Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

ВСМПО-АВИСМА: финансовый анализ и оценка инвестиционной привлекательности

2 366
ВСМПО-АВИСМА: финансовый анализ и оценка инвестиционной привлекательности

Титан сгорбил плечи «Это уникальная компания», — говорили они. «По 42к — подарок!» — говорили они. 🟦 А между тем АВИСМА ушла ниже 30к и, надеюсь, покажется ниже 20к, где она уже не будет выглядеть так дорого. Аудированную консолидированную полугодовую отчетность мы не дождались, будем цеплять информацию из обычного отчета эмитента. За 1 полугодие 2025 года: 🔻 Снизился выпуск титана на 26% г/г до 9,4 тыс. тонн. Почему так, разумеется, в этой компании не расскажут. 🔻 Выручка упала на 17% г/г до 49,3 млрд рублей. Здесь может быть куча факторов. Скорее всего, продали больше, чем добыли. Если говорить о мировых рынках, то титан первое полугодие рос с 44 до 50 юаней за кило. Сейчас вновь падает. Все в рамках боковика последних трех лет. В 2022 котировки выросли вслед за титаном выше 60 юаней и почему-то задержались вверху. 🔻 EBITDA уполовинилась до 11,8 млрд. Доля себестоимости в выручке выросла с 58% до 75,4%, что и привело к такому невзрачному результату. 🔻 Чистая прибыль стерлась в 5 раз до 2,1 млрд. 🔻 Чистый долг с начала года сократился на треть до 22,1 млрд, а по отношению к EBITDA ТТМ он составил 0,8х. Больше ничего полезного там нет❗️ ◻️ Если суммировать, то текущие мультипликаторы ТТМ: P/E ≈ 5,1; P/B ≈ 1,1; P/S ≈ 3,1; EV/Ebitda ≈ 8х. ◻️ По их дивполитике «выше 10% от чистой прибыли по РСБУ» они заработали 75+ рублей на акцию за полгода или 207 руб. по их крайнему пэйауту за 2023. ◻️ За 2024 год дивы пропущены. Как ни крути, а тут явная завышенная оценка, как и у Акрона. Только у химиков хотя бы показатели растут. ❗️ Отказываюсь воспринимать эту идею как инвестиционную по ценнику выше 20к рублей❗️ Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [С уважением,](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) Михаил Лукин, выпускник ВШЭ и СПБГТИ. Я пишу о российском фондовом рынке простым языком. Аналитика, опыт, и личные инсайты – все это в моих блогах. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) 🟣 [мой чат в Telegram](https://t.me/birzhevoymaklerCHAT) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/MAKLER) 🟡 [мой блог на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER?author=profile) Буду рад видеть вас в своих соцсетях! 🤝 Давайте строить финансовое будущее вместе! 🤝

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?