анджелеса. Об этом сообщили организатор, Академия кинематографических искусств и наук, и компания AEG, управляющая площадкой

  • The Economist, обложка
    The Economist, обложка

    месяц бомбардировок Ирана не принес никаких результатов. Дональд Трамп будет усиливать эскалацию или перейдет к переговорам? По крайней мере, пока преимущество на стороне Исламской Республики

  • ❗️ Большинство инвесторов считают конфликт на Ближнем Востоке относительно кратковременным, и большинство ожидает, что США и Иран заключат соглашение о прекращении огня к концу апреля (54%) или мая 2026 (76%). Опрос DB

  • ⚠️🇸🇰 Полиция Словакии начала расследование против премьер-министра Фицо по подозрению в госизмене. Поводом стала остановка аварийного электроснабжения Украины, сообщают местные СМИ

  • ⚠️🇮🇷 Иран заявляет, что более 1 миллиона военнослужащих и бойцов мобилизованы для отражения наземной атаки США — The New Arab

  • ☢️ Сторонники жесткой линии в Иране все чаще заявляют о стремлении к созданию ядерной бомбы на фоне продолжающихся американо-израильских атак. После смерти верховного лидера Али Хаменеи, КСИР стал доминирующей силой, усилились призывы к отказу от Договора о нераспространении ядерного оружия (ДНЯО) — RTRS

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?