Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РОССЕТИ: АНАЛИЗ [FEES]

РОССЕТИ: АНАЛИЗ [FEES]

РОССЕТИ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции «Россети Московский регион»: стоит ли покупать? Какая справедливая цена и что с дивидендами

700

    Россети Московский регион — одна из крупнейших распределительных электросетевых компаний России, оказывает услуги по передаче электрической энергии и технологическому присоединению потребителей к электросетям на территории Москвы и Московской области. Сектор: Электроэнергетика Цена: 1,54₽ Тикер компании: #MSRS Финансовые показатели Выручка: - 2022 — 198,3₽ млрд - 2023 — 228₽ млрд - 2024 — 247,7₽ млрд - 2025 — 284,6₽ млрд - 2026 (1П) — 158,4₽ млрд средние темпы роста выручки — 8% Чистая прибыль: - 2022 — 11,4₽ млрд - 2023 — 19,4₽ млрд - 2024 — 19,2₽ млрд - 2025 — 40₽ млрд - 2026 (1П) — 24,4₽ млрд средние темпы роста прибыли — 23% Мультипликаторы: • EPS — 682% за 10 лет средний темп роста EPS — 23% • P/E — 1,58 лучше среднего по индустрии 2,69 • P/S — 0,24 лучше среднего по индустрии 0,31 • EV/EBITDA — 1,49 лучше среднего по индустрии 1,5 • Долг/EBITDA — 0,66 хуже среднего по индустрии 0,57 • ROE — 17,3% хуже среднего по индустрии 21,2% • PEG — 0,1 (недооценена) • Модель DCF — 1,94₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. Вывод Первое полугодие Россети Московский регион прошли с опережением плана. За полгода прибыль выросла на 46,5% (16,6 → 24,4 млрд), и план ИПР на 2026 год в 46,1 млрд уже выполнен на 53%. Такой рост прибыли связан с активной индексацией тарифов. Например, средний тариф за 2-й квартал вырос на 18,1% г/г, полезный отпуск на 2%, а потери в 8,05% стали минимумом для второго квартала за пять лет. Второе полугодие будет еще сильнее С учетом того, что 3-4 квартал будут обычно сильнее, ожидаю, что план по прибыли и дивидендам смогут перевыполнить. Единственный минус, что новую индексацию тарифов перенесли с июля на октябрь 2026 после выборов. Именно по этой причине огромные плановые дивиденды дочек Россетей, которые все ждали по итогам 2026 года, смещены теперь на год вперёд — по итогам 2027 года (то есть будут выплачены в 2028 году). Но даже при таких условиях план можно перевыполнить Если исходить из базового сценария, что все идет в рамках плана, то получаем компанию с оценкой в 1,6 P/E и див. доходностью более 15%. Далее ожидается рост дивиденда на 20% в 2027 году, после еще на 12% в 2028 году и еще на 10% в 2029 году. В целом отлично для такого защитного бизнеса. Но если бы это было гарантировано, акции бы столько не стоили. Всегда есть нюансы ▫️ Инвестиции на 2026 год запланированы в 120 млрд, это более чем в 2,5 раза больше ожидаемой прибыли. Придется продолжать наращивать долг, и есть риск пересмотра потенциальных дивидендов вниз на фоне этого. ▫️ В конце года резервы могут вырасти, что ударит по прибыли + возможны удары по инфраструктуре. ▫️ Доходности длинных ОФЗ растут, и без их падения расти акциям будет тяжело. Поэтому с дочками Россетей нужно всегда держать руку на пульсе, много моментов, которые могут сильно повлиять на будущий дивиденд. При этом впереди куча важных периодов: в сентябре будет публикация планов индексаций, после в октябре отчетность за 3-й квартал. Далее в декабре новые финпланы, потом в марте годовые отчетности. Но после в мае снова новые финпланы и только потом в июне 2027 года дивиденды. И за всем этим нужно следить, так как те же измененные финпланы сильно влияют на форвардный дивиденд. Я пока базово закладываю ПЕРЕВЫПОЛНЕНИЕ плана на этот год в Россетях Московского региона. Другие риски • Невыполнение плана • Отказ от дивидендов • Возможные списания. [Справедливая цена акции: — 1,8₽](https://t.me/c/1459415582/8171) Оценим эмитент по модели Гордона Дивидендная доходность компании за 2025 год составила 10,7% или 0,1865₽ на акцию. Доходность актива и его теоретическая стоимость: ▫️ Темпы роста дивидендов в год = 19% ▫️ Теоретическая стоимость актива = 1,83₽ Прогноз дивидендов за 2026 год: 0,23-0,27₽ (доходность 15-17%) В обновленном ИПР план по дивидендам за 2026 год оставили неизменным, и компания закладывает дивиденд в 0,2361 руб/акцию. Высокая вероятность перевыполнения этого плана, поэтому закладываю чуть более широкую вилку по дивидендам. Прогноз дивидендов за 2027 год: 0,28-0,31₽ (див. доходность 18,5-21%) В майском ИПР (бизнес-план) на следующий год заложен дивиденд в 0,2831 руб/акцию. Но до этого момента еще куча обновлений ИПР, и лучше ориентироваться пока только на ближайший дивиденд (за 2026 год). Дивидендная политика «Россети Московский регион» (как и других дочек «Россетей») предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет. Анализ долговой нагрузки и риска акций Темпы роста чистых активов за 5 лет: 8% Темпы роста чистого долга за 5 лет: (-0,3%) Вывод: активы растут, долги уменьшаются — положительная тенденция. ▫️ Бета за 90 дней — 0,65 ▫️ Бета за год — (-0,37) ▫️ Бета за 3 года — (-3,2) Вывод: Бета <0 показывает, что доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком. Ожидаемая годовая доходность — 20% (модель CAPM) За 10 лет акция дала около 152% полной доходности или 9,7% в год. С учетом выплаченных дивидендов. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Клим](https://t.me/c/1459415582/8171) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РОССЕТИ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?